股指反弹上行

观点：消息面上，发改委：今年去产能除了钢铁煤炭之外还会扩围，有一些产能利用率很低的、过剩产能比较严重的领域也会纳入。银监会：完善差异化信贷政策支持去库存，对“僵尸企业”要稳妥有序实现市场出清，分类实施房地产金融调控。全国乘联会：2016年我国广义乘用车销量2385万辆，同比增长15.9%。基金业协会：会长洪磊表示，基金业绩的基础是企业的价值和成长，不是短期炒作上市公司股票，或是简单博取企业上市价差回报得来的。市场方面，今日市场信息对股市有利好影响，同时目前央行释放一定的流动性，对股市产生正面影响，所以股市有望再次反弹上行。

交易策略方面，建议持仓IF1703合约多单，后续目标3350点，同时买入IH1703合约多单，后续目标2350点。

铜看涨情绪重燃 逻辑不清楚

国内市场看涨情绪重来，基本面变化不大，但是中性支持价格反弹，国内持仓上50万手，资金入场买进，逻辑暂时不明朗，昨天公布的cpi指数下降，市场对于未来的刺激政策又重新恢复信心，加上黑色的大涨带动人气，建议空头回避观望，不追多。

美元调整与旺季预期 金银反弹空间继续扩大

【外盘、消息】隔夜，国际金银期价双双收涨。COMEX金报收于1190.0，日线小阳创阶段新高，反弹形态维持健康。周线有效突破10周均线压力，反弹空间有望扩大，支撑1170，压力1200；COMEX银报收于16.850，日线小阳上试60天均线压力，周线上10及60周均线压力被破，反间力度有增强迹象，支撑16.5，压力17.0。

消息面：美联储贴现利率会议纪要，11家地方联储在2016年12月13-14日会议上要求上调贴现利率至1.25%，比之前一次会议增加2家。美国11月JOLTS职位空缺552.2万人，预期550.0万人，前值修正为545.1万人。世界银行预计全球实际GDP在2017年增长2.7%，2016年增速料为2.3%，预计中国2017年增长6.5%。

【基金持仓】最新的黄金ETF持仓805.00吨，较上日持平；白银ETF持仓量10612.51吨，较上日持平。

【期货走势】昨晚内盘方面，沪金偏强震荡并创出反弹新高，周线刺穿10周均线，反弹有进一步延续要求，短线可上看60天均线附近；沪银中幅上行，日线结束一周多的横盘，并上穿60日均线压力，周线突破10周均线，短线反弹空间有望扩大。基本面上，美联储官员表态均认可2017年继续加息，甚至认为应该比过去更快加息；世行对全球经济预期乐观，主要经济体经济数据向好，市场风险偏好降低，黄金ETF持仓兴趣相对下滑。但另外一方面，美元及道指短线陷入调整，同时市场对中国和印度的需求旺季预期乐观，这给金银期价仍提供了短期支撑，反弹还有延续的动能。AU1706支撑270，压力274.5；AG1706支撑4100，压力4200。

【操作策略】金阶段性下调，短线反弹延续，1706参考270支撑轻仓持多或逢调整短多；银中期强势弱化，短线反弹恢复，1706参考4100一线支撑，轻多持多或继续跟多。

钢材矿石或震荡加剧

周二晚外盘原油收跌、CRB指数、伦铜收涨，大宗商品震荡走势；美元指数收平，震荡测试通道下缘。钢材现货上涨，港口铁矿石610，涨5；唐山钢坯2840，涨60；上海螺纹3150，涨30。上周末（截至1月6日）主要城市钢材社会库存环比升4.0%，持续7周上升，同比上升13.9%；螺纹社会库存环比上升4.72%，同比上升34.8%。社会库存持续回升，说明终端需求确实不好转弱，消费进入季节性淡季。钢厂受环保措施影响限产，铁矿石等原料库存持续攀升，钢厂库存维持高位，钢厂采购意愿不高。节后需求趋弱，冬储积极性不高，钢材供需维持弱平衡，现货价格弱势走势。近日6月底全面清除地条钢消息刺激黑色系受资金推动大涨，中频炉拆除利于增加铁矿石、焦炭用料，不过据统计中频炉的实际年产量为3000-5000万吨左右，约占全国钢铁产量4%-7%，实质影响并不是很大。近日因黑色系期货贴水下借资金借机炒作成分较大，后市关注期货贴水修复后资金持续性，短线大涨后或震荡加剧。操作上，矿石螺纹有波段低多轻持；短线交易日内为主。

