在市场都以为PE借壳没戏的时候，嘉禾资管老板来了。

2017年1月18日晚，融聚财顾(834173)刊登《收购报告书》称，李庆通过自有资金757.35万元购买公司原股东张丰胜、李会持有的融聚天下资产管理集团有限公司99%股权。而融聚天下是融聚财顾的控股股东(持股51%)。

因此，收购完成后，李庆将间接持有融聚财顾50.49%股权，从而取得这家新三板挂牌公司的实际控制权，成为实际控制人。

据称，本次收购后，李庆计划继续收购融聚财顾剩余部分或全部股权。

是否注入类金融资产?

《收购报告书》认为，属于新三板自然人投资者的李庆，符合收购的条件。

其中公告强调，截至本收购报告书签署日，李庆符合《全国中小企业股份转让系统投资者适当性管理细则(试行)》的规定，具有参与公众公司股票公开转让的资格，已在全国股份转让系统开立交易账户。

据新三板在线了解，早在2016年11月30日，李庆就与融聚财顾股东张丰胜、聚融天下、北京森景文化发展有限公司签署了《意向协议》。

对于本次收购的目的，双方着重指出，首先，要全面建立财务咨询服务产业发展平台。据称，本次收购人李庆在此次收购公众公司之前，已拟在北京、深圳等地广泛开展财务咨询管理等服务业务，并出于对该行业的持续看好，间接收购公众公司股份，旨在全面建立财务咨询服务产业发展平台。

其次，要整合优化公众公司业务资源，稳步增强持续经营能力。本次收购完成后，李庆将利用公众公司平台有效整合并专注发展公司主营业务，拟通过自身储备业务与公众公司主营业务的协同共振，“未来公众公司将在更为专业的规范运作及丰富的金融顾问产业资源引进的前提下，充分利用资本市场平台，将资本和产业有效结合”。

第三个目的是，要发掘探索外部优质资产，审慎引入盈利增长红点。据称，本次收购完成后，李庆还将择机注入其他优质资产，以全面提升公众公司的盈利能力与市场竞争力，使公众公司业绩实现稳步增长。

根据《收购报告书》，李庆暂无改变融聚财顾主营业务的计划，也没有对其主营业务重大调整的计划。“但不排除未来12个月内适时对公众公司引进优质资源及业务开拓。”

值得玩味的是，据介绍，2014年9 月至今，作为收购人的李庆先后创立并控股了嘉禾豪庭(北京)投资控股有限公司、北京嘉禾创新资产管理有限公司、嘉禾创业投资管理(北京)有限公司、福建豪庭融资租赁有限公司、深圳嘉禾融资租赁有限公司、北京嘉禾长青资本运营中心(有限合伙)、豪庭财富(北京)投资管理有限公司、豪庭盛世(北京)投资控股有限公司、长青基业(北京)文化传播有限公司、豪庭银泰(北京)股权投资基金管理有限公司、北京华鑫基金管理有限公司、深圳嘉禾商业保理有限公司以及北京华鑫银泰投资管理有限公司等多家PE类、商业保理、融资租赁等类金融公司。

这就令市场好奇：李庆所提出的“优质资产”是否就是上述这些类金融公司?如果属实的话，李庆未来的注资之举，就会涉及类金融公司“借壳”新三板公司这个“敏感区”了。

类金融“借壳”仍被禁止

众所周知，新三板监管层，并不怎么“欢迎”“借壳”概念，更别提类金融公司“借壳”了。尤其是自2015年12月底开始，PE公司、小贷公司等类金融公司的挂牌、融资“叫停”后，相关政策就更加“戒备森严”。

2016年8月8日，股转公司发布《挂牌公司股票发行常见问题解答(三)——募集资金管理、认购协议中特殊条款、特殊类型挂牌公司融资》强调，小额贷款公司、融资担保公司、融资租赁公司、商业保理公司、典当公司等其他具有金融属性的挂牌公司，在相关监管政策明确前，应当暂停股票发行、重大资产重组等相关业务。

其中，要特别主要注意的是，上述文件指出，收购人在收购挂牌公司时，如收购人控制的企业中包含其他具有金融属性的企业，或收购人自身为其他具有金融属性的企业，应当承诺完成收购后不将其控制的其他具有金融属性的企业注入挂牌公司。

当然，李庆旗下还涉及了私募基金管理类公司。而根据股转公司于2016年5月27日公布的《关于金融类企业挂牌融资有关事项的通知》(股转系统公告〔2016〕36号)，收购人收购挂牌公司的，其所控制的企业中包括私募基金管理人的，应当承诺收购人及其关联方在完成收购后，不以重大资产重组的方式向挂牌公司注入私募基金管理业务相关的资产。

显然，针对前述两点，本次收购聚融财顾的李庆需要对监管层解释清楚。

毋庸置疑的是，直至目前，暂停的PE等类金融新三板挂牌，仍未能放松。新三板在线查阅股转公司最新的在审申请挂牌企业基本情况表，截至2017年1月13日，仍有近30家类金融公司处于待审核状态，其中不乏朱雀投资、中信资本、东方富海、君联资本等知名公司。

而在直接挂牌之路关闭后，不少类金融公司开始“独辟蹊径”，通过老板个人直接收购新三板公司，曲线对接新三板市场。最新一个案例是，同样由大老板以自然人身份首先收购的团贷网“借壳”光影侠。

新三板在线了解，2015年10月19日，原本主业是提供旅游及文化产业系统解决方案新三板公司光影侠(831138)公告称，自然人唐军将通过定增方式以5000万元自有资金认购公司新发行5000万股股份，认购价格1元/股。收购完成后，唐军成为光影侠实际控制人，持股比例90.21%。

随后，2016年2月4日，光影侠宣布，公司已经完成了营业执照的工商变更登记、备案等相关手续，并取得了变更后的营业执照。就此，赶在监管层“大限”前夕，团贷网完成了“借壳”事项。

截至2016年6月30日，唐军进一步增持光影侠股份，持股比增至92.5%。

如今，光影侠正式实现转型，已开始通过“团贷网”平台，开展P2P等互联网金融相关业务，在2016年三季报中，该公司指出，其开展互联网金融信息服务业务，运营域名为“tuandai.com”的网络平台(“团贷网”)，专注于普惠金融、消费金融等领域。

而在团贷网之前，也早有九信金融、安心贷、金蛋理财、PPmoney等类金融公司陆续“借壳”优博创、嘉网股份、软智科技和天锐科技等新三板公司，曲线登陆新三板。

不过，在监管层2016年5月底明文规定推出后，正在进行中的类金融公司“借壳”事项便戛然而至。

新三板在线了解，去年6月3日，瑞泰投资“借壳”学府信息(831525.OC)挂牌新三板的借壳案终止，成为首个私募新政公布后终止的PE“借壳”案。很快，同年6月7日，广州秉鼎资产管理有限公司“借壳”新三板公司金森源的动作，也告失败。

如今，控股一堆资产管理公司、融资租赁和商业保理公司的李庆，以自然人身份再次出击，收购新三板公司融聚财顾，后续的资产注入能否如愿以偿，还需由监管层给出答案。