周一A股低开高走，国企混改概念板块涨势依旧强劲，上证综指尾盘报收于3171.24点，上涨0.54%，两市成交小幅缩量至4153.62亿元。上证50指数涨幅0.41%。标的资产方面，上证50ETF日内交易重心抬升，尾盘报收于2.319，涨幅0.22%，成交量大幅增至146.02万手。

期权市场成交量小幅增加。全日累计成交334773张期权合约，较上一交易日增加31514张。其中，认购期权成交191388张，较上一交易日增加6.55%。认沽期权成交143385张，较上一交易日增加15.9%。日成交量PCR增至0.749，上一交易日为0.688，市场情绪偏空。持仓方面，上证50ETF期权总持仓量小幅增至1396205张，增加20601张。移仓换月后，持仓量稳步走高。认购期权成交量最大的合约为购1月2.30，认沽期权成交量最大的合约为沽1月2.30，双方在2.30一线存在较大分歧。

期权波动率方面，标的资产历史波动率稳定，30日历史波动率微幅降至13.42%。隐含波动率日内持续下降，认沽期权隐含波动率回落幅度更大，再度跌破15%的水平，且认购与认沽期权隐含波动率差异呈进一步缩小趋势。平值期权方面，50ETF购1月2.30期权的隐含波动率为12.82%，50ETF沽1月2.30期权的隐含波动率为13.60%。波动率的再度掉头向下表明投资者对50ETF后市走势并不担忧，市场情绪较为平稳。

因标的资产50ETF价格尾盘小幅收涨，认购期权价格涨跌互现。其中，实值认购期权价格小幅上涨，虚值认购期权价格跌幅相对较大。认沽期权价格全线下跌，虚值部分跌幅更大，时间价值损失较大是部分原因。1月平值认购合约“50ETF购1月2.30”收盘报0.0380，上涨5.26%。1月平值认沽合约 “50ETF沽1月2.30”收盘报0.0175，下跌28.28%。

目前市场资金参与热情并不高，上证综指上涨缺乏量能配合，而是以“军工股、混改股”领涨的结构化行情为主。考虑到认沽期权隐含波动率的持续下行，短期期权策略建议卖出1月沽2.35合约，追求指数缓慢上行收益。