2017年1月05日宏源棉花早评：外棉大涨，郑棉30日线附近多单减仓

资讯要点：

1. 广东市场巴纱A级品质赛络纺C10S现货含税自提价1.90-1.91万元/吨。印度喷气品质C21S机织纱现货含税自提价2.10-2.11万元/吨。印度喷气品质C32S机织纱上海港现货含税自提主流报2.28-2.30万元/吨。印度A级品质JC21S针织纱现货含税自提价2.35万元/吨。印度A级品质JC32S针织纱现货含税自提价2.52万元/吨。越南喷气品质C32S机织纱现货含税自提价2.26万元/吨，现货少。越南箭杆品质C32S机织纱现货含税自提价2.20万元/吨，现货少。

2. 粘胶短纤近期行业负荷维持，市场高位有所分化，价格略有企稳，中端纤维保持16600-16800元/吨，高端维持17000元/吨附近，下游仍有部分出于生产刚需接盘，整体交投气氛较前期略有转淡。

现货报价：

1. 中国棉花价格指数:全国229棉花价格16136（-3）元/吨，328棉价格15787（-9）元/吨，527棉价格14848（-12）元/吨；137长绒棉价格指数21550(-150)元/吨，236长绒棉价格指数20100（-100）元/吨；棉花均价15789（-24）元/吨，棉粕均价2978(0)元/吨，棉籽均价3040(0)元/吨，三级棉油均价6770(0)元/吨。

2. 3128B标准级别棉花报价：河北3128B报价15850（-50），4128B报价15345（0）；山东3128B报价15675（0），4128B报价15205（0）；江苏3128B报价15885（-20），4128B报价15288（-20）。

3. 库存情况：

a) 纯棉纱：纺企棉花库存：29.3（+0.3）天；纺企棉纱库存：20.7（0）天；织厂棉纱库存：12.2（0）天；全棉坯布库存：23.6（0）天；

b) 涤纶短纤：涤短工厂库存6（0）天；纯涤纱成品库存6.4（0）天；涤纱厂原料库存：23（0）天；

c) 粘胶短纤：粘短工厂库存6.5（0）天；人棉纱原料库存:24（+1）天；人棉纱成品库存：10.8（-0.2）；人棉布库存天数：18.5（0）；

d) 中国纱线库存指数15.3（0），中国坯布库存指数为22.8（0）。

4. 纯棉纱厂负荷54.8%（0%），涤短负荷84.2%（+0.4%），粘短负荷87%（0%）,人棉纱厂负荷73.5%（0%）;纯涤纱负荷69%（0%），全棉坯布厂负荷62.6%（-0.9%），人棉布负荷约61.6%（0%）.

盘面分析：

1. 棉花主力合约收于15235，上涨 1.23%；1709合约收于15500，上涨1.17%；ICE期棉主力合约收盘73.88美分，上涨2.93%。

2. 内外价差：

3128B级棉花指数与M级进口棉花均价差为1362（-226）；国内C32S与印度C32S现货价差-120(0)，国内与印度JC32S内外价差620（0），国内C21S与巴基斯坦内外价差535（+20）。

3. 品种价差：

纯棉纱C32S与人棉纱R30S价差约1650（-50)，保持不变。

小结：

ICE棉花期货周三跳涨逾3%，触及近五个月高位，因预期棉花需求改善，以及美元走软。通过对美国注册的棉花库调查发现，库存低于市场预期。

昨晚郑棉跟随外盘走高，但涨势比较犹豫，在晚上10点过后，其他农产品上涨激发了部分买盘兴趣，但即使这样郑棉也没有突破15300，因为毕竟国内收盘时外棉还没有大涨。在之前我们一直强调14600将会是1月份的低点，现在基本可以确定，再跌破该低点的概率非常小，外棉已经突破了73美分的横盘整理区上沿，上涨的空间已经打开，即使后期回落73美分也将会是强支撑。

从目前来看，市场进入了炒作需求阶段，但笔者认为外棉也有高估中国需求的水分，国内的服装和纺织品出口同比都在下降，2016年预计比2015年仍将减少，还有一点就是如果棉花价格继续上涨，那么棉花的下游需求将减少，缓慢上涨才有利于需求的稳定。因此预计国内棉花涨幅将弱于ICE棉花，30日均线和60日均线，将会是棉花的每个阻力区。

从技术上看，美棉已经突破了73美分，短期仍有上涨空间；郑棉在60日均线15400、30日均线15510附近的阻力仍比较大，可在该区域多单减仓。