铝

氧化铝近期处于复产状态，且由于煤价大幅下滑，山东等地区铝企生产成本下移，同时下游消费处于相对淡季，仅按需采购，预计铝价维持震荡格局。

短多

锌

国内锌矿山开始季节性减产，同时海外精矿供应短缺，部分冶炼厂开始停产。需求方面，环保督察升级影响镀锌厂开工率，下游需求有所减弱，预计锌价维持震荡格局。

多单持有

钢铁

钢材，供给端受环保影响，出现持续收缩，利润维持平稳；钢厂高炉开工率72.24%环比降2.07%，产能利用率80.35%降1.22%。需求端，地产新开工及基建投资下行，中长期需求走弱与季节性因素相叠加，钢材社会库存从同期最低水平连续七周回升，关注库存行为背后的市场逻辑变化；煤焦、矿石炉料库存回升，成本支撑走弱。近期钢铁行业去产能消息不断刺激市场，重新占据行业主导地位。多头思路对待，买5抛10持有

多头思路对待，买5抛10持有

铁矿石

钢材需求走弱，煤焦炉料库存回升，钢厂对高位矿的需求边际走弱；钢厂矿石库存可用天数回升至较高水平，疏港量大幅下降，港口进口矿库存持续回升；国产矿产量小增，库存继续下降；矿石基本面维持疲弱，但期价贴水较大。买5抛10持有。

买5抛10持有

焦炭

需求端，受环保限产影响，钢厂开工率再次走低，钢厂焦炭库存可用天数持续回升，钢厂补库放缓，多持观望态度，焦炭需求暂未有明显好转迹象；需求走弱的情况下，焦炭现货市场弱势下行，各地区焦炭价格普遍下调；供给端，炼焦利润小幅回落，但本周产能利用率因环保限产放松有所回升，焦企焦炭库存则出现小幅下降，或预示焦炭销售有好转迹象。原料端，焦煤价格稳中有升，承压焦化企业利润。整体而言，焦炭市场继续呈供需双弱的格局。短期期价震荡，焦炭05大幅贴水现货，春节后需求好转预期或提前兑现，多单持有，上移止损至1580。

多单持有，上移止损至1580

焦煤

需求端，环保限产使得钢厂、独立焦化厂开工下降，独立焦化企业和钢厂焦煤库存继续回升，钢厂焦化、独立焦化厂采购虽有放缓，但钢厂焦化仍有补库需求；供给端，年底部分煤矿安全检查、提前放假，对焦煤供给有一定影响。本周焦煤价格涨跌互现，目前焦煤未有明显供过于求的现象，预计下周焦煤市场震荡运行。市场分化，多空胶着，春节后需求好转预期或提前在盘面有所体现，多单谨慎持有，上移止损至1190。

多单谨慎持有，上移止损至1190

动力煤

需求端，本周气温偏高，北方地区环保限产使工厂开工下降，六大电厂电煤日耗量环比下降，采购稍有放缓；供给端，近期部分煤矿提前放假，供给或收到一定影响。北方港口库存环比小幅回升，煤炭价格持续走低的情况下，市场需求并未增强。煤炭产能增加，运力保障的情况下，电厂以采购长协煤为主，市场采购意愿较低。料动力煤市场窄幅震荡，跌势或放缓，动力煤日内偏多操作。

日内偏多操作

天胶

东南亚主产区处于高产期，不过整体原料收购价格高企，美金市场价格受到国内盘面影响宽幅震荡。国内产区进入停割期，现货价格有所抗跌，全乳胶、合成胶价差收敛至低位，现货价格存在一定支撑，关注后市现货资源。当前国内轮胎厂开工率维持稳定，下游工厂刚需短期稳定，由于出口订单较好，预计轮胎厂开工率短期稳定。中长期重卡销量有利多预期，基本面有一定支撑，泰国南部、马来西亚发生水灾严重阻碍割胶进度，建议逢低做多。

