美豆3月合约自12月中旬开始展开下跌趋势，市场焦点仍主要集中在南美天气变化上。本周开始美豆继续走跌，市场称因天气预报显示本周降雨有利于巴西大豆作物生长，提振南美产量前景，但CBOT大豆期货周三上扬1.9%，涨20点收至1016美分/蒲式耳，称因市场担忧巴西干旱及阿根廷暴雨给大豆作物带来的损害，进而导致供应下滑。目前主要舆论仍围绕南美天气变化，即市场所谓的“天气市“，但除了天气变动之外，还有诸多因素影响美豆及国内豆粕价格。外电1月2日消息，阿根廷政府周一宣布，到2020年前将逐月下调大豆出口关税12个百分点至18%，政府公报2018年和2019年出口征税将每个月下调0.5个百分点，而在2017年关税将维持在30%。在全球食品需求增加之际，此举将刺激该南美谷物大国增加更多种植面积，同时一旦按照此策略实行，阿根廷大量的大豆涌入市场将对大豆价格市场形成一定的冲击。

去年厄尔尼诺天气结束后，拉尼娜小妹妹的步伐似乎走的并不是很明显，但近期象征厄尔尼诺发展程度的NINO3.4区海温周指数上周继续出现下滑，持续近约1一个月的时间指数为负值，在-0.4以下，表明已经有转为拉尼娜天气的迹象。拉尼娜天气常伴随着低温、雨雪、冰冻等灾害，对靠天吃饭的农作物有比较大的影响，所以对于正值种植和生长的南美大豆来说将会形成不同程度的损害，进而会影响产量，而对于国内豆粕运输来说，冰冻天气路面结冰，可能又一次造成提货周期长、运力紧张的现象。除此之外，单独来看阿根廷及巴西的天气近况，阿根廷大豆作物一直处于降雨和干旱之间波动，分析师目前警告称，阿根廷中心地带多数地区遭受降雨侵袭，将有多达100万公顷面积因洪涝受损，这相当于大约5%的大豆种植面积，约300万吨大豆产量。巴西地区近期的降雨令作物生长状况良好，且巴西中部天气干燥有利于早期收割，并无很大的异常现象。

影响大豆供给价格的因素一方面是市场供需关系的变动，另一方面也会受到成本的影响。从去年下半年美豆主力合约价格来看，始终维持在950美分/蒲式耳上方，而近4-5年以来大豆种植成本在940-1000美分/蒲式耳区间徘徊，进一步表明在950支撑的原因。而根据下半年主力合约价格核算进口大豆港口价格持续维持在3500元/吨以上的水平，这比去年同期价格高出了500-600元/吨的成本。而近期价格始终维持在990-1020美分/蒲式耳区间震荡，国内油厂采购大豆的到港完税价普遍在3700-3800元/吨，2017年进口大豆到港成本明显增加，这必然也加大了国内豆粕的出厂成本。

美国自12月宣布加息之后，FED显示可能超预期加息，自2014年高位出现回落，因有迹象显示原油库存将下降，全球主要原油出口国将遵守本周生效的减产协议，美元下跌及原油走强对大宗商品来说无疑是利好的。虽然近期国内市场的豆粕价格一蹶不振，市场普遍较为悲观，但笔者认为不宜过分悲观。目前南美天气变动是影响市场投资者心理的一个重要因素，但从大宗商品整体走势及美豆进口成本增加来看，2017年豆粕整体市场仍会有较好的行情，可耐心等待低位买入机会。