七禾网11、投资者往往会忽视股票投资的风险（而一味追求盈利），请您谈谈股票投资有哪些常见的风险。

钱向劲：首先是法律风险，某些大佬做得非常好，赚了很多钱，但是他如果是通过内幕消息赚钱，那他冒的是法律风险，他会受到监管、法律的惩罚。第二，是来自于市场本身的风险，有时候大行情不好，可能大部分品种都要调整，在这个时候如果大规模地建仓，那赢面就小很多。在大的市场风险面前，还是要做好风险防范的工作，比如2008年本身是单边下行市，那仓位应该低一点，或者应该选择强势股，或者选择一些短线操作的方法来应对。比如2015年下半年出现了股灾的行情，如果这个时候通过一些工具、手段来对冲，也能化解风险，甚至能够赚钱。所以我们要了解风险，然后做好最坏的打算。第三，还有一些投资者非常盲目和冲动，甚至高杠杆来做，2015年损失最大、受伤害最深的就是那些高杠杆的投资者。可能本身有一千万，他1:9融九千万，总共一个亿，涨的时候很高兴，但是一旦跌一个跌停板，本金就没了。股市当中最好是用自有资金，如果要融资，就尽量选择证券公司提供的合法合规的1:1的融资，杠杆比较小，风险是可控的。第四，是选择标的的风险，有些企业效益确实不好，你如果选错了，要做好止损，保存自己的实力。另外企业的好坏你要去观察，要通过财务报表，通过企业的走访、和企业老板的交流，或者是通过其他渠道的印证，这样你就能够了解很多，被蒙蔽双眼的可能性就小了。

七禾网12、这么多年的从业经验，您对中国股市形成了怎样的分析逻辑？

钱向劲：其实这是跟分析方法有关联的，通过几个方面来考量。第一，无论牛市还是熊市，都能找到好的品种。通过基本面的分析，或者信息的抓取，来找到一个板块或者一个标的公司，经过层层的印证、比较来加强自身的观点，基本面的分析包括财务分析、公司所处行业分析等等，基本面分析帮助我们选择了标的公司。第二，技术面分析也要跟进，因为技术面分析是帮我们选择买卖时间点的。所以一般来讲是这两条腿走路，形成我们的风格。另外我们也蛮善于选择我们熟知的品种，这两年基本上选的是浙江股，因为我们能够在基本面分析方面更好地印证，浙江公司相对来讲质地不错，能够看得到摸得着，那么把控度就高很多，所以成功概率就大大提升了。

七禾网13、您如何判断大盘不同的状态？在大盘不同的状态下，应如何调整投资策略？

钱向劲：除了技术方面之外，我们对基本面的把握可能会更注重一些，比如2016年12月份，我们判断2016年12月份压力会比较大，调整的概率非常高，当时是基于很多基本面信息的综合判断，当时注意到本身年末资金比较紧，操作难度就大了，同时也注意到12月的限售股解禁理论数值是全年最大的，新股发行节奏又明显加快，那么明显供求关系方面已经不利于多头运作了。第二方面当时其他的基本面因素，像海外市场美联储加息，它会引发热钱的流动，另外保监会针对保险公司的资金采取了一些监管措施，这也使得今年以来唯一大的增量资金出现了比较大的缺失，那这个市场调整是必不可少的。再从技术方面观察，3300点以上不太好上。几个方面一判断，基本上就判断12月份没什么大的机会了，应该是以调整为主，那么这个时候应对策略就是降低仓位，等待这些基本面的利空因素消化再来做布防，由此能避开将近两百多点的调整。之前判断2016年10月、11月是一个好阶段，确实市场也蛮配合，走出了两根月阳线。我讲的是一个小阶段，通过技术面和基本面的分析和研判，综合做出判断。

