近期国内动力煤市场涨跌互现。北方港口动力煤价格依旧延续下行态势，受雾霾天气影响，北方各个港口库存持续攀升，加之近日神华集团公布17年1月份长协现货品种月度价格，相较于2016年12月21日发布的现货价格整体下调，一定程度上助长了市场的悲观情绪，下游需求疲软致使港口现货交易冷清。主产区陕西地区因多数煤矿已完成2016年生产任务，提前进入春节假期，且矿上存煤较少，导致该地煤炭供应紧张，煤价出现不同幅度的上涨。山西、内蒙古地区动力煤市场运行平稳，临近春节假期，多数煤矿开始控制产量，煤炭供应量受限，但是由于下游需求也不旺，整体市场供求相对平衡，煤价波动范围较小。后期随着煤矿陆续放假停产，主产区煤炭产量将进一步缩紧，但是由于冬季用煤高峰期已过，下游采购需求也将会进一步减弱，预计春节前动力煤市场波动范围将缩小，煤价整体持稳。

一、主产地市场

1. 内蒙古地区：近期内蒙古地区动力煤市场运行平稳，煤价波动范围较小。前期受安全大检查的影响，许多手续不全、不达标、年产低的煤矿关停后至今未恢复生产，目前在产的煤企也都限量生产，整体产能释放受限。有矿方表示，最近下游采购积极性较差，矿上拉煤车变少，迫于销售压力煤价小幅下调。也有矿方反映，目前矿上销售还可以，基本能实现产销平衡，年前煤价暂无调整计划。

日前内蒙古自治区政府新闻办宣布，2016年内蒙古在煤炭、钢铁“去产能”中，不仅完成目标任务，且走在中国前列。在推进化解煤炭、钢铁过剩产能，引导企业兼并重组上，内蒙古共关闭煤矿10处、产能330万吨，关停违规煤矿23处、产能1.6亿吨，实现生产煤矿按276天减量化生产，严控煤矿超能力生产。在国家“去产能”政策的背景下，内蒙古地区煤炭市场将更加平稳有序运行。

临近春节假期，多数煤矿开始控制产量，煤炭供应量受限，但是由于下游需求也不旺，整体市场供求相对平衡，预计短期内蒙古地区动力煤市场将以稳为主。

2.山西地区：近期山西地区动力煤市场弱势运行。临近年关，多数煤矿出于安全考虑，控制煤炭生产量。受雾霾天气影响，下游多数用煤企业陆续停产或减产，矿上采购量较前期有所下滑。虽然目前的销售没有前几个月火爆，但整体也能维持产销平衡的状态。某矿方表示，由于前期定的价格过高，致使矿上拉煤车较少，1月5日起开始下调价格清理矿上库存。

山西省政府日前公布《山西省“十三五”综合能源发展规划》，“十三五”期间，山西省将科学合理控制煤炭生产总量，进一步完善落后产能退出机制，坚持依法依规淘汰落后产能，制订中长期产能退出规划，确定退出责任主体和时间表、分布图；健全矿业权二级市场，推行落后产能市场化退出机制；对违法矿业权，或长期占而不采的企业，要依法强制退出。这一举措将进一步加大山西地区煤炭资源整合、兼并重组力度。

近期受雾霾、雨雪天气影响，从山西汽运到港口的煤炭运输受到略有影响，但由于北方港口库存持续高位，一定程度上给山西地区动力煤市场带来悲观气氛。由于当前产地煤炭供应需求相对平衡，短期内山西地区煤价仍将维持弱势运行的态势。

3. 陕西地区：近日陕西榆林地区煤价再次开启上涨模式，黑龙沟煤矿水洗沫煤上涨30元/吨，榆树湾煤矿整体价格上涨15元/吨，更有个别煤矿一天内煤价上涨50元/吨。元旦期间多数煤矿停产放假，还有一部分煤矿已经关停进入春节假期，且矿上存煤较少，导致该地煤炭供应紧张，煤价出现不同幅度的上涨。

