当前美元指数高位震荡，市场担忧强势美元拖累美国经济，美联储12月会议纪要未加大鹰派预期，短中期美元面临回调压力，而在实物需求和空头回补的提振下，金价已连续多日收阳，目前已站上每盎司1170美元关口，考虑到近几年有春节上涨行情的传统，预计此次金价反弹趋势或将延续。

近几月新兴市场汇率出现持续贬值，而股市也普遍表现不佳，意味着资金的持续流出，主要源于美国在去年12月开启了本轮第二次加息，导致美元持续走强。市场普遍把去年12月的加息视为鹰派加息，但在我们看来，美联储自己的预测并不可靠，目前期货市场隐含17年只有两次加息，而且最早一次加息也要等到17年6月。

美国3季度GDP增速回升至3.5%，但其中主要贡献来源于出口和存货，出口受益于此前美元贬值，存货受益于商品价格上涨，这两者均不可持续，而最主要的消费贡献只有2%，其中的主要贡献是汽车为主的耐用品消费，而占比最大的服务消费增长低迷。过去3年美国经济习惯性开局低迷，而17年上半年特朗普的政策还来不及实施，意味着17年上半年美国经济或重新走弱，届时加息预期或重新回落，而美元或重新走弱。

上周五美国12月新增非农15.6万人，不及预期，失业率小幅攀升，但薪资同比创09年以来新高至2.9%。美国劳动力市场在16年底表现好坏参半，美联储加息概率有所回升，但6月以前加息概率仍低于50%。在能源价格上涨带动下，欧元区12月CPI创下3年来新高，同比初值1.1%。CPI强劲降低了欧央行未来继续宽松的概率。

目前，印度正处于黄金需求旺季，中国也临近春节，作为全球黄金实物需求最大的两个国家，这两个国家的黄金溢价在基本面给金价提供一定支撑。金价当前处在年度低位，人们对实物金的需求有所升温。11月份，印度黄金进口量激增至100吨左右，创11个月新高。而目前人民币兑美元持续走软，临近春节，传统黄金消费需求强劲，且国内债市人气低迷，资金面紧张，国内外黄金溢价飙升，而期现价差的拉大，也反映出国内强烈看涨金价的意愿。

展望未来金价，自12月15日以来，金价4小时图线构建底部三角形态，目前金价已突破三角形态上边压力线，构建上升五浪形态，突破了日线短期下降通道，而周线构建早晨之星形态；另一方面，从MACD等指标看，黄金超卖已经很长时间了，多周期技术指标金叉共振，金价反弹延续的概率较大，有望冲击千二位置。