股指：资金状况抑制股指上涨空间

1、股指期货行情

1月19日，三大期指小幅低开，早盘冲高回落，下午继续走低，最终均录的小跌。主力IF1702合约收3322.20 ，下跌1.80 点（0.05%），成交量为8718手，持仓量为19719手；主力IH1702合约2330.20 ，下跌9.20 点（0.39%），成交量为5244手，持仓量为14902手；主力IC1702合约收5995.00 ，下跌7.20 点（0.12%），成交量6708手，持仓14763手。IF总成交量为18819手，总成持仓量为40352手，成交持仓比为0.47 ；IH总成交量为11214手，总成持仓量为26627手，成交持仓比为0.42 ；IC总成交量为14555手，总成持仓量为33924手，成交持仓比为0.43。

2、股指期货价差分析

股指期货当月合约的期现负价差变化不大。IF当月合约与沪深300指数的期现价差为-3.29，价差与现货价格比-0.10 %；IH主力与上证50指数的期现价差为-1，价差与现货价格比为-0.04 %； IC主力与中证500指数的期现价差为3.3，价差与现货价格比为0.05%。

3、主力持仓分析 

主力持仓方面，主力合约以增仓为主，主力多头增仓幅度大于主力空头，表现为净多。具体看，IF1702合约前二十大多头增仓3714手，前二十大空头增仓3316手，新增多单与新增空单之差为398手；IH1702合约前二十大多头手增仓2927，前二十大空头手增仓2482，新增多单与新增空单之差为445手；IC1702合约前二十大多头增仓2710手，前二十大空头增仓2703手，新增多单与新增空单之差为7手。

结论及投资建议

欧美股指多数下跌，对股指造成一定利空；三大期指小幅低开，早盘冲高回落，下午继续走低，最终均录的小跌；今日交割，期现负价差收敛至零附近，主力开始换月，多头增仓为主；连续两日反弹后周四股指小幅回调，成交量继续萎缩，市场人气低迷；日前IPO扩容造成股指下跌，但近期IPO上会被否率超过17%，IPO发行有减速迹象，还需重点关注今晚证监会正式核发IPO数量；今日是瑞士达沃斯论坛召开的最后一天，前期股指企稳有资金救市的迹象，不排除救市是为满足论坛期间的维稳需求，论坛结束后股指风险有可能加大；央行公开市场周四净投放1900亿，本周迄今累计净投放10350亿元，有望创下史上最大单周净投放，但昨日资金面依旧紧张，短期利率高企，对股指有所压制；1、2月份是17年解禁压力较大的月份，预计春节前，大股东抽离市场意愿依然较强，资金需求增加仍对股指构成较大压力；总的来说，目前股市资金面较为紧张，新股发行和大股东减持仍是上行过程中的两座大山，操作上还是谨慎为主。