基本金属：暂时反弹不改回调压力

智利国有铜业委员会Cochilco周三表示，预计2010年铜的平均价格为每磅3.10美元，2011年将达到每磅3.20美元。由于铜供应量逊于预期，且扩张幅度减少及中国需求增加，Cochilco修正去年11月做出的每磅2.70美元2010年铜价预估。由此可见，2010年市场对铜走势的预期仍然向好。

数据方面：美国商务部周二公布，美国2009年11月未加工铝出口较上月增长11.1%，较上年同期增长327.2%。美国2009年11月未加工铝进口较上月下滑2.4%，较上年同期下滑20.7%。

受美元疲软以及中国收紧货币政策消息的影响下投资者逢低买盘所致，LME基本金属周三扭转上一交易日跌势，伦铜在走出四连阴后强劲反弹，日内涨幅2.39%。在外盘的带动下，周四沪铜主力1004合约大幅高开，开盘瞬间拉涨至全天最高点，其后受周边市场及股市回落拖累，价格一度跌至60600点平台，午后小幅回升，全天基本围绕均线窄幅震荡，收盘涨幅1.49％。沪铝日内涨幅0.74%，沪锌仍旧最弱，全天微涨0.05%。

现货方面，周四长江有色报价显示：1#铜报60650-60750元/吨，较上一交易日上涨350元/吨，升水0-升水100元/吨。伴随周四期价上涨，下游采购意愿不是很强烈，成交量较昨日有所下降；A00 铝报17130元/吨-17170元/吨，涨70元/吨，贴水100元/吨-贴水60元/吨。现货市场成交轻淡，市场观望气氛较浓；0#锌报20250-21600元/吨，短期的人气已经有所转弱，有些贸易商趁低价补存货，整体成交状况一般。

美国财政部周三公布，受金融危机和经济严重衰退拖累，12月预算赤字为918.5亿美元，为12月份的最高纪录，也创下连续15个月财赤的纪录。此数据加剧通胀预期，一定程度上抵消了中国上调存款准备金率对铜价的压力，乐观人士甚至重新解读中国数据背后的利多，造成近日期价涨跌交替。市场的扑朔迷离令基本金属主力合约成交量减少，我们倾向于认为短线的回撤不足以完全释放市场做空情绪，短期基本金属仍面临向下压力。

钢材：上方承压 短期延续调整

随着恐惧心理的剔除，螺纹主力今日开盘30日均线上方，早盘一度高开高走，但上方5日均线压制明显，期价上探未果，尾盘承压回落收报4433。近期受天气寒冷建筑工地开工率低的影响，钢材下游需求释放不足，加上市场对库存高企及央行紧缩性政策引发的流动性担忧，短期可能维持震荡格局。但中期成本推动无容置疑，一旦天气转好需求有效释放，钢价后期上涨仍可期。

现货市场上，今日部分地区钢材价格出现下跌，从整体看，全国28个主要城市HRB400螺纹钢平均价为4138元/吨（实重），较昨日下跌3元/吨；28个主要城市8mm高线平均价为3944元/吨，较昨日下跌2元/吨。在昨日宝钢上调了2月份部分产品的出厂价之后，有消息称，武钢也向贸易商口头通知了涨价计划。其中,热轧有望上调300元/吨,冷轧和镀锌则可能上调500元/吨。但目前只能算“指导价格”,正式的调价信息将在20日前后公布。在两大钢企酝酿涨价的同时，沙钢、永钢、中天、马钢、申特、西城等多家钢厂也悉数上调了出厂价格，幅度从30元/吨到240元/吨不等。此轮调涨会对钢材价格产生一定的支撑。近期各大钢厂纷纷调高出厂价，一是由于原料成本不断抬高，二是对后市看好。

此次铁矿石谈判，两拓在铁矿石谈判方面态度似乎更加强硬。撇开中国，两拓把主要精力转向了与日本和韩国进行谈判，目的非常明显:希望利用“首发价格”倒逼中国被迫进行跟随。随着铁矿石现货价格持续飙升，澳大利亚的市场人士也不断调高矿企对铁矿石基准价要价的预期，从前期20%至30%提高至40%，将继续推高钢价的成本。

从盘面上看，随着恐惧心理的剔除，螺纹主力今日开盘30日均线上方，早盘一度高开高走，但上方5日均线压制明显，期价上探未果，尾盘承压回落收报4433。RB1005持仓小幅增加，成交大幅缩量。近期受天气寒冷建筑工地开工率低的影响，钢材下游需求释放不足，加上市场对库存高企及央行紧缩性政策引发的流动性担忧，短期可能维持震荡格局。但中期成本推动无容置疑，一旦天气转好需求有效释放，钢价后期上涨仍可期。

