近来沪胶快速上涨，因泰国遭受严重洪涝灾害，割胶及外运都受到影响。中国天然橡胶的自给率只有20%，每年消费量的80%要通过进口来满足，而自泰国进口的天胶数量占到一半。所以，若泰国天胶生产及运输受阻，则国内可能出现供应趋紧的局面。

根据以往规律，泰国9月到来年1月份是产胶旺季，2~4月陆续停割，5月份以后开始新一个生产周期。所以，若当前天胶产量明显下降很可能会影响到未来几个月的供应形势，这也是近日胶价走高的主要逻辑。洪灾的具体影响还有待进一步观察。根据泰国媒体1月11日消息，“泰国南部自去年12月起降雨连连，近10天更是豪雨未歇，根据泰国政府统计，已经造成25人死亡和2人失踪，受灾民众逾百万人，约37万户房屋冲毁或受损，受灾的111个县、村落约5000个，218条道路和59座桥梁冲毁或受损。巴蜀府通往南部14个府县的4号高速公路、2座桥梁于昨天（10日）倒塌，使得从陆路前往洪水泛滥的南部地区更显艰巨。泰国气象厅预测这一波降雨可能要到17日以后才有机会停止，未来几天仍有8个府县会有大雨。目前泰国南部的火车暂停通行，洛坤府的机场暂时关闭，陆空交通都受到影响。”

泰国政府计划在1月17、18日再次抛储天胶，但在当前形势下是否会如期举行尚难确定。如果运输得不到恢复，抛储出库及出口外运可能也会受阻。所以，洪水题材有望继续发酵，但春节前可能会形势明朗。

除去泰国洪水题材之外，国内合成胶价格坚挺导致天胶相对偏弱，可能有补涨的需求。自2016年一季度开始，国际原油止跌回升，随后一直保持强势震荡格局。合成橡胶受成本支撑走强，虽然2月份天胶出现一波上涨行情，但合成胶的涨幅更大。在5~9月沪胶的整理走势期间，合成胶则小幅盘升，两者价差扩大，9月底前后则创出2009年以来的新低。据市场人士分析，合成胶坚挺一方面与原油走高有关，此外丁二烯供应全年偏紧也推高合成胶的生产成本，还有就是合成胶厂商提高直供比例也对胶价上升有推动作用。不过，合成胶与天胶价差倒挂能否得到下游企业的接受还需要观察。2014年也曾出现过类似情况，当时曾引起业内对下游工厂原料配方更改的讨论。中大型工厂为了维持产品品质无调整配方计划，而部分中小企业表示有多套配方，在必要时可进行小幅度调整。因为改配方耗钱耗时，除非天胶贴水长期存在，否则替代作用不会特别明显。这样看，天胶的上涨相对而言处于从属地位，如果合成胶价冲高遇阻，则沪胶也会面临调整。

还有，随着春节临近，下游企业备货进入声，天胶阶段性需求逐渐减弱，天胶上涨后劲恐怕不足。一旦洪水等炒作题材被消化，沪胶可能再次进入调整期。此外，上期所天胶仓单增加比较迅速，期现价差偏大刺激在期货市场上的抛售行为。技术上看，22000元附近是历史上重要的支撑/压力区，估计可能会有较大阻力，临近该价格区间时不宜过分追涨。