逢低做多

大豆/豆粕/菜粕

阿根廷降雨过多或损害作物提振美豆继续上涨。整体来看，南美天气仍有不确定性，阿根廷部分地区出现的降雨和洪涝，引发市场对降雨过多影响产量及质量的担忧，美豆预计维持震荡。国内方面，大豆到港量庞大，开机率维持高位，国内豆粕菜粕库存开始回升，供应紧张局面逐步缓解，且下游需求放缓，总体成交清淡。商务部裁定进口DDGS存在倾销及补贴，征收反倾销反补贴税，利好国内粕类需求。

观望或短线

豆油/棕榈油/菜油

马来西亚12月棕榈油库存意外增加，出口放缓盖过产量下降的影响。但棕榈油主产区马来西亚、印尼库存仍低于历史同期，国内油脂库存也处于低位，将支撑油脂期价。

观望或短线

玉米/玉米淀粉

商务部公布对原产于美国的进口干玉米酒糟反倾销反补贴调查的最终裁定，裁定原产于美国的进口干玉米酒糟存在倾销及补贴，决定自2017年1月12日起，对上述产品征收反倾销税及反补贴税，税率分别为 42.2%-53.7%及11.2%-12.0%不等，征收期限为5年。进口DDGS征收反倾销反补贴税，提升进口成本，利好国内玉米需求。春节临近，节前备货陆续完成，玉米需求清淡，供应整体仍较为宽松，玉米预计延续偏弱震荡。

观望

白糖

近期受开榨进度加速、抛储以及配额外进口利润较佳因素影响，国内糖市价格偏弱。目前仍是开榨高峰期，新糖供应稳定，且工业库存高峰或提前。但新糖供应压力以及抛储压力被市场逐渐消化，利空作用逐步弱化。加上外盘上涨后，配额外进口利润下降，对国内糖价形成一定支撑。虽然郑糖仍无大幅上涨的动能，但触到区间底部后，或偏强震荡。上方压力位6890，建议短多获利了结。

短多获利了结

棉花

新棉加工接近尾声，今年新疆产量或超此前预估。基于春节预期，1月中旬纺厂将陆续停厂放假，需求将进一步下降，新疆运输也将陆续停止，供应减少，在此预期下,需求是否涌现将较为重要。加上接近年底多数纺企资金不宽裕，回款压力大，备货不及预期，仍然以随用随买为主。操作上，郑棉底部回升，偏强震荡，建议暂观望。

观望

PTA

基本面看，油价调整，1月份亚洲ACP达成855美元/吨，较12月上涨55美元，成本端PX保持偏强，而下游来看，织造负荷走弱，终端产销有所放缓，聚酯开工虽保持高位，但后期面临放假开工下调可能；从供需来看，PTA开工仍处高位，后面面临需求放缓，库存上升可能。短期偏向随成本端调整，建议短线操作，回调至5250附近可建长线多单。

短线操作，回调至5250附近可建长线多单

LLDPE、PP

化工品波动明显加大，近期基本面变化不大，资金及宏观因素占主导，近期操作上建议短线为主。

短线为主

玻璃

现货市场互有调整，整体走势尚可。华南地区生产企业整体下调，主要是近期外埠玻璃流入量过多，造成本地生产企业产销情况有一定的压力。沙河地区薄板玻璃销售情况比较好。华东等地区市场销售情况也要好于上周。整体现货稳定，建议观望为主

观望为主

甲醇

在天气原因使得甲醇运输受阻的情况下，国内大部分地区处于回调状态，甲醇现货下跌明显。而外盘方面近期也出现一些回调，或无法对港口市场形成有力支撑。同时，国内部分甲醇制烯烃装置降负或停车，也对甲醇市场造成负面影响。不过近期周边品种上涨幅度较大，对甲醇有明显的带动作用。因此甲醇05空单离场暂观望。

甲醇05空单离场暂观望

股指

PPI持续回升提升企业盈利预期，但不利货币政策，期指震荡偏弱。

震荡偏弱

国债

12月CPI同比略低于市场预期，PPI同比则大幅回升，后续关注通胀预期的上升，但短期内资金面较为宽松，期债震荡。仅供参考

震荡