铝

氧化铝近期处于复产状态，且由于煤价大幅下滑，山东等地区铝企生产成本下移，同时下游消费处于相对淡季，仅按需采购，铝价维持弱势震荡格局。

观望或短线

锌

国内锌矿山开始季节性减产，同时海外精矿供应短缺，但冶炼厂开工率保持稳定。需求方面，环保督察升级影响镀锌厂开工率，下游需求变弱，预计锌价维持震荡格局。

震荡短线

钢铁

钢材，供给端受环保影响，出现持续收缩，利润维持平稳；钢厂高炉开工率72.24%环比降2.07%，产能利用率80.35%降1.22%。需求端，地产新开工及基建投资下行，中长期需求走弱与季节性因素相叠加，钢材社会库存从同期最低水平连续七周回升，关注库存行为背后的市场逻辑变化；煤焦、矿石炉料库存回升，成本支撑走弱。除了去产能消息外，近期市场利多因素依然匮乏，但当前期价均大幅贴水现货。空单可逢低止盈，买5抛10持有。

空单可逢低止盈，买5抛10持有

铁矿石

钢材需求走弱，煤焦炉料库存回升，钢厂对高位矿的需求边际走弱；钢厂矿石库存可用天数回升至较高水平，疏港量大幅下降，港口进口矿库存持续回升；国产矿产量小增，库存继续下降；矿石基本面维持疲弱，但期价贴水较大。空单逢低减持，买5抛9持有。

空单逢低减持，买5抛9持有

焦炭

需求端，受环保限产影响，钢厂开工率再次走低，钢厂焦炭库存可用天数持续回升，钢厂补库放缓，多持观望态度，焦炭需求暂未有明显好转迹象；需求走弱的情况下，焦炭现货市场弱势下行，各地区焦炭价格普遍下调；供给端，炼焦利润小幅回落，但本周产能利用率因环保限产放松有所回升，焦企焦炭库存则出现小幅下降，或预示焦炭销售有好转迹象。原料端，焦煤价格稳中有升，承压焦化企业利润。整体而言，焦炭市场继续呈供需双弱的格局。短期期价震荡，焦炭05大幅贴水现货，春节后需求好转预期或提前兑现，J05逢低试多，1460止损。

J05逢低试多，1460止损

焦煤

需求端，环保限产使得钢厂、独立焦化厂开工下降，独立焦化企业和钢厂焦煤库存继续回升，钢厂焦化、独立焦化厂采购虽有放缓，但钢厂焦化仍有补库需求；供给端，年底部分煤矿安全检查、提前放假，对焦煤供给有一定影响。本周焦煤价格涨跌互现，目前焦煤未有明显供过于求的现象，预计下周焦煤市场震荡运行。市场分化，多空胶着，春节后需求好转预期或提前在盘面有所体现，焦煤05逢低试多，1110止损。

焦煤05逢低试多，1110止损

动力煤

需求端，本周气温偏高，北方地区环保限产使工厂开工下降，六大电厂电煤日耗量环比下降，采购稍有放缓；供给端，近期部分煤矿提前放假，供给或收到一定影响。北方港口库存环比小幅回升，煤炭价格持续走低的情况下，市场需求并未增强。煤炭产能增加，运力保障的情况下，电厂以采购长协煤为主，市场采购意愿较低。料动力煤市场窄幅震荡，跌势或放缓，动力煤暂观望。

暂观望

天胶

东南亚主产区处于高产期，不过整体原料收购价格高企，美金市场价格受到国内盘面影响宽幅震荡。国内产区进入停割期，现货价格有所抗跌，全乳胶、合成胶价差收敛至低位，现货价格存在一定支撑，关注后市现货资源。当前国内轮胎厂开工率维持稳定，下游工厂刚需短期稳定，由于出口订单较好，预计轮胎厂开工率短期稳定。中长期重卡销量有利多预期，基本面有一定支撑，泰国南部、马来西亚发生水灾严重阻碍割胶进度，建议逢低做多。