工业品看涨情绪再度激发 及泰国洪灾减产多重影响 胶重回强势

商品在沉寂一时后，或许是受到发改委重申今年去产能将继续加大力度，以及国内基建仍将持续大幅投入的消息刺激，商品多头资金卷土重来，商品再度呈现轮番上扬，特别是工业品，短期涨幅惊人。胶受到整体看涨氛围爆棚带动，以及泰国洪灾减产影响，期价继续大幅走高，已经突破之前横盘区间上沿，有再度冲击前期高点的势头。我们对市场在短时间内极度看涨的逻辑，存有一定疑虑，至少胶后势需求增速放缓，仍可能是大概率，只是目前工业品整体看涨氛围太好，加上泰国减产多重利好影响，胶价强势难改。操作上，暂时放弃做空打算，多单继续跟进，5月短线支撑上移至18800，新多背靠支撑跟进买入，短线止损点18500。

PP反弹与否看黑色系

【现货市场】T30S出厂价：中石油——华北8800、华东8750-8900、华南9150、西南8950、西北8700-8800、东北8800；中石化——华北8750-9050、华东8700-8800、华南8900。煤化工竞拍情况：神华榆林挂卖量1160.425吨、成交505吨，神华包头挂卖量1368吨、全部成交，神华宁煤挂卖量600吨，成交524吨，神华新疆挂卖量1350吨，成交451吨。

【期货走势】1705前20持仓：多头141,270（+8,816），空头138,753（+6,934）。日线上8400-8450的支撑再获确认、MA5转平、现货止跌，整体看PP利空已出尽。黑色系再度上演疯狂一幕，如果行情能延续有很大概率刺激MTO成本提升、PP有上涨希望。PP1705-PP1709价差105（-10），L1705-PP1705价差1270（+120）。

【今日涨跌】震荡

【操作策略】PP反弹与否主要看黑色系，操作上MA60附近多单可持有，止损8400。

焦煤焦炭上涨

【现货市场】现货市场，数据方面，

12月煤炭开采和洗选、有色金属冶炼和压延加工、非金属矿物制品业价格环比分别上涨3.4%、2.4%和0.7%，涨幅比上月分别缩小6.9、2.6和0.9个百分点。政策方面，发改委：2017煤炭钢铁去产能方案春节前出炉。价格方面，调价：10日零时起山东德州某钢企焦炭采购价降50元/吨二级焦执行1880元/吨，准一级焦价格承兑到厂价1960元/吨。焦炭调价：1月10日河北某大型焦企焦炭价格下调50元/吨，准一级焦至唐山汽运主流执行承兑到厂价2020-2030元/吨。综合来看，供给紧张状况有所缓解，但短期低库存问题对现货支撑强劲，近期关于安全生产方面的政策利于煤炭价格坚挺，但下游价格疲软，焦炭价格受打压。

【期货走势】限产调整改善供给，但低库存问题难以迅速解决，安全生产方面政策利于多头，下游疲软打压焦炭价格，煤强炭弱。

【今日涨跌】上涨

【操作策略】焦煤焦炭，向下突破失败，维持震荡判断，可轻仓试探反弹。

粕类跟随整体氛围反弹

【外盘、消息】外盘受阿根廷降雨和报告前调仓影响，美豆粕收318.4涨3.1涨幅0.98%。

【现货市场】现货方面，今日豆粕现货价格，山东日3100-3200元/吨，天津3450元/吨，秦皇岛3150元/吨跌20，东莞3180元/吨。菜粕现货报价，安徽2510-2530元/吨，江苏连云港2520-2540元/吨，湖北宜昌地区2480-2500元/吨，营口2550/吨，成都2350-2400元/吨。

【期货走势】夜盘两粕上涨，1705豆粕增仓1.2万，1705菜粕减仓1万

【操作策略】昨日建议整数关口之下空单可留。夜盘两粕受整体氛围强势影响冲高，突破整数关口。若期价站稳整数关口，建议空单暂时离场观望，但能否扭转中线弱势还需确认，多单慎重。

白糖继续在震荡区间内波动 关注上方压力位

【外盘】ICE 3月原糖期货合约收涨0.06美分，或0.3%，报20.48美分/磅。结束了连续三天下跌走势。

【消息】1.泰国甘蔗与食糖办公室日前发布了2016/17榨季开始(12月7日)至1月8日的产量数据。目前压榨甘蔗1840万吨，产糖160万吨，二者同比均下降30%;原糖/白糖产糖比为75%/25%;日榨甘蔗55.6万吨，同比下降25%。

【期货走势】原糖上行走势趋缓，国内春节备货期末，现货疲软，除预期关税调整外，缺乏利多消息刺激，资金面依旧谨慎，郑糖未能跟随整体商品市场上扬，继续在震荡区间内波动，关注上方压力位。

【操作策略】区间震荡，日内滚动做多为主，若突破压力位可持有观察。