股指：股指弱势反弹尚未结束

1、股指期货行情

1月5日，三大期指小幅高开，盘中震荡为主，振幅较窄，尾盘翻绿，录得小跌。主力IF1701合约收3350.80 ，下跌6.40 点（0.19%），成交量为7689手，持仓量为27281手；主力IH1701合约2312.80 ，下跌1.40 点（0.06%），成交量为3837手，持仓量为17933手；主力IC1701合约收6359.00 ，下跌2.00 点（0.03%），成交量5089手，持仓18623手。IF总成交量为9305手，总成持仓量为40869手，成交持仓比为0.23 ；IH总成交量为5109手，总成持仓量为27101手，成交持仓比为0.19 ；IC总成交量为6882手，总成持仓量为33323手，成交持仓比为0.21 。

2、股指期货价差分析

股指期货当月合约的期现负价差扩大。IF当月合约与沪深300指数的期现价差为-16.99，价差与现货价格比-0.50 %；IH主力与上证50指数的期现价差为-9.9，价差与现货价格比为-0.43 %； IC主力与中证500指数的期现价差为-40.3，价差与现货价格比为-0.63%。

3、主力持仓分析 

主力持仓方面，主力合约以增仓为主，主力多头增仓幅度大于主力空头，表现为净多。具体看，IF1701合约前二十大多头增仓348手，前二十大空头增仓49手，新增多单与新增空单之差为299手；IH1701合约前二十大多头手减仓5，前二十大空头手增仓83，新增多单与新增空单之差为-88手；IC1701合约前二十大多头减仓302手，前二十大空头减仓348手，新增多单与新增空单之差为46手。

结论及投资建议

欧美股指涨跌不一，且波动幅度较小，对股指影响不大；三大期指小幅高开，盘中震荡为主，振幅较窄，尾盘翻绿，录得小跌，期现负价差扩大，主力多头增仓明显；周四股指在连续两日上涨后震荡调整，成交量温和放大，市场情绪平稳；12月财新服务业PMI为53.4，较11月提高0.3个百分点，为17个月以来最高，前值为53.1；财新中国综合PMI创45个月以来的新高，达53.5，近期还将陆续公布12月各项宏观数据，预计也将呈现向好迹象，昨夜商品涨跌不一，振幅较小，影响不大，经济复苏预期仍将延续，后将进入1、2月的数据空窗期，宏观层面难出利空；资金面方面，央行当日净回笼1400亿，且为了防止春节前集中到期，暂停14天、28天期逆回购，导致shibor利率短降长涨，回购利率有所下降，整体资金面的利空影响在减弱；离岸人民币连续两天大幅升值，香港hibor利率自去年12月起不断爬升，昨日已达到17%的位置，是继去年1月12日33%后历史第二高，央行保汇决心很大，16年1月份股汇双杀局面难在；资金供需方面，本周证监会只核发了5家企业IPO批文，结合观察近几周IPO数量，监管层正有意缩减规模，扩容压力减弱；总体看股指基本面好转，但考虑到1月存在的较大解禁压力，以及春节前的套现需求，春节前可能是一波弱势反弹，操作上建议逢低短多。