2016年大跌逾27%之后，新年里创业板的情况似乎在好转。为何近期创业板易跌难涨?尽管市场对此争论颇多，但总结起来无非三个原因：

1、创业板并购增速放缓。去年5月以来，证监会采取多项措施，规范市场并购重组及炒壳行为，一定程度上抑制了创业板的定增并购活动。数据显示，去年11月创业板实际募资规模仅39.7亿，较同年4月份的215.6亿大降81.6%，较2015年11月的265.3亿更是降低了85%。

2、商誉减值风险令市场顾虑重重。在并购规模高速增长的情况下，创业板商誉占净资产比重接近20%历史高位，一旦并购企业业绩不如预期，商誉减值规模就可能上升，从而加重对企业净利润的冲击。

3、创业板权重股乏力，难以带动指数上行。尽管创业板跌幅较大，但业绩增速不及市场预期，创业板权重股很难受到市场主流资金青睐。如此前乐视网（300104）股价大跌，就对市场影响较大。更重要的是，创业板目前缺乏新逻辑、新故事，并且从机构的角度看，尚未具备较好的配置性价比。

但经过12月的大跌之后，情况正在好转。华泰证券（601688）资深投资顾问李文辉认为，随着风险逐步释放，创业板指数有望反弹到2050点附近，如乐视网带着利好(引入战略投资者、发布量产FF电动汽车等)复牌，则反弹还能看高一线。中金公司在最新报告中指出，随着创业板企稳，部分偏成长风格的中小创个股估值已经不贵，2017年全年成长股表现有望略胜价值股。

兴业证券（601377）策略分析师王德伦、张启尧认为，尽管目前创业板反弹的持续性有限，但自今年二季度起，市场风险偏好将因政策面风险溢价下降而出现阶段提升，这有利于风险偏好驱动的成长股。此外，板块估值随着盈利增长或市场调整而继续修复，商誉减值雷区已过，持仓机构或有优化，成长股将迎来真正机会。国元证券（000728）分析师王明利认为，随着股价下跌和监管层对保险资金态度的明确，市场风格有望在风险释放完毕后转换至成长股。对此，投资者可密切关注已出现止跌信号的创业板股票。