在大盘不同的状态下，应对措施是调整仓位和调整持股结构。

七禾网14、您平时一般通过哪些渠道关注和投资相关的信息？主要关注哪些类型的信息？您如何梳理这些信息，以便为行情分析和投资决策服务？

钱向劲：信息非常重要，对于股市来讲它就是钞票，所以我们对信息的关注度是非常深、非常广的。信息来源渠道必须是正规渠道，一般不看流言或者小道消息。光是上市公司公布的一些信息，就给了大量的素材，提供了大量的机会和线索。我记得在2007年底，我们得到上海要建迪士尼乐园的信息，这个信息是从香港的报纸上得来的，如果这个事是真实的、要推进的话，那是一个大主题、大题材，因此我们做了更多的印证，2008年股市行情非常糟糕，但是迪士尼的受益股一枝独秀。这种情况蛮多的，它不是内幕信息。比如2009年，海南旅游大岛建设的这个信息是通过观察上市公司的年度报告、观察股东名册而发现的线索，当时发现华夏基金作为公募基金最大的公司，布防似乎并不好的海南板块，很奇怪。当时我们不知道有这么一回事，但是发现有这么多的正规部队竟然布防海南板块，认为背后一定有它的逻辑，因此去印证，最后知道有这么一回事。但是当时时机点很难把握，因此我们从中去筛选个股，最终找出了罗牛山，其实之后罗牛山就是龙头。一开始我们找的是罗顿发展，但罗顿发展效益太差。这就是一个很典型的通过公开的信息线索，找到可能的下一个大的主题和热点，然后进行提早的布局。中间的选股也是蛮微妙的，当时选罗顿发展是因为考虑到海南建设国际旅游大岛，因此旅游板块是重头，但是罗顿发展效益太差，实际上万一这事不成那就很被动，最后就选了有一定业绩的罗牛山。本来也在想罗牛山可能也不会有太出彩的表现，但是我们当时也考虑到它是做畜牧业，是养猪的，我们有研究养猪的人员，他说未来几个月猪肉价格要涨，从他们测算来看罗牛山本身也会有表现，因此我们当时就选了退可守进可攻的罗牛山，一直等了六个月，最终爆发也是非常强的，翻倍了。到了2010年元月国家正式宣布这个事，实际上海南日报早就登了，我们是从年报、股东名册当中抓取线索，然后进行印证，最后挖掘、等待、收获。所以信息不在于你一定要去打探，而在于你怎么样去找到线索来印证，这样做才是正道。

信息有真有假，即使是真的也有早有晚，信息又可能会受一些因素的干扰，不可控。所以首先要找到正规渠道，信息是真的前提之下，你要去印证，然后你就能够拿得住股票了，否则你是拿不住的。你对它不了解，你对它的认识不是通过印证来的，那你根本不可能拿得住。

七禾网15、一般的投资者可能是通过电视、报纸、互联网的方式获取信息，这些信息可信度如何区分，怎样去粗取精？

钱向劲：首先，电视、报纸把一些正规的信息归类了，选取的时候比较容易，比如一段时间你发现高送转的品种有所表现，你可以通过这种思路去找到潜在的高送转公司。比如2016年10月份就开始炒作高送转了，那个时候第一个公司11月份就公布了，它这个群体都有表现，送不送先不管，它首先有表现了，你可以依据公积金未分配利润、流通盘市值来选，等到12月份，每一个正规公布的10送20的公司，股价已经没反应了，就不要去找了，要看大方向。

七禾网16、选股是投资者做好投资的重点工作之一，请您谈谈您的选股要领。

钱向劲：选股如选妻，选妻子是怎么选的，选股票也一样。选妻子你会有很多的考量，那你选股票不是也应该有多方面的考量吗？一个投资成功的人士说选老婆比选股票还难，对他来讲确实是这样。如果以这样的思路去选股，成功概率就高了，选房子的道理也类似。选一个公司，如果从基本面的角度去选的话，公司的老板非常重要，团队也非常重要，甚至比它所处的行业还要重要。很多人认为高科技一定是有机会的，其实不见得，如果这个老板没好好干，那怎么会有机会呢？如果一个传统行业，做得非常好，做到极致，那在这个领域当中是有话语权的，股价照样会涨。浙江上市公司当中，有好多高科技企业，也有好多是传统企业，但是某个传统企业做到极致，股价照样会有表现，所以高科技不一定就好，如果没效益照样不行，没有真正突破照样不行。即便是传统行业，它能够做到极致，它有话语权，它能够引领市场，在这个市场当中它不受其他因素的干扰，或者是有干扰但它的抗风险能力很强，它就表现出独立性。所以，投资市场无论怎么样还是人的因素在起作用，最终还是选人，一个老板勤勤恳恳在干，哪怕是做饮料的，他照样能做成首富。