橡胶：沪胶预计仍将高位整固

美国财政部公布，12月预算赤字为918.5亿美元，创下连续15个月财政赤字的纪录。12月预算赤字高于2008年12月的赤字517.5亿美元，推高2010财政年度第一季财政赤字至3,885.1亿美元，上年同期为3,324.9亿美元。美联储公布褐皮书表示，2010年伊始美国经济活动处于低水准，但正在温和改善。经济改善范围扩大，12个联储辖区中有10个称经济活动增加。就业市场状况仍然疲软，薪资增长温和且物价压力仍迟滞。沪胶主力1005合约今日高开之后震荡走低，报收25680上涨235点或0.92%，增仓减少10174手。

亚洲现货橡胶价格周三小幅走软，多数交易商离场观望，因期货市场走势波动，沪胶与东京胶期货均弱势下挫，受中国央行上调存款准备金率影响，但基本面仍偏多。一马来西亚橡胶制造企业周三向中国买家出售了SMR20合成橡胶，价格为每吨3,100美元，包括成本、保险和运费，船期为2月初。马来西亚SMR20等级合成橡胶售价每吨3,100美元，CIF条款，船期为2月初，销往中国。

泰国USS3橡胶现货价格周三延续升势，因需求强劲，报每公斤93.81-94.21泰铢，12日报每公斤93.77-94.08泰铢，尽管供应有所增加。Phuket一贸易商称，工厂的需求远远超过现有供应。泰国三个中心市场橡胶总计销售量为127吨，12日为113吨；Hat Yai销售量为46吨，Surat Thani销售量为31吨，Chandee销售量为50吨。在本年度这个时候，橡胶总计销售量理想的水准是高于200吨。泰国农业部副部长Supachai Phosu表示，该国没有储存橡胶，来影响市场价格，并认为目前的橡胶价格比较合理。

橡胶价格上涨主要是由于中国轮胎生产而对橡胶的强劲需求，加上泰国、印尼和马来西亚恶劣气候带来的对供应中断的担心。短期内沪胶仍将高位震荡，但央行继续回收流动性的风险仍在，建议日内交易。

燃料油：现货强劲，期价不跌反涨

今日能源化工品种没有跟随原油下滑，出现背离行情，领涨期市。燃料油主力合约1005跳空高开，回补昨日的缺口。盘面上看，期价仍然处于上升通道，多头可继续持有。

由于前期现货价格平淡，因此当现货需求转暖之际，即使原油价格出现暂时地下跌，成品油涨势放缓，燃料油现货市场依然保持成交活跃，价格保持坚挺。

目前整个国内燃料油资源稀少，客户买货积极，大部分炼厂销售基本不存在压力。焦化用渣油方面，上下游供需稳定，主力供应厂家和主力需求厂家均订立合同，流动稳定，在柴油没有太大的变动情况下，焦化用渣油价格也将保持稳定。油浆市场方面，由于外盘暴跌，且价格基本与渣油持平，炼厂继续上调信心不足，今日报价走稳，目前沥青囤货、调燃料油及供暖烧火需求均保持良好。

NYMEX原油期货周三收于年内低点，因政府报告显示美国原油及油品库存意外增加。EIA数据显示，美国一周汽油库存增加380万桶至2.235亿桶，接近于两年高位，预估为增加120万桶。一周馏分油库存增加140万桶至1.604亿桶，预估为减少180万桶。

NYMEX2月原油期权周四到期。关注今晚美国将公布的1月9日当周首次申请失业救济人数。

PTA：现货走强支撑期价短期走高

昨日，WTI跌1.14至79.65,布兰特跌0.99至78.31美元/桶；石脑油跌24美元至731-740美元/吨CFR日本；异构级MX跌16美元至962-963美元/吨FOB韩国；PX：亚洲跌17美元至1121-1122美元/吨FOB韩国；欧洲涨2美元至1058-1062美元/吨FOB鹿特丹；美国跌17美元至1090-1095美元/吨FOB美国海湾。

PTA内盘报价多略升至8050-8100元附近，主流成交商谈水平升至8000元或略偏上进行，商谈气氛一般。

MEG市场继续上扬，内盘大单卖方多观望不主动报价，8300元以下惜售，小单报8400元，商谈8300-8350元/吨;MEG外盘市场询盘较多，近洋船货递盘水平升至1000-1005美元，主流商谈至1005-1010美元，低价惜售.

