股指：股指反弹高度有限

1、股指期货行情

1月11日，三大期指小幅低开，临近午盘跳水，午后震荡为主，尾盘继续下跌，最终录得中等跌幅。主力IF1701合约收3323.00 ，下跌26.60 点（0.79%），成交量为9173手，持仓量为26052手；主力IH1701合约2298.60 ，下跌12.60 点（0.55%），成交量为4037手，持仓量为16277手；主力IC1701合约收6297.60 ，下跌60.80 点（0.96%），成交量6579手，持仓17681手。IF总成交量为11559手，总成持仓量为42815手，成交持仓比为0.27 ；IH总成交量为5599手，总成持仓量为27917手，成交持仓比为0.20 ；IC总成交量为8544手，总成持仓量为34586手，成交持仓比为0.25。

2、股指期货价差分析

股指期货当月合约的期现负价差缩窄。IF当月合约与沪深300指数的期现价差为-11.5，价差与现货价格比-0.34 %；IH主力与上证50指数的期现价差为-1.9，价差与现货价格比为-0.08 %； IC主力与中证500指数的期现价差为-34.4，价差与现货价格比为-0.55%。

3、主力持仓分析 

主力持仓方面，主力合约以减仓为主，IF、IC主力多头减仓幅度大于主力空头，表现为净空，IH主力多头减仓幅度小于空头，表现为净多。具体看，IF1701合约前二十大多头减仓611手，前二十大空头减仓374手，新增多单与新增空单之差为-237手；IH1701合约前二十大多头手减仓373，前二十大空头手减仓656，新增多单与新增空单之差为283手；IC1701合约前二十大多头减仓195手，前二十大空头减仓156手，新增多单与新增空单之差为-39手。

结论及投资建议

欧美股指小幅反弹，对股指影响利好；三大期指小幅低开，临近午盘跳水，午后震荡为主，尾盘继续下跌，最终录得中等跌幅，期现负价差变化不大，IFIC主力多头减仓为主，IH主力空头减仓为主；周三股指缩量下跌，上证跌破3150点，迫近二十日均线；昨夜部分商品开始回调，螺纹钢、橡胶继续坚挺，相关板块将受益，但昨夜特朗普入主白宫前的新闻发布会中并未提及基建刺激计划，美国版四万亿计划预期落空，美元指数回调，美指振幅扩大，恐慌指数大涨，对A股也可能造成一定利空影响；昨日shibor以及回购利率有所上升，昨日股指下跌可能是资金面未明显改善情况下，扩容压力迅速增加导致，本周证监会核发了14家企业IPO批文，近似注册制下的发行速度，短期的抽血作用不可小觑；目前IPO扩容压力较大，1月仍存在一定的解禁压力，且年前投资意愿下降，股指缺乏上涨动力；另有消息称，股指期货最快将于1月16日松绑，届时远月贴水近月幅度有望缩窄，可适当进行买远抛近套利操作。