周二（1月17日）大宗商品早盘集体大跌，黑色系、有色金属遭重挫，午后部分商品上扬，焦煤、焦炭依旧大幅领跌。截止下午收盘，焦炭跌6.68%、焦煤跌5.93%、动力煤跌4.82%、沪锌跌3.42%、沪铅跌3.25%、沥青跌2.77%、沪锡跌2.58%、PVC跌2.43%、沪铜跌2.34%，沪镍、热卷、鸡蛋、螺纹跌幅超1%；涨幅方面，郑油涨1.81%、菜粕涨1.12%、豆粕涨1.11%、沪金涨1.07%。

黑色系单边难做 对冲也难做

现在这个阶段，做多做空都没有明显安全边际，整体投资应该不能做单边。”长期从事黑色系投资的北京募道投资有限公司总经理张东亮说，从全球范围看，随着特朗普上台，美国基建投入带动全球，都会出现基建高峰，而且国际货币仍然充裕，加上中国各个环节的去产能政策的深化，商品整体不能做空，但是做多又没有安全边际。

国内大型焦炭生产基地——河北旭阳集团期货部副总经理王柏秋表示，在现在价格的情况下，国内焦炭企业平均开工率为74%，仍在历史低点。接下来，要博弈的就是钢厂需求量的上升还有焦炭企业的开工率恢复，到底哪个快，这将直接决定焦炭价格的走势。“我们认为如果河北省继续严格实施环保检查，焦炭开工率仍然不会太好，将对焦炭价格构成支撑。”

“单边难做，对冲也难做。对实体企业来说，最佳投资策略是期现结合。”永安期货研究院院长张逸尘认为，2017年主要看国家政策，注意政策面提出的抑制经济泡沫、抑制过度投机的要求。如果还以去年经验看今年的市场，那么过去的经验可能会变成包袱，实体企业要少讲基本面，多看盘面，注意防范风险。

天胶产销缺口支持价格走向高水平

金瑞期货分析，国内方面，2017年天胶产量为740千吨，增长0.3%，基本与上年持平。消费量为4930千吨，增长4.6%。预计缺口为4190千吨。预期2017年沪胶活跃合约年平均价为18300元/吨，较上年上涨10.9%。

中国天胶需求依赖大量进口满足。这个过程中，供应和需求错配将有可能在2017年两个时期集中凸现出来，导致天胶价格形成阶段性高峰：一个是明年第一季度季节性需求强劲时期，届时形成阶段性高峰，另一个时期是明年三季度末、四季度初，因为汽车销售“金九银十”的作用，出现阶段性上升。而一季度末、二季度初，因为天胶生产国开割以及对产量预期增长，主要生产国收储政策变化，将导致天胶价格走软，形成价格较低的区间。