美国股市从大选以来就出现了一波牛市，但是这时候，当投资者找机会脱身的时候，或许特朗普的就职仪式就是最好时机。摩根士丹利表示。

“我们担心现在跟投资者说已经到了担心的时候，但是最好仍然保持看多，这样的观点会显示出一种傲慢，”在周二给客户的报告中这家投行表示。

“我们其中有些人认为，最好的卖出时机就是特朗普的就职仪式。无论如何，不断增加的积极情绪和兴奋将会在就职仪式之后的头几周带来什么呢？”

这家投行的研究军团指出，他们已经对美国股市乐观看多很多年，即使在低盈利增长和（90.20 -0.55%）估值扩张的时候。但是现在，他们认为盈利增长将会变得“物质性”，而估值将会出现调整。

从特朗普意外当选总统以来股市的上涨是非常显而易见的。道琼斯工业指数大约上涨了9个百分点，已经无限接近20000点大关。标普也上涨了6个百分点，一直在刷新历史新高。

“对我们来说，这是什么时候，而不是是否我们退出这个最新的通货再膨胀交易的问题，”大摩表示。

摩根士丹利认为2017年结束时标普500将上涨到2300点，也就是2018年远期盈利的16.2倍。这一指数周二收于2257.83点。

同时他们表示中长期预测缺乏政策的可预见性。

“我们不能不考虑共和党的扫荡已经带来的更多不确定性和经济以及企业盈利增长未来更多波动的事实，”大摩表示，他们提到了更加鹰派的美联储、中国经济增长减缓，以及美元的走强和欧洲政治的不确定性。

分析师普遍都提到了特朗普当局管理下的美国将会面临的严重的政治不确定性，不仅仅是他的竞选承诺是否会兑现还是仅仅作为吸引选票的激进言论，还有哪些政策会被国会通过的问题。

特朗普在竞选时承诺将会给个人和企业减税、增加基础设施建设，后者看起来将会增加政府的财政赤字花销。

摩根士丹利表示，很明显企业盈利也有很多不确定性，但是他们仍然认为2018年结束时企业盈利会比2016年结束时提高大约18个百分点。

但是在报告中他们也指出，这次盈利上调的最大推原因——大约50%——都是来自特朗普的将把企业税从35%降低到20%的减税诺言。另外30%是预测未来财政刺激带来的结果，而还有27%是来自股票回购。

摩根士丹利并没有立即回应为什么总数超过100%的问题。

“任何和税收相关的政策僵局都会对市场造成损害，”他们在报告中表示。

与此同时，摩根士丹利提到公司可能会将福利转移给消费者让股东而“完全错过”这次减税的利好，比如说他们会调低产品价格。

根据大摩的预测，他们认为美国股市上涨已经快要结束，他们也改变了对投资组合中板块配置的推荐。

工业股从增持被降级到持有，他们表示这次的上涨是由“重建美国”的美梦组成，是时候获利离场了。

然而能源股却从持有升级到了增持，原因是石油的开采活动仍然在回復，石油服务的需求也在增加。科技股从持有升级到增持，他们表示有3%的资产配置在动视暴雪（ATVI），因为后者高质量的游戏资产。

但是他们对消费者非必需品的兴趣大减，减少了星巴克（SBUX）的持股，认为这家公司将会面对更严酷的竞争，同时还减少了Rubbermaid生产商Newell Brands（NWL）的持股。摩根士丹利预计消费者非必需品板块的估值倍数在升息的的环境下将会比大盘缩水更多。

他们保持对金融板块持有的评级，但是增加了富国银行（WFC）2%的仓位，减少了Capital One Financial（COF）和黑石（BLK）1%的仓位。