聚酯方面：因聚酯工厂销售普遍较好，聚酯切片成交重心继续上移，成本推动下，江浙涤丝大盘稳中有升，涤丝成交重心有50-100元/吨上调；直纺涤短市场稍显凌乱，但厂家气氛仍旧以向多为主。受到原料继续上涨以及其他聚酯产品价格表现强劲带动，今日江苏个别工厂继昨日上调100元/吨之后，今日报价再涨100元/吨，南通某大厂涨至10100元/吨省内送到，10200元/吨省外送到。

受外盘商品昨日强势反弹，加之PTA市场需求继续走强影响，今日PTA期价呈现高开高走局势，盘中放量上涨，成交量较昨日增大。

从日K线来看，今日期价收复昨日跳空缺口，呈现小V型反转，再度站上8300元/吨以上；PTA现货市场及下游聚酯市场受节前买盘及期货上涨影响，主动买盘性增加，对期价形成短期交互性支撑；预计期价短期仍有延续向上动力，但空间不大，建议多单谨慎持仓。

LLDPE：多头资金回补

受中国上调准备金率拖累，昨日塑料受重创，跌幅超4%，而今日塑料来了个大逆转，成为今日涨幅最大的期货品种，主要是多头主力出现回补。预计塑料上方仍有空间，多头可继续持有。
 
纽约商业交易所(NYMEX)原油期货14日亚洲电子交易时段于80美元/桶附近窄幅盘整，此前曾于隔夜走低，归因于美国能源部的报告显示近周美国原油库存增幅远高于预期。尽管原油继续走软，周三亚洲乙烯市场在货源紧张的支撑下价格暴涨。市场人士预期，供应紧张的情况在2月份仍得不到缓解。乙烯价格维持上涨趋势，对LLDPE的成本支撑依然较强。

不过，周四LLDPE市场又出现一大利空消息。中石油各大区集体下调LLDPE挂牌价格，这加剧了市场人士的担忧情绪，而且预期中石化后续也会跟进。受此影响，LLDPE现货市场气氛受到重创，商家报价继续下调。而下游工厂多谨慎观望，市场成交再度陷入僵持状态。

总体上，国际油价继续下挫，国内石化厂家定价下调，现货市场成交僵持，LLDPE市场利空因素众多。不过，原料乙烯单体因供应紧缺持续走高对LLDPE市场依然有较强的成本支撑。因此，LLDPE市场向下调整空间应该不大，短期内可能会呈震荡向上态势。

PVC：尾盘拉升,短期存在反弹可能

今日PVC在商品面显强带动下,跌势有所放缓,日内仍以震荡走弱为主,而临近收盘,期价放量大幅拉升,技术上存在暂时止跌可能;今日PVC主力合约V1005开于7840元/吨，最高7860元/吨，最低7790元/吨，收于7840元/吨，收涨25元/吨。总体来看,PVC整体下跌趋势未改,近日存在反弹可能。

PVC期货虽有所改观，但现货市场低迷态势未变，市场降幅较昨日略小，但下游等待观望气氛依然浓厚，成交阻力较大。上游PVC企业压力也逐步增大，下调松动企业开始增多，乙烯料成本居高不下，厂家暂无听闻松动。但市场整体交投气氛疲软，部分商家心态恐慌，价格仍有继续阴跌可能。齐鲁化工城PVC市场气氛平淡，成交有限，价格继续下滑，目前各料含税报价为：S700报价7540元/吨，S1000报价7650元/吨，QS1050P报价7460元/吨；下游买涨不买跌，市场僵持。今日杭州地区PVC市场报价继续下探，5型普通电石料，主流送到报价7450-7500元/吨，高端报价不好成交。新疆天业货源自提7480元/吨，部分货源如内蒙亿利、临海货源自提出库7400元/吨。市场交投平淡整体表现疲软，成交不多，商家心态不佳继续让利出货。广州地区PVC市场成交仍然疲软，普通电石料主流在7500-7550元/吨，更低7450元/吨价格开始增多，乙烯料主流在7700-7750元/吨，高型号料货源仍然紧缺。市场延续僵持，下游维持观望，成交阻力较大。

今日华北地区电石价格维持盘整，宁夏地区电石出厂价已基本实现上调，所以带动华东等地区电石接收价格上涨。甘肃个别出厂价也有上调。截至目前各地PVC厂电石到家价：优级品山东到家3430-3580元/吨；天津河北地区电石到家价格3250-3400元/吨；一级品山西到家3130-3150元/吨；河南地区的电石主流接收价格在3300-3450元/吨；四川地区外调电石到家价格3450-3550元/吨。