据悉目前矿上拉煤的车较少，受雾霾、雨雪等恶劣天气影响，河北、山西、河南等地发往榆林地区的货车减少。近期陕西去往各地的汽运费涨跌互现，部分地区因雨雪天气交通条件较差，运费有所上涨，但是涨幅较小，司机拉运积极性明显降低，致使矿上交易稍显冷清。

后期随着煤矿陆续放假停产，陕西地区煤炭产量将进一步缩紧，但是由于冬季用煤高峰期已过，下游采购需求也将会进一步减弱，预计春节前陕西地区动力煤市场波动范围将缩小，煤价整体持稳。

4.山东地区：本周华东地区煤矿出矿价维持平稳，港口煤价出现小幅下滑。据了解，华东煤矿联合保价意愿较强，加之下游电厂库存偏低，预计价格有望继续维稳。港口方面，前期受北方港口煤价下调带动，价格出现了持续走低，但随着年末的临近，港口煤价开始走稳，继续下滑幅度有限，有望在春节前恢复平稳走势。

5.西南地区：西南地区部分煤矿继续处于停产状态，区内供应量仍显不足。为了保证电煤供应，区内部分省份积极采取措施来稳定煤价，本周价格继续走稳。煤电中长期合同被认为是稳定煤炭供应、化解煤电运行风险、维护煤炭市场平稳运行的有效推手。贵州省也在2016年底召开会议积极推进中长期合同执行，预计后期市场将进入长协合同时代，市场走势趋于平稳。

二、港口市场：近期北方港口动力煤市场煤价继续下行，现货交易冷清。目前Q5500S＜1成交价在595-605元/吨，Q5000S＜1成交价在545-555元/吨。元旦放假期间，环渤海雾霾天气较多，港口积压船舶增多，吞吐量持续回落致港口库存攀升，而下游电厂库存相对维持于低位，可见当前电厂的补库积极性并不是很高。据悉部分电厂已经完成春节期间的储煤所需，受环保检查影响，下游多数用煤企业陆续停产或减产，电厂日耗量也将随之回落，后期采购需求也将有所减缓。12月29日开始，呼局下调到港煤炭运价，煤炭到港价格成本进一步缩减，加之在港口库存持续高位和下游需求疲软的影响下，预计春节前北方港口动力煤市场仍会缓慢下跌。

1.环渤海港地区：本周环渤海动力煤价格指数报收于593元/吨，环比上期持平，较去年同期上涨59%。分析认为在春节假期将至、煤价持续下跌的背景下，主动停产煤矿增多，部分煤矿甚至提前放假，煤炭企业发运热情减弱，致使大秦线等主要线路的煤炭发运量较前期有所回落，港口供应量同步收窄，煤价下行压力趋缓。在经过连续两个月的下跌后，环渤海动力煤价格下行动能得到明显释放。此外，近期随着煤炭市场开始出现一些积极变化，市场恐慌情绪收敛，促使环渤海地区动力煤价格走稳。

2.南方重要接卸港：新年伊始，并未给动力煤市场带来新气象，港口煤价继续维持下滑走势，本周，南方港口煤价集体走低，其中广州港煤价下调10-20元/吨，江阴港煤价下调10元/吨，宁波港5000大卡动力煤大幅走低30元/吨。据了解，近期贸易商都关注神华、中煤等大企业的价格调整情况，港口成交较少，报价高低不一，随着沿海电厂库存的不断下滑，预计后期将有少量补库需求。并且，受雾霾天气影响，运输首先，广州港库存调入量减少，库存出现大幅走低，库存的走低或给价格形成一定支撑。

三、进口市场

1.国际三港：本周国际三港动力煤持续下滑。截至12月28日，澳大利亚纽卡斯尔港动力煤价格为90.46美元/吨，环比下降2.22美元/吨，跌幅为2.40%；南非理查德港动力煤价格指数82.94美元/吨，环比下降2.56美元/吨，降幅为4.16%；欧洲ARA三港市场动力煤价格指数89.29美元/吨，环比下降7.09美元/吨，降幅为7.36%。

