铝

氧化铝近期处于复产状态，且由于煤价大幅下滑，山东等地区铝企生产成本下移，同时下游消费处于相对淡季，仅按需采购，铝价维持弱势震荡格局。

观望或短线

锌

国内锌矿山开始季节性减产，同时海外精矿供应短缺，但冶炼厂开工率保持稳定。需求方面，环保督察升级影响镀锌厂开工率，下游需求变弱，预计锌价维持震荡格局。

短多

钢铁

钢材，供给端受环保影响，出现持续收缩，利润维持平稳；钢厂高炉开工率72.24%环比降2.07%，产能利用率80.35%降1.22%。需求端，地产新开工及基建投资下行，中长期需求走弱与季节性因素相叠加，钢材社会库存从同期最低水平连续七周回升，关注库存行为背后的市场逻辑变化；煤焦、矿石炉料库存回升，成本支撑走弱。近期钢铁行业去产能消息不断刺激市场，重新占据行业主导地位。多头思路对待，买5抛10持有

多头思路对待，买5抛10持有

铁矿石

钢材需求走弱，煤焦炉料库存回升，钢厂对高位矿的需求边际走弱；钢厂矿石库存可用天数回升至较高水平，疏港量大幅下降，港口进口矿库存持续回升；国产矿产量小增，库存继续下降；矿石基本面维持疲弱，但期价贴水较大。买5抛10持有。

买5抛10持有

焦炭

需求端，受环保限产影响，钢厂开工率再次走低，钢厂焦炭库存可用天数持续回升，钢厂补库放缓，多持观望态度，焦炭需求暂未有明显好转迹象；需求走弱的情况下，焦炭现货市场弱势下行，各地区焦炭价格普遍下调；供给端，炼焦利润小幅回落，但本周产能利用率因环保限产放松有所回升，焦企焦炭库存则出现小幅下降，或预示焦炭销售有好转迹象。原料端，焦煤价格稳中有升，承压焦化企业利润。整体而言，焦炭市场继续呈供需双弱的格局。短期期价震荡，焦炭05大幅贴水现货，春节后需求好转预期或提前兑现，J05逢低试多，1460止损。

J05逢低试多，1460止损

焦煤

需求端，环保限产使得钢厂、独立焦化厂开工下降，独立焦化企业和钢厂焦煤库存继续回升，钢厂焦化、独立焦化厂采购虽有放缓，但钢厂焦化仍有补库需求；供给端，年底部分煤矿安全检查、提前放假，对焦煤供给有一定影响。本周焦煤价格涨跌互现，目前焦煤未有明显供过于求的现象，预计下周焦煤市场震荡运行。市场分化，多空胶着，春节后需求好转预期或提前在盘面有所体现，焦煤05逢低试多，1110止损。

焦煤05逢低试多，1110止损

动力煤

需求端，本周气温偏高，北方地区环保限产使工厂开工下降，六大电厂电煤日耗量环比下降，采购稍有放缓；供给端，近期部分煤矿提前放假，供给或收到一定影响。北方港口库存环比小幅回升，煤炭价格持续走低的情况下，市场需求并未增强。煤炭产能增加，运力保障的情况下，电厂以采购长协煤为主，市场采购意愿较低。料动力煤市场窄幅震荡，跌势或放缓，动力煤暂观望。

暂观望

大豆/豆粕/菜粕

出口报告强于预期及市场担忧阿根廷降雨过多支撑美豆反弹。整体来看，南美天气仍有不确定性，阿根廷部分地区出现的降雨和洪涝，引发市场对降雨过多影响产量及质量的担忧，美豆预计维持震荡。国内方面，大豆到港量庞大，开机率维持高位，国内豆粕菜粕库存开始回升，供应紧张局面逐步缓解，且下游需求放缓，总体成交清淡。

粕类仍有调整压力，暂观望

豆油/棕榈油/菜油

除非产量大幅高于预期或出口远低于预期，马来西亚12月库存大概率下降，但幅度有限。棕榈油主产区马来西亚、印尼库存均远低于历史同期，国内油脂库存也处于低位，国内豆油进入季节性去库存周期。

观望

玉米/玉米淀粉

玉米进入上量高峰期，且运力紧张局面有所改善，供应压力显现。而春节临近，养殖出栏积极性增加，深加工开机率下降，终端需求整体偏弱。玉米预计延续震荡偏弱。

震荡偏弱

白糖

近期受开榨进度加速、抛储以及配额外进口利润较佳因素影响，国内糖市价格偏弱。目前仍是开榨高峰期，新糖供应稳定，且工业库存高峰或提前。但新糖供应压力以及抛储压力被市场逐渐消化，利空作用逐步弱化。加上外盘上涨后，配额外进口利润下降，对国内糖价形成一定支撑。虽然郑糖仍无大幅上涨的动能，但触到区间底部后，或偏强震荡。激进投资者可背靠10日均线轻仓试多，上方压力位6890。

触到区间底部后，或偏强震荡。激进者可背靠10日均线轻仓试多，上方压力位6890

棉花

新棉加工接近尾声，今年新疆产量或超此前预估。基于春节预期，1月中旬纺厂将陆续停厂放假，需求将进一步下降，新疆运输也将陆续停止，供应减少，在此预期下,需求是否涌现将较为重要。加上接近年底多数纺企资金不宽裕，回款压力大，备货不及预期，仍然以随用随买为主。操作上，郑棉上涨乏力，震荡为主，建议暂观望。

观望

PTA

基本面看，油价调整，1月份亚洲ACP达成855美元/吨，较12月上涨55美元，成本端PX保持偏强，而下游来看，织造负荷走弱，终端产销有所放缓，聚酯开工虽保持高位，但后期面临放假开工下调可能；从供需来看，PTA开工仍处高位，后面面临需求放缓，库存上升可能。短期偏向随成本端调整，建议短线操作，回调至5250附近可建长线多单。

短线操作，回调至5250附近可建长线多单

LLDPE、PP

化工品波动明显加大，近期基本面变化不大，资金及宏观因素占主导，近期操作上建议短线为主。

短线为主

玻璃

现货市场互有调整，整体走势尚可。华南地区生产企业整体下调，主要是近期外埠玻璃流入量过多，造成本地生产企业产销情况有一定的压力。沙河地区薄板玻璃销售情况比较好。华东等地区市场销售情况也要好于上周。整体现货稳定，建议观望为主

观望为主

甲醇

江苏新建烯烃装置均已投产，加之库存低位以及外盘价格坚挺，对港口市场带来支撑，但短期利好均已兑现。而传统下游方面，进入季节性淡季，需求或有走弱，加之原料甲醇价格较高，生产利润较低，或对高价甲醇有抵触情绪。此外，由于天气原因，运输受到一定限制，导致局部地区库压增大。同时，进口货源有增加预期，均对市场有所压制。操作上甲醇05空单谨慎持有，2730止损。

甲醇05空单谨慎持有，2730止损

股指

改革预期偏暖提振市场，但供给加速不利行情，期指震荡。

震荡

国债

短期内资金面较为宽松，成为支撑市场的关键因素，期债谨慎短多。仅供参考

谨慎短多