2017年1月17日，由上海盈衡资产管理有限公司主办，三板财经联合主办、七禾网等单位协办的“2017首届新金融新资本高峰论坛”盛大开幕。此次会议邀请了交通银行首席经济学家博士生导师连平先生和被誉为“中国证券教父”的管金生先生作为主讲嘉宾，巨头演讲之外，更有众多精英参与圆桌论坛上智慧碰撞，为中国的资本运作体系拨开迷雾，洞见时局。

会议现场

会议开始前，财通基金总经理王佳俊，朝阳永续董事长廖冰，恒泰证券总裁牛壮，金斧子CEO张开兴，九鞅投资董事长何华博士，上海仙谷网络股份有限公司董事长王灏成，私募排排网总经理李春瑜，兴证期货总经理孔祥杰，深圳东方港湾投资管理股份有限公司但斌，分别发来贺词，祝愿2017首届新金融新资本高峰论坛，取得圆满成功。

盈衡资产董事长 朱容稼

盈衡资产董事长朱容稼致开幕词，他说，大家来参加此次会议一定会从会议上获取一些有益的东西，或者在此次会议上结识新的朋友。他认为，不管你处在什么样的状态，我们每一天都在修行。只要身体健康，只要脑子里有文采，有规划，有战略，有地位，市场上总有人会认可你，总有那么一个团队会相信你，会跟你一起走下去，今天，我们就是要寻找这样的机会。

接着交通银行首席经济学家，博士生导师连平先生做了精彩的主题演讲。

连平先生为中国首席经济学家论坛理事长、中国就金融40人论坛常务理事和资深研究员、中国银行业协会行业发展研究委员会主任、国家金融与发展实验室理事。多次出席国务院总理主持的专家座谈会。主要研究领域涉及宏观经济运行与政策、国际金融和商业银行。

连平先生主要谈了对宏观金融的看法，梳理了2017年货币的展望。连平先生认为，货币政策的基调就是稳健中性，而且在这中间有不少的相关表述，对于汇率方面也有明确的观点，表述清晰。在保持人民币汇率在合理均衡水平上基本稳定，如果我们结合当前的中国经济的运行以及未来可能出现的一些不确定性。那么这两方面还是很值得做一些剖析的。可以说，第一步是解读，第二步是结合今年可能出现的一些情况，做一些相关的展望。

从社会融资来看，融资结构持续在优化。整个2016年社会融资总体运行还是比较平稳的。其中包括，信贷的增长，速度也还是比较平稳的。对于2017年我们认为社会融资，整个增数也会保持在一个比较平稳的状态，既不可能出现急剧的收缩，更不会出现大幅度的放水。2017年信贷仍将是经济增长的重要资金支持力量。在货币政策保持稳健中性的格局下，信贷增速将稳定在12%附近，新增人民币贷款约13.5万亿。考虑到明年还会持续推进的债务置换，实际信贷增速可能更高，预计约为15%。

交通银行首席经济学家，博士生导师 连平

债券融资方面，预计未来企业债融资增速将逐渐趋稳,地方政府债券和资产支持类债券将持续增加。企业债当前增长的主要压力仍来自于实体经济运行企稳较缓，综合市场利率较2016年高影响发债成本。股权融资方面，尽管其受市场景气程度影响较大，但在政策积极引导企业去杠杆的背景下，股权融资在2017年很可能继续保持较高的增速。2016年前11月股权融资已新增1.16万亿，较2015年多增近4000亿，增速高达52.7%。

2014年底以来，M2增速较金融机构扩表平均低2-3个百分点，我国货币供给正在出现一些新变化。主要原因：经济运行压力大、流动性偏好较强、资金“脱实向虚”、跨境资金流出等。预计2017年央行很可能在大部分时间内都采取稳健中性的货币政策和维持市场流动性基本稳定，全年M2增速应该保持在12%左右。机关团体存款的大幅提高也在一定程度上说明积极财政政策向实体经济转化的效率仍需提高。预计2017年初，央行会逐步向市场增加流动性投放，债市的调整会出现阶段性的缓和。年中美国政策的不确定性，美元以及美债走势仍可能对国内市场形成一些局部和时点性的冲击。

未来一个阶段，CPI、PPI将持续上行。目前一年期的存款利率1.5%，已经低于CPI，2017年这种负利率状态将会延续甚至扩大，这将持续推动物价上涨和资产泡沫。而PPI持续走高将会推动企业成本大幅上升，促进成本推动型的通胀发展。

中国企业“走出去”加快，对外直接投资快速增长。随着生产要素成本的提高，外国来华直接投资呈减少态势。预计2017年国际收支平衡表口径直接投资逆差或将扩大至1400亿美元左右。

经过两年多的调整，人民币升值时期涌入中国的短期套利资金已难再起波澜。监管部门针对资本流动的宏观审慎管理将持续发挥作用，内资外流规模基本可控。预计非直接投资逆差有望逐步收窄，并将带动资本和金融账户（不含储备资产）逆差收窄。预计2017年资本和金融账户逆差收窄至3800亿美元左右。国际收支逆差1400亿美元左右。

接下来，被誉为“中国证券教父”的管金生先生在谈及2017年的投资展望时表示，2017年将会是经济由贸易和投资拉动转型进入消费拉动的分水岭，希望大家关注消费金融，他还透露，现在他正在进行一项新的尝试，即用消费金融做平行基金。

