腾讯“证券研究院”特约 段少崴 民族证券首席投资顾问

指数的阶段底部从来不是指某个点，而是指某一个区域。需要结合当时的量能、个股以及板块综合判断指数是否已经进入了阶段底部区域。

一、 量能

一般以一波上涨的最大量能为参考指标，当量能达到最大成交量的三分之一到四分之一，可能初步判段处于阶段底部区域。

2015年6月18日，沪指单日成交13099亿，8月6日出现底部量能3575亿；

2015年8月18日，沪指单日成交7255亿，9月8日出现接近底部量能2639亿；

2015年12月23日，沪指单日成交4199亿，2016年2月15日出现量能指标1239亿；

2016年8月15日，沪指单日成交3280亿，9月30日出现接近底部量能指标1128亿；

二、 超级强势个股出现并带动板块

2015年股灾1.0后以贵州百灵为代表的7只个股从跌停拉升至涨停，直接引领大盘强力反弹；

2015年股灾2.0后率先出现的强势个股是锦江投资，底部强势接近30%涨幅，第四天涨停同时带动上海本地股大面积涨停；

2015年股灾3.0后率先出现的强势个股是中毅达，在中毅达出现超跌反弹时再起启动上海本地股大面积涨停；

2016年7月沪指阶段见顶后率先出现的个股是廊坊发展，后期带动举牌地产引领指数走出一波上涨行情。

综上，当成交量出现底部量能指标并且伴随超级强势个股或热点板块时，指数大概率处于阶段底部区域。比如2015年8月6日，指数出现底部量能后市场出现了锂电池、上海国改热点板块。2015年9月8，指数接近出现底部量能后市场出现了迪斯尼上海本地股热点板块。

2016年8月2日指数出现底部量能后市场出现举牌地产热点板块。

目前沪指上升途中的最大量能是2016年11月29日3481亿，那么底部最佳量能是单日1160亿左右，所以我们在观察沪指量能的同时也要观察是否可以出现超级强势人气个股，只有两个条件同时出现，那么那个时候指数大概率可能是一个阶段底部区域。