2.国际干散货市场：波罗的海贸易海运交易所干散货运价指数周三上涨，受海岬型船运费劲升带动。整体干散货运价指数升16点，或1.68%，报969点。该指数衡量的是铁矿石、水泥、谷物、煤炭和化肥等资源的运输费用。波罗的海海岬型船运价指数上升136点，或8.84%，至1,674点。海岬型船舶日均获利增加1,133美元，报12,410美元。该型船舶的通常运载量为15万吨。“海岬型船干散货航运今年开局强劲上升，因太平洋市场可获得的吨位明显紧，”ClarksonsPlatou分析师在报告中指出。波罗的海巴拿马型船运价指数跌4点或0.49%，报807点。日均获利降33美元，报6,459美元。该型船舶的通常运载量为6-7万吨。较小型船舶中，超灵便型船运价指数大跌23点，至820点；灵便型船运价指数跌20点，报539点。

四、下游行业

1.电力行业：2016年12月30日-2017年1月5日，沿海六大电厂（浙电、上电、粤电、国电、大唐、华能）电煤平均库存总量1103.63万吨，较上周下跌44.16万吨，跌幅3.85%。六大电厂平均日耗总量70.47万吨，较上周涨4.57万吨，涨幅6.94%。在港口库存高位不下的同时，电厂库存却持续低位，煤电双方价格博弈激烈。国家发改委在提出建立最低库存和最高库存制度时，曾指出电厂库存要达到15天以上的合理水平。目前沿海六大电厂煤炭库存可用天数维持在16天左右，可见当前电厂囤货意愿并不强，库存持续回落态势。

2.水泥行业：南方部分市场水泥价格出现下跌，主要是由于水泥企业受到年底销售任务压力，以降价促进销量增长。临近春节，水泥需求趋于下降，预计月内价格将保持平稳为主，下跌空间不大。

3.化工行业：本周内地甲醇市场回调为主。内地市场虽节后部分地区装置重启，但下游需求欠佳，加之天气原因导致物流运输不畅，内地企业出货压力激增。传统下游需求惨淡，导致西北地区库存压力增大，让利出货。山东地区在西北低价货源的冲击下，不断下调价格，山东地区下游刚需存在，企业出货尚可。华北地区环保重压之下，价格也逐步下调，河北地区因天气原因省外货源无法到达，市场暂稳。截至周四，山东市场均价为2789元/吨，环比下滑1.69%，内蒙市场均价为2471元/吨，环比下滑3.73%。

五、后市展望

1.宏观经济：中国科学院预测科学研究中心预测，2017年中国经济将平稳增长,预计全年GDP增速为6.5%左右,增速较2016年下降约0.2个百分点。预计2017年中国第一产业增加值增速为3.7%,第二产业为6.0%,第三产业为7.5%。消费、投资和净出口对GDP增速的拉动分别为4.5、2.4和-0.4个百分点。预计2017年中国经济增长呈现前高后低趋势,一季度为6.6%左右,二、三季度为6.4%左右,四季度为6.5%左右。

2.供需预测：随着春节假期临近，主产区部分煤矿陆续放假关停，多数煤矿出于安全考虑，煤炭生产量不大，整体煤炭产能受限。受雾霾天气影响，下游用煤企业开工率降低，煤炭采购量下滑。电厂方面的库存也持续低位，目前沿海六大电厂煤炭库存可用天数维持在16天左右，当前电厂囤货意愿不强，采购积极性较差，煤炭整体供需相对平衡。

3.市场心态：产地方面受采购需求疲软的影响，矿方对后市持消极态度。在港口库存高位不下的同时，电厂库存持续低位，煤电双方价格博弈激烈，下游贸易商对后期动力煤价格走势普遍看跌。

4.后市预测：春节临近，下游需求采购逐步放缓，电厂冬储也已渐进尾声，预计春节前虽国内动力煤市场弱势下行的态势难改，但市场波动范围将缩小，煤价整体持稳。