纵观2016年全年镍市场价格，从2016年2月最低点64280低位一路升到2016年11月份101360高位，涨幅高达37%以上，进入2017年1月跌至83450低点，目前在85900附近整理。未来镍看多。

国内镍库存回升 不及前期

从精镍库存来看，截至1月5日，上期所镍库存为8.49万吨，虽同比大幅翻了一倍，但库存量延续从去年9月以来的第16周下滑。不过，国外LME公布的数据显示，截至1月4日LME全球总库存为37.17万吨，与去年同期相比减少16%。截至到1月11日LME镍库存减36吨,至371928吨。沪镍库存84516吨,增788吨。而Wood Mackenzie分析师认为,由于中国的镍矿库存很可能在2017年3-4月份就将濒临耗尽,这或支撑镍价的上升趋势至少持续到2017年上半年。1月12日金川集团下调出厂价1300/吨，电解镍 （大板）出厂价下调至85800元/吨，桶装小块下调至87000元/吨（上海）。贸易商出货积极性一般,成交亦较冷清。

锦州低镍铁厂因环保停产 减少3.5万吨月产量

1月11日辽宁锦州地区受环保影响，辽宁锦州地区前期在产的3家企业目前因环保因素均处于停产之中，3家企业低镍生铁月产能约4.3-4.5万吨实物量，12月份3家企业月产量约3.5万吨，占比国内总产量约6%。山东、江苏、辽宁在产低镍生铁工厂仅约5家，月产量约6.6万吨，其中临港有色金属所产低镍生铁主要供自己的不锈钢工厂使用，月产量约3.6-3.8万吨。低镍生铁市场现货资源本就偏紧，锦州地区高炉企业的停产，无疑加重了市场资源的紧张态势，但是指年末，下游钢厂采购需求也清淡，故锦州地区低镍生铁工厂的停产，或仅支撑低镍生铁价格，农历春节前低镍生铁大涨可能性较小。

印尼允许镍矿石出口 未来镍矿供应增加

据雅加达1月10日消息,印尼矿业部长周二晚些时候表示,将于本周发布矿业新规,新规涵盖合同、许可、出口、税率、股权出让义务、国内加工要求等方面的问题。为鼓励矿企在国内建立冶炼厂加工矿石。将废除2014年宣布禁止原矿出口的禁令，1月12日开始生效允许出口镍矿石及铝土矿等精矿。印尼允许条件是在5年内完成冶炼项目建设。30%低品位镍矿用于国内应用，其余可用以出口。提及镍矿石及铝土矿时，印尼矿业部煤炭和矿物事务署长称：“考虑到炼厂已安装的设备生产力，无法吸收产量，矿石将允许被销售至海外。2017年1月8日印尼MSP公司租订的长航泰海号货轮起锚，载着万吨优质镍铁驶回中国。此前新兴铸管股份公司与印尼哈利达集团合作项目合作在印度尼西亚鲁古马省OBI岛的年产50万吨回转窑-矿热炉镍铁项目，在2015年4月中旬开工，2016年3月31日投产。目前多方努力生产出的镍铁经第三方机构SUCOFINDO检验质量均合格。随着MSP镍铁冶炼项目成功未来将极大缓解国内高品位镍铁短缺，增加国内镍供应。

能源汽车放量 高镍电池或拉升镍价

需求端出现新的增长。新能源汽车放量，电池用镍有望成为镍消费第二大领域。镍具有很好的可塑性、耐腐蚀性和磁性等性能，因此主要被用于钢铁、镍基合金、电镀及电池等领域，在电池领域现在最引人关注的则是高镍三元材料。2016年12月30日发布的新能源汽车补贴新政策《关于调整新能源汽车推广应用财政补贴政策的通知》，对申请补贴的新能源汽车提高了要求，从整车能耗、续驶里程、电池性能、安全要求等多方面提高了财政补贴准入门槛，高镍电池应用是汽车行业趋势。随着我国新能源车乘用增多，未来市场需求增长或将拉升镍价。

2017年中美两国基建需求 支撑镍价

2017年中美两国基建带来增量。中国大批PPP项目进入执行阶段，交运基础设施与市政工程等项目将消耗大量金属原材料。美国基建支出增加是全球镍需求增量的另一个因素，为市场带来更多想象力。特朗普大幅增加基础设施建设支出，可用于基建的钢铁、镍、锌等大宗商品将受益。虽然尚难以断定其实施进度，但5500亿美元的基建项目可提振全球金属材料需求，将为市场提供更多动力。

我们认为：随着目前国内镍供应库存有所回升不及前期，国内镍生铁供应偏低，受季节清淡影响，对镍价影响较小，印尼允许镍矿石出口，未来国内镍矿供应增加，能源汽车放量高镍电池需求增多或拉升镍价，今年国内基建项目增多，大量金属建材消耗将利多镍价。受春节需求清淡，基建和工厂假期影响镍价震荡或缓慢走高。未来镍供需两旺，镍价势必走高，操作上逢低做多，建议85117附近进场，止损放在前期低点83450下方，第一获利88451，第二获利91000附近。