七禾网17、有些投资者股票选得倒是好的，但进出场没做好，就没赚到钱甚至亏钱。您觉得选好股票之后，应如何处理进场和出场？

钱向劲：这是个心理因素，经常有人讲刚买进就跌了，刚卖出就涨了，这是因为他对这个公司、这个股票的了解度不够，所以哪怕你买到一支大牛股，你也会拿不住，你对它展示出来的某些现象不理解，所以你跟它是没缘分的。如果你通过深入的研究分析，做出决策最后买入，那么我想你应该会设定一个大致的目标，比如收益达到多少有一个降低仓位的安排，这样的话你就能分享一些成果。另外可以做一个分期、分批处理法，比如目标位到了，我先走一部分，股价中间总有波折，不可能一路走到头，因此分批处理能够获取一定的收益。另外一个票不可能卖到最高价，那我还是以一个平均的高点卖出可能更好，一个票也不可能买到最低价，那我买到平均较低的价格也不错，所以我是用切分法。我大致安排一定的资金，看好了，但是还不确定它是不是真正到了阶段性低点，用切分法先拿一小部分资金试探一下，真的跌了也一点都不慌，主动权还是很强的，那么不断地切分、不断吸纳的话，最终拿到一个较低的平均价。有很多人，决策做了，但是做事很犹豫，股价已经高了，他再去追，追到最高点。

选股的方法有很多种，有些投资成功的人士是专做技术的，不把握基本面，就做“批发生意”，快进快出，在中国资本市场还是能适应的。另一路人他是做基本面的，要做一些基本功课。大部分人其实没有能力天天盯着盘、天天跑进跑出，那么大部分人还是做一些基本功课，然后在一个阶段性低点买进，等待上涨，达到目标减持、抛掉，这种方法可能适合大部分人，因为很多人要上班或者有工作，不可能专职地投资股票。进场和出场是建立在对基本面的把握，基本面的把握核心在于公司的老板和团队，也可以观察它的技术，还有所处的行业等等，另外关键是绩效、估值，综合考量之后选择一个价格的低点买入。买入的方法很多种，可以一次性，当然最好是分批介入，能够买到平均低价。卖的时候如果说看准了，你还要印证，有时候它第二阶段的业绩出来不太好，股价可能还会有调整，印证之后你再去考虑是进、是出还是割。

七禾网18、您觉得沪港通、深港通的意义何在？从目前这个阶段来看，沪港通、深港通对A股市场的资金流入作用更大，还是流出作用更大？

钱向劲：中国是相对封闭的市场，要融入到全球资本市场当中，是一个国际化的进程，国际化进程节奏是比较慢的，如果太快了，会受到冲击和干扰，我们的A股市场，只能逐步地缓慢开放和融入。我们需要更多地融入到全球市场当中，让国际的一些资金也进来，现在就是开小窗，沪港通、深港通都是小窗口。从今年情况来看，通过沪港通的资金大概有一千多亿，通过深港通也有一千多亿，也就是说深港通短短不到一个月时间，它互联互通的资金超过了沪港通一年，说明深港通的活跃程度更高一些。总的来讲是给海外资金一个选择，给我们的资金一个选择，总体意义是大的，今年深港通开通也是一件大事。这里面还是一个问题，就是说这个市场到底有没有吸引力，如果市场有吸引力，资金就会进来。

它的规模还是比较小，那说明这其中的手续很麻烦、很繁琐，有时间限制、标的限制、额度限制等，所以这只是一个试点，大规模开通对我们是不利的，钞票都争着往外跑了，所以还是慢一点好。

七禾网19、您对B股也颇有研究，请您谈谈B股和A股的核心差别？哪些类型的投资者适合参与B股投资？

钱向劲：B股和A股差异很大，虽然说是同一个公司，但它在两个市场分别上市，价格就明显有落差，在A股比如10块，在B股折合成人民币可能也就5块，价差很明显。另外A股有融资功能，B股现在没有融资功能，过去B股要承担募集外资的功能，比如港币、美元，现在不需要了，因为任何公司都可以直接到美国、香港融资。所以B股的这个市场它几乎没有新鲜血液，未来它必然面临着关停并转，它是一个遗留问题。

至于投资者能不能参与？我觉得应该可以参与，因为有美元的投资者，美元存款利率很低。B股再怎么样，价值还是存在的，同样的公司在B股价格只有一半，它虽然是死水一潭，但价值还是在的，所以有美元或者港币资金的投资者，是可以在低迷的时候买一点B股放着，很多人这几年做这个还挺赚钱的。也就是说相对价值是B股更好，但是活跃度低，比如一个公司在A股3个涨停，在B股可能就涨了1个涨停板，它的问题在于参与者受限制，国内的机构不允许参与B股，只能个人参与、老外参与，老外可能不愿意到B股来，那么剩下的几乎就是个人参与者，个人参与者能有多少力量？这就造成了它流动性差、价格低，价格低了又显示出它的价值，所以它还是适合投资者以价值投资的眼光来参与的。