国债期货：期债测试下方支撑 维持震荡偏强判断。

一、行情回顾。周二，期债高开低走。5年期主力合约TF1703开盘价99.700 ，最高99.750 ，最低99.515 ，收盘于99.550 ，涨跌幅为-0.05%，成交量为8358手，持仓量为10874手。三张合约总成交10042手，总持仓16748手。10年期主力合约T1703开盘价97.840 ，最高97.890 ，最低99.515 ，收盘于97.590 ，涨跌幅为-0.02%，成交量为41416手，持仓量为36770手。三张合约总成交54043手，总持仓63145手。

二、资金面。昨日，公开市场操作净投放500亿元，资金面大体稳定。上海银行间同业拆放利率（SHIBOR）隔夜利率上行0.2BP至2.0960 %，7天利率下行1.1BP至2.3990 %，14天利率下行0.3BP至2.7620 %；银行间回购加权利率1天利率上行5.96BP至2.1150 %，7天利率上行1.01BP至2.3816 %，14天利率下行2.64BP至2.6742 %。

三、现券市场。TF1703合约的CTD券160007.IB，IRR为-1.43%，该券当日估值为98.6645；T1703合约的CTD券为160023.IB，IRR为-2.49%，该券估值为96.0414。现券方面，5年期、10年期收益率分别上行-3.3BP、1BP至2.9119%、3.1792%。中债国债类指数较上一交易日上涨，其中中债国债总指数上行0.07BP至170.52 ，固定利率国债指数上行0.08BP至170.93。

四、财经资讯。

1、中共中央政治局常务委员会召开会议，强调坚持稳中求进工作总基调，着力防范和化解各种风险，促进经济平稳健康发展和社会和谐稳定。

2、统计局：中国2016年12月CPI同比涨2.1%，略低于预期，环比上涨0.2%；PPI环比上涨1.6%，同比上涨5.5%，为2011年9月以来新高。

五、结论及投资建议。周二，期债高开低走。12月CPI同比上涨2.1%，略低于市场预期，蔬菜价格低迷拖累食品价格下行带动CPI回落，而其他大类则均有上涨，比如部分服务价格涨势有所加快，成品油价格上涨推动交运项目走高；PPI同比上涨5.5%，大幅超出市场预期，黑色链条及能化链条大幅上涨导致工业品价格依然强势。公开市场净投放500亿元，央行加大28天期资金投放规模供给跨年资金，隔夜Shibor转为上涨，中长期品种继续上扬；银行间加权回购利率短期上行，中长期资金利率下行；一级市场国开3年、5年和10年期增发债中标收益率分别为3.5057%、3.6117%和3.6866%，此前市场预测均值3.54%、3.61%和3.70%，招标结果一般影响市场做多情绪。昨日 CPI略低于预期、央行连续两日净投放提供跨年资金，但一级市场招标导致期债上攻动能收敛，期债震荡下跌，以十债为例，主力再次测试下方支撑，考虑到近期资金面有所回暖，部分需求领域存在走弱可能，期债大概率将呈现震荡偏强局面，建议逢低短多。