2016年锌价出现明显强劲涨势，整体涨幅超过70%，主要提振因素在于锌精矿闭坑及锌产能的减产。锌市供应短缺持续炒作发酵，国内精炼锌企业实际也确实面临原料偏紧的情况，精炼锌产量出现了小幅下滑，由于环保整顿与复产和新增产能释放相抵消，卓创预计今年国内锌矿产出较 2015 年还将小幅回落约10万吨至465万吨左右。2016年成功收官，2017年锌市仍有故事可讲么？供应短缺情况是否能够持续？卓创资讯将给予一一解答。

据卓创资讯不完全统计2016-2019年全球关停的锌产能达89.2万吨，新建产能达122万吨。但2016年全球关停产能为54.8万吨，相对应的新建产能为34.8万吨，供应缺口为20万吨。且老矿闭坑的趋势在2017至2019年期间仍将延续。锌矿偏紧的情况也从加工费方面凸显出来，2016年国产锌精矿加工费累积下调1350元/金属吨，下调幅度达到25.23%；进口锌精矿加工费累积下调117.5美元/干吨，下调幅度达73.44%。目前国内已出现部分炼厂由于锌矿偏紧的影响，出现减产的情况，且2017年包括驰宏锌锗在内的精炼锌企业，减产量预计将达到10万吨。锌产业链供应短缺的情况，将持续向中下游传导。

元旦至春节期间，有色金属传统淡季，目前国内现货市场下游企业尚未进入补库周期，虽有贸易商缩窄升水出货，但现货锌价仍然维持较高升水，令下游难以接受。卓创资讯预计2017年第一季度将属于锌市供应缺口最大的时间段，节后华北等地环保压力将出现缓解，且伴随下游节后开工率回升，将带动锌市需求，从而由基本面带动锌价维持高位。

伴随新建锌矿产能的投产，2017年精炼锌市场将由供应小幅过剩转为供需弱平衡的状态。原料供应偏紧预计将在2017年继续成为支撑锌价走势以及锌市参与者趋势判断的依据，锌价下方支撑力度较强，预计2017年将维持先扬后抑的局面。而锌价走势背后，还有嘉能可复产这把隐形钥匙的操控，嘉能可复产的时间点和数量，将决定锌价走势的高度和持续性。