一、日胶走势强劲，沪胶上行遭遇压力位

近来日胶受中国调高存款准备金率影响以及盘面价格高昂，获利盘了解仓位打压价格，但基本面强劲，新的投机性买盘重新介入，市场再次站稳300日元/公斤上方，并再创新高，不过目前日胶价格已处于超买区域，再次追高风险较大。沪胶近日也已高位震荡为主，在26000元/吨处上行压力较大。

二、强劲现货价格背后隐藏风险

日本橡胶贸易协会公布的数据显示，预计2009年11月，日本天然橡胶进口为56,826吨，高于上个月的55,266吨。日本橡胶进口增加，显示日本国内橡胶需求有所恢复。另外值得警惕的是，首先截至12月底，日本天然橡胶库存为6,690吨，较截至12月20日的5,904吨增加13%。，国内外存在一定的库存压力。其次日本贸易商向中国销售橡胶，日本作为纯橡胶消费国向中国出售橡胶意味这日本国内橡胶出现过剩局面。

另外随着中国橡胶价格的飙升，导致国内在橡胶停割期供应与日俱增，本周以来每日的橡胶供应量均达到500吨左右，可与去年11月橡胶停割前的供应水平相媲美。但成交显示的并不乐观。目前高昂的现货价格和期货市场上涨力度的削弱，阻碍了橡胶的成交量，1月14日仅成交42吨，而且成交均价仅为24345元/吨，低于当日的挂单均价24857元/吨，以及前一交易日的成交均价24484元/吨。

高昂的橡胶价格也引起了国际市场的关注，英国《金融时报》1月13日报道，昨天现货市场橡胶价格 飙升，超过每公斤3美元，接近去年7月每公斤3.25美元，也是56年来的历史新高。

橡胶价格的强劲走高引燃市场人士的担忧，全球最大的橡胶生产国泰国今日也表示，担忧商品现货价格升幅过高，有回落风险，价格的合理回落水准在260美分/公斤左右，较目前价格低50美分/公斤。但橡胶目前基本面偏强，向下大幅度调整也难实现。

三、宏观大势未转，橡胶需求强劲

1月12日央行宣布将存款准备金率提高了0.5%个百分点，此消息并不是国家为收紧市场流动性而出台。出台此消息主要是为了收紧过多的流动性，因2009年12月份，我国外贸出口同比增长17.7%，环比增长15%。其中，同比增速自2008年11月份以来首次实现正增长。2010年我国出口将实现10%-20%的增长。另外2010年第一周的新增贷款率达到6000亿，市场放贷速度过快。为防止过渡通货膨胀，央行提高了存款准备金，因此整个市场的牛市氛围未出现拐点迹象。

另外橡胶基本面依然支撑胶价。首先中国需求依然强劲，马来西亚橡胶制造企业13日向中国买家出售了SMR20合成橡胶，价格为每吨3,100美元，船期为2月初。另外随着近来对职业安全方面的规定越来越严格，使全球橡胶手套的需求量增加，预计年增长率达10%。橡胶手套业的兴起也支撑了橡胶价格的走高。

目前沪胶仍处在上涨通道中，但目前国内橡胶价格连续大幅上涨，短期走势充满回调风险。供需紧张的局面目前沪胶价格居高和炒作已久的橡胶市场很难在掀起太大的波澜，加上恐高心理越来越重，投资者不宜追高。 （原静）