逢低做多

大豆/豆粕/菜粕

美豆出口进度放缓，南美天气大体正常但仍有不确定性，美豆预计维持震荡整理。国内方面，大豆到港量庞大，开机率维持高位，国内豆粕菜粕库存开始回升，供应紧张局面逐步缓解，且下游需求放缓，总体成交清淡。

粕类仍有调整压力，暂观望

豆油/棕榈油/菜油

除非产量大幅高于预期或出口远低于预期，马来西亚12月库存大概率下降，但幅度有限。棕榈油主产区马来西亚、印尼库存均远低于历史同期，国内油脂库存也处于低位，国内豆油进入季节性去库存周期。

观望

玉米/玉米淀粉

玉米进入上量高峰期，且运力紧张局面有所改善，供应压力显现。而春节临近，养殖出栏积极性增加，深加工开机率下降，终端需求整体偏弱。玉米预计延续震荡偏弱。

震荡偏弱

白糖

广西、湛江糖厂陆续开榨，糖厂基本开榨，随着时间进入集中开榨期后，新糖供应逐渐缓解，12月全国产销率上升，但蔗糖产销率同比小幅下降，而甜菜糖产销率同比有较大提升，蔗糖主产区销售不及预期。目前已抛储40万吨，此前时间及数量已经公布，抛储压力前期已释放，第三次国储糖拍卖成交价格较前两次有所下降，抑制糖价上涨。操作上，郑糖整体震荡为主，暂观望。

观望

棉花

基于春节预期，1月中旬纺厂将陆续停厂放假，需求将进一步下降，新疆运输也将陆续停止，供应减少，在此预期下,需求是否涌现将较为重要，目前市场仍然以随用随买为主。近期虽部分入市锁定成本意愿显现，但接近年底多数纺企资金不宽裕，回款压力大，备货不及预期，棉价上涨乏力。操作上，郑棉基本面看震荡为主，建议暂观望。 

观望

PTA

基本面看，油价调整，但市场对OPEC减产执行仍有信心，1月份亚洲ACP达成855美元/吨，较12月上涨55美元，成本端PX保持偏强，而下游来看，聚酯产品在库存低位下价格保持坚挺，聚酯利润高企，上下游间的利润转移或对PTA有一定支撑；从供需来看，华南BP重启，PTA开工至72%，下游聚酯开工仍然保持八成以上高位，对PTA保持较高需求，供需基本处于平衡状态。短期偏向随成本端调整，建议暂时观望，回调至5250附近买入。

暂时观望，回调至5250附近买入

LLDPE、PP

化工品波动明显加大，近期基本面变化不大，资金及宏观因素占主导，近期操作上建议短线为主。

短线为主

玻璃

现货市场互有调整，整体走势尚可。华南地区生产企业整体下调，主要是近期外埠玻璃流入量过多，造成本地生产企业产销情况有一定的压力。沙河地区薄板玻璃销售情况比较好。华东等地区市场销售情况也要好于上周。整体现货稳定，建议观望为主

观望为主

甲醇

江苏新建烯烃装置均已投产，加之库存低位以及外盘价格坚挺，对港口市场带来支撑，但短期利好均已兑现。而传统下游方面，进入季节性淡季，需求或有走弱，加之原料甲醇价格较高，生产利润较低，或对高价甲醇有抵触情绪。此外，由于天气原因，运输受到一定限制，导致局部地区库压增大。同时，进口货源有增加预期，均对市场有所压制。操作上甲醇05空单谨慎持有，2730止损。

甲醇05空单谨慎持有，2730止损

股指

外储持续下行不利资产价格，供给增加亦不利市场，期指震荡偏弱。

震荡偏弱

国债

春节前资金波动或将加剧，期债继续保持谨慎，暂观望或短线操作。仅供参考

观望或短线操作