豆类：将颓势进行到底

中国海关称2009年全年中国进口大豆4255万吨,较上年的3744万吨增长14%，另外，业内人士预计2010年进口大豆4200万吨。

国家粮食局通告：补贴2009年国产大豆东北大豆压榨企业名单。

受投机买盘支撑，周三CBOT大豆期货市场自5个交易日的下跌之后反弹收高。国内连豆类在遭受昨日的重挫后今日开始止跌，早盘小幅高开，但市场做多意愿仍然不强，期价终日维持横盘窄幅震荡走势，油粕继续显弱于大豆。

美国方面，周四盘前，美国油籽加工商协会(NOPA)将公布12月份压榨报告，分析师预计，当月美豆压榨量将提高至1.611亿蒲式耳，预估区间1.561亿-1.66亿蒲，上月报告为1.603亿蒲。另外，USDA将公布截至1月7日的一周出口销售报告。分析师预计，当周美豆、豆粕和豆油净出口销售量分别位于60万-80万吨、7.5万-20万吨和0.5万-1万吨。近期由于巴西早熟大豆的上市、南美丰产预期的加强、中国进口需求或将放缓等因素，预计美豆出口需求题材难以给期价带来支撑。另外，1月公布的月度供需数据显示美豆结转库存较市场预期上提对期价构成压制，预计美豆近期总体将维持低位震荡走势。南美方面，天气因素仍需关注。

国内方面，黑龙江地区油厂大豆收购价格稳定，由于产品利润萎缩导致部分油厂开始停收，而农户惜售的心理却未见明显的松动，市场成交清淡。另外，随着前期预订的进口大豆陆续到港以及国产大豆的库存偏高等因素，国内大豆供应压力较大，这对价格有所压制。

总体来看，近日连豆类因受国家可能收紧信贷的消息和USDA结转库存高于预期的双重打压，期价走弱，跌幅较大，鉴于政策的托底效应和宏观政策面利空消息的消化后投资者理性的回归，预计近期连豆类有望逐渐回补昨日的跳空缺口，但基本面上压力重重，连豆上行的空间预计比较有限，短期目标位4000附近。

玉米：双边窄幅震荡

国际方面， 受美农业部玉米数据报告的利空打压，近两日CBOT玉米03合约行情持续下跌，加之周边农产品行情以及原油行情的整体走弱，CBOT玉米合约的未来走势或将依旧维持偏弱趋势。

国内现货方面， 1月13日吉林省深加工企业玉米收购价格与前日持平，尽管前期深加工企业频繁调价但目前为止收购状况依旧不理想，减产导致的农民惜售尤为严重。从南北港口现货行情来看，受北方天气影响，港口库存降低，大连港玉米平仓报价上涨，中等以上质量东北玉米平仓价格在1840—1850元/吨左右，上涨10元/吨；从锦州港情况来看，由于辽宁地区相对减产严重，农民可卖粮源明显少于去年，因此港内收购数量下降，价格相对坚挺；从广东港现货行情来看，受产地收购成本上涨及北方港口玉米价格不断走高影响，到港成本增加，玉米价格出现反弹行情，目前港口内陈玉米最高成交价已达1970元/吨，新玉米主流成交价1940—1950元/吨。

综上，考虑到1009合约在短期缺乏支撑的情况下量能持续萎缩，后市或将依然围绕中期均线呈现震荡行情，因此建议投资者依托中期均线进行操作。

白糖：宽幅振荡

今日郑州白糖中幅高开，早盘大幅探底回升，午后振荡整理，全天收于十字星，成交量较昨日稍有上扬，利空基本出尽，基本面依然向好，主力资金向远月转移，主力1009合约收于5455，跌32点。

以新西兰为标杆的国际奶价正在走下坡路，而国内奶价却正在进入上升通道，国内国际奶价的“倒挂”现象，让商务部及时发布了今年首个重要进口预警通报，提醒相关企业调整进口节奏，避免过量集中进口造成损失，这也是为了防止乳制品的进口替代，抑制国内奶业复苏。新西兰是全球最大的乳品出口国，据新西兰农业部（MAF）介绍，2009~2010产季，该国奶牛数量增加10.5万头，牛奶产量将增加40万吨，总量增至1700万吨。而这一趋势还将持续较长时间。未来10年，预计新西兰的奶牛数量从目前的437万头增至500万头。新西兰牛奶增产却遇国际市场需求趋于饱和。全球最大乳业出口商恒天然集团本月6日表示，随着食品制造商补充库存的需求下降，恒天然奶粉拍卖价半年来首次出现下跌。

由于商品指数调仓的节奏开始放缓，加上基本面继续向好对糖市形成支撑，在后续买盘和基金买盘的推动下，本周三ICE糖市原糖期货价格继续暴涨，近期合约的涨幅超过了半美分/磅。

