1月2日~6日本周，国内植物油期现货价格弱势震荡，重心较上周略有下移。因油厂大豆压榨量上升，且节前备货高峰期即将结束，油厂挺价意愿下降，期现货基差较上周也有所回落。

利空主导市场，豆油再次下跌

本周，受美豆出口强劲支撑和南美大豆丰产预期压力，CBOT大豆期价宽幅弱震荡，技术面看，短线有反弹可能，但不改中期向下趋势，此波回调的底部还远未见。受外盘拖累和国内豆油现货供给增加压力，连豆油持续下跌，重心下移，技术面看，下周仍有下跌空间，操作上建议观望为主。

分析后市，利多因素有：一是虽然市场预计南美大豆上市后，CBOT大豆仍有下跌空间，但目前处于南美大豆生长期，国际市场大豆供给依然主要依靠美国大豆，预计美豆出口强劲将继续支撑CBOT豆类期价；二是当前处于南美大豆生长期，资金对天气的炒作将对行情有短期 支撑。

利空因素有：一是监测显示，12月份进口大豆预计到港880万吨，高出去年同期水平，进口大豆大量到港，港口大豆库存上升，将使油厂开工率持续保持高位水平，国内豆油新增供给增加，而春节后是国内植物油需求淡节，后期豆油期现货价格回调压力加大；二是春节临近，资金避险需求增加，资金面也不支撑行情向上。

临储菜油出库，供给压力增加

本周，受临储菜油出库数量增加而节前备货高峰即将过去影响，郑菜油继续下跌，见5周新低，技术面来看，下周仍有下跌空间，操作上建议观望为主。本周三是2017年首次临储菜油拍卖，也是自去年10月 拍卖以来首次没有全部成交，国家粮食交易中心计划竞价销售临储菜籽油98476吨，实际成交97876吨，成交率99.39%，成交均价6730元/吨，低于上周的6783元/吨，连续4周下跌，较12月7日成交均价累计下滑442元/吨。临储菜油成交均持续下跌说明市场对后期行情不乐观。

分析后势，利多因素有：一是郑菜油主力合约从最高点已累积下跌10%，而目前国内最廉价的菜油就是临储菜油，成本明确，因此国内菜油向下空间有限；二是按照当前拍卖节奏，预计到5月底临储菜油将全部卖完，且市场传言2014年产临储菜油转国储暂不拍卖，因此，临储菜油打压市场的故事已经接近尾声，在国内菜籽增产无望，进口油菜籽数量有限的背景下，国内菜油成为资金投资热点。

利空因素有：一是12月12日开始，10月12日成交的临储菜油到期必须出库，且后面每周都有10万吨成交量陆续到期出库，市场供应快速增加，而春节后是传统的植物油需求淡季，国内菜油阶段性供大于求；二是由于前期进口菜籽压榨利润丰厚，企业进口积极性增加，近期将有大量进口菜籽到港，华南 地区菜油商业库存也将上升。

低库存支撑，棕油也难独秀

本周，受连豆油和郑菜油影响，连棕榈油也再次下跌，技术面看，下周连棕油仍有下跌空间，操作上建议观望，可择机多菜油空棕榈油进行套利。国家粮油信息中心数据显示，当前国内港口棕榈油库存约42万吨，较上周增加3万吨，较上月同期增加16万吨，但仍远低于去年同期的82万吨。

分析后势，利多因素有：一是当前全球棕榈油库存依然偏低，尽管市场预期明年棕榈油产量大幅增加，但当前产量恢复并不理想，低库存将对价格形成较强支撑，这也使得马盘表现强于连盘；二是当前2月船期马来西亚24度棕榈油到港口完税成本6830元/吨，较1705合约倒挂630元/吨，棕榈油进口倒挂幅度巨大，成本对国内棕榈油价格支撑明显。

利空因素有：一是二季度棕榈油产量和库存将快速回升的预期，及南美大豆将丰产上市的预期，均压制国内植物油反弹空间，资金逢高空棕榈油的积极性较高；二是随着国内棕榈库存逐渐恢复，加之下游需求不振及明年3~5月份棕榈油买船充足，预计国内棕榈油基差报价趋弱。