他首先阐述了对“新经济”的理解，他认为新经济就是共享经济，要依靠新思维、新技术和新资本进行驱动。他认为，我国在中低端技术层面上是没有问题的，但是不具备高端技术，而这是由于社会保障的不完善。“如果年轻人整天想着吃什么，住哪儿，怎么会有创新呢？”

上海九颂山河股权投资基金管理有限公司董事长 管金生

谈及新资本，他认为应是国家资本、企业资本、个人资本和国际资本的合理分工，服务于经济，而不应由某种特定的资本充当特定的角色。

他特别强调，金融应服务于实体经济，“实体经济是主人，金融应该是仆人，这是金融的本质属性。”他指出，如果金融完全脱离实体经济，追求自我膨胀、自我发展，是要出大问题的，不仅金融危机会爆发，经济危机也会爆发。

他以美国为例，美国通过调整金融的分配比例，使直接金融大大超过间接金融，大力发展风投和股权投资，才使得经济实力超越欧洲各国，但是，也正是后期对各种金融工具的滥用才导致了一系列风险和危机。

他表示，资本同样具有两重性，没有资本，实体经济支撑不起来；但是资本也容易贪婪，因此作为资产管理人员，要认清资本和金融的特点。

对于2017年的投资关注点，管金生认为，2017年将是经济由贸易和投资拉动转型进入消费拉动的分水岭，“消费金融”不是一个新概念，但是在2017年可能具有重要地位。

他还透露，现在他正在进行一项新的尝试，即用消费金融做平行基金。所谓平行基金，指境内外同时设立两只私募基金，委托同一管理人进行投资管理，寻找到项目时两只基金同时进行投资，一般是各占投资额的50%。

最后他总结说，我敬畏市场，敬畏资本，敬畏老天，我们金融人员的底线，就是诚实正直，要有为别人着想的善良。

圆桌讨论一：2017国内资产配置新趋势

圆桌论坛一《2017国内资产配置新趋势》，与会嘉宾有农民哲学家傅海棠先生、东方财富证券董事长陈宏先生、新湖期货董事长马文胜先生、常春藤资本创始合伙人夏朝阳先生、中国家族办公室协会秘书长张人蟠先生参与，此次圆桌讨论会议邀请七禾网总编沈良先生为主持人。

圆桌会议一

主持人：首先我们先问问傅大哥，今年商品波动非常大，您是抓住了哪些品种，抓住了哪些机会，如果大跌怎么办？

傅海棠：国家缺库存，因为价格低，厂家没有生产的积极性，而需求非常好。在这种情况下，行情出现了。

主持人：经济学家都说行情不好，您是怎么知道需求好的？

傅海棠：大多数的经济学家他不接地气，他不知道经济与经济学家的区别。

主持人：您2016年做了哪些品种？

傅海棠：棉花，玻璃，橡胶等。

七禾网主编（圆桌讨论主持人） 沈良

主持人：2017年橡胶怎么样？

傅海棠：2017橡胶易涨难跌。

主持人：本人估算，橡胶能不能达到两万五到三万？

傅海棠：这个不好说，理论上来说是可以的，但是我说的仅做参考。

主持人：还有什么其他品种？

傅海棠：目前看一个比较涨不动的还是玉米，涨不高，一万一千五以上的话风险可控。到底也不知道跌多少，但是风险可控。主要还是要看国家的调整率，国家一直在调整，国家是对的，要稳定市场。

农民哲学家 傅海棠

主持人：好的，我们再问一下陈总。我们都知道东方财富网证券是一家互联网券商，移动互联网时代世界发生了很多变化，那么财富管理这一块就您的了解，高净值客户在资产配置上有了什么变化或者趋势？

陈宏：东方财富证券是一家互联网券商，行业当中，客户采用互联网交易的应该占到90%以上，向我们这样的公司就更高了，几乎百分之百，移动互联网也要占到70%以上。每一个证券公司都是广泛使用了互联网技术的。我们较其他公司不同的是，我们股东是一个互联网公司，所以开展业务的时候，我们可能更多的采用线上引流的模式，更加注重用户的体验。互联网影响最大的还是中小客户。从资产管理的角度来讲，客户对产品的多样性会提出更高的要求，而且便捷性用户进行理财产品的购买和卖出更加方便，这是一种交易手段。高净值客户的财富管理来讲，互联网并没有让他产生什么根本变化。从统计的一些数据来看，中国的高净值客户主要还是不动产，然后是证券投资。对于期权期货这些需求会有一个爆发性的增长。另外，前两年开始对于海外产品的关注，尤其是海外保险产品，中国高净值客户对于这样的产品方兴未艾。

主持人：也就是说不管是怎样的客户，互联网让他的财富管理更加便捷，或者说费用更低一些。

陈宏：互联网从用途上来讲，民主化、开放化，一个平等的交易环境，所以在线上进行理财的话费用会低一点。

东方财富证券董事长 陈宏

主持人：刚刚您也说了，互联网让一些费用大降，相信现场很多公司、银行都遇到这样的问题，那您作为券商的掌门人的话，如果这方面的收入下降的话，那您要在哪些方面多赚点钱，才能对得起股东单位？