当日1003期约糖价暴涨68个点（+2.5%），收于28.04美分/磅，盘中1003期约糖价曾攀升至28.28美分/磅的高点；1005期约糖价同时暴涨73个点，以26.77美分/磅报收。

据场内交易商说，现阶段食糖依然是商品市场的宠儿，也许高点还在后头。

2009年食糖价格已呈大幅上涨，本周指数基金已开始减少其在食糖市场的仓量，不过，现在指数基金减仓的节奏已开始放缓，这是近日糖价得以持续反弹的主要原因之一。有消息说印度将允许曾于去年11月份出台禁止向市场供应进口原糖政策的乌塔尔-普拉得什邦的糖厂在其他邦加工所进口的原糖，这对国际市场形成了一定的支撑，因为这说明印度正想方设法地弥补国内食糖供给缺口。

操作策略：多单继续持有。

早籼稻：振荡企稳

今日早籼稻小幅高开，早盘收盘前出现快速的探底回升，午后维持横盘整理，全天收于小阳星，主力1009合约收于2174,跌3点。

据市场监测，江苏泰州主城区稻谷市场在去年12月初强劲反弹后，于12月中旬达到全年峰值118元/50公斤，本月初继续保持高位运行态势。目前本地稻米加工企业的原料收购价117元/50公斤，与上月同期相比上升8.3%，与去年同期相比上升27.2%，与去年峰值相比略下降0.8%。

近期稻谷收购价坚挺的主要原因分析：一是国有储备企业加大收购力度，市场粮源越来越少，各竞争主体争相收购，抬高稻价；二是受元旦、春节两大节日需求的强劲拉动，大米销售较为旺盛，稻米价格高位运行势头难改。

由于新产稻谷全面上市，市场供给充足，成品粮销售平稳，粮价难以大幅上升，预计后期大米价格将保持坚挺。

江苏淮阴地区既是粮食主产区之一，又是盛产优质稻米的地区之一。稻谷价格每年都呈“U”型走势，而今年粳稻价格从开磅时最高就达1.06元/斤，经过一段时间之后，部分加工企业原料得到有效供给和保障，稻谷价格出现回落，较低时农民出售价达到0.92-0.94元/斤，国有粮食企业开始收购，稻谷价格随即止跌上扬。

国有粮食企业在粳稻价格达到每斤1.0元/斤时暂停收购，但粳稻价格却一直上扬，加工企业成为稻谷收购的主体后，价格仍一路上扬，部分加工企业粳稻收购价格现在已达到1.12元/斤，有的甚至还略高，粳稻价格创近年来新高，而且这一价格还有进一步上涨的可能。

操作策略： 多单持有。

小麦：缩量盘整 窄幅波动

强麦市场继昨日大幅减仓回撤后，今日走势疲弱，日内波动大幅收窄。主力合约1009早盘跳空低开于2286，开盘价与昨日开盘价持平。全天沿日内均线上下波动，运行区间为2282－2289。全天成交量仅5166手，较前两日极度萎缩。强麦市场重新陷入交投清淡格局。

现货市场价格坚挺，持续在高位运行。据市场监测显示，受节前需求渐旺，产区价格高位影响，湖南长沙地区面粉价格保持稳定，走货渐快。长沙凯雪集团特一面粉出厂价格在1.37元/斤，持平；高桥市场特一面粉批发价在1.4元/斤，红星市场在1.4元/斤，马王堆市场也在1.42元/斤，均持平。郑州批发企业09年3级白小麦火车板价1,950元/吨，高优503火车板价2,060元/吨，豫麦34火车板价2,030元/吨，持平。江苏徐州加工企业09年本地产2级新普通白小麦收购价1,940元/吨，特制一级小麦粉出厂价2,450元/吨，特制二级小麦粉出厂价2,350元/吨，持平。南京加工企业09年产小麦入厂价格1,970元/吨，持平。东海县晶都面粉公司小麦收购价格在2,000元/吨，粮食经济人到农户家收购小麦价格是1,960元/吨，持平。

美国芝加哥期货交易所(CBOT)小麦期货周三收高，尽管预期未来几个月市场供应充裕,但尾盘指数基金出手入货带动小麦期货收高。3月小麦期货WH0收高1-1/4美分，报每蒲式耳5.37美元,略低于5.38美元的日高。埃及的GASC以每吨186.50美元的价格购入18万吨俄罗斯和哈萨克小麦，3月21-31日付运。阿根廷农户敦促政府对小麦价格采取行动。美国冬小麦种植区天气状况仍然有利冬麦作物生长，没有迹象显示严寒令作物受损。