近几个交易日，白糖继续下跌，主力1009合约周线继续报收大阴线；远期合约亦大幅下跌，从基本面以及技术面看，当前白糖大幅调整是为春节后的消费旺季做蓄势调整，春节前或出现建仓良机。
 
　　中期利空使得糖价大幅调整
 
　　中国人民银行上调商业银行存款准备金率
 
　　2010年1月12日中国人民银行决定，从2010年1月18日起，上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。为增强支农资金实力，支持春耕备耕，农村信用社等小型金融机构暂不上调。

货币政策的调整使得商品期货出现大幅调整，糖也在下跌之中。
 
　　12月末产销数据
 
　　截至2009年12月末，本制糖期全国累计产糖309.38万吨，同时截至2009年12月末，2009/10制糖期全国累计销售食糖179.86万吨，2008/09制糖期同期销售食糖109.295万吨，累计销糖率58.14%，2008/09制糖期同期36.59%。
 
　　从产销数据看，全国食糖销糖率较上榨季有了很大提高，但如果考虑到2007/08榨季结转食糖154万吨的影响，2008/09榨季结转食糖仅为24万吨，如此计算，2008年相应加上154万吨陈糖的销售，2008年12底销售量则为263万吨；而2009年12月底加上陈糖销售、国家50万吨抛储则销售量为254万吨，如此计算2009年12月底产销数据则中性偏空。
 
　　抛储效果逐渐显现
 
　　面对快速上涨的糖价，国家及时启动食糖调控，分两批进行总计50万吨白糖抛储：
 
　　2009年12月10日2009/10榨季第一批国储糖竞卖结束，此次总成交量为207445.69吨全部成交，平均成交价为4915元/吨，总成交金额10.20亿元；2009年12月21日2009年第二批国储糖竞卖17:00分结束，平均价：4672.23元/吨，成交总量是：28.82万吨，成交金额13.50亿元。
 
　　从两次国储糖竞卖过程以及结果来看，这两次国储糖50万吨抛售在一定程度上缓解了国内食糖供应阶段性的短缺，有效维护了国内食糖市场的稳定；出库期主要集中在2010年1月份，从目前看，食糖抛储作用开始逐步显现。
 
　　食糖临时工业储存
 
　　国家发展改革委、中国人民银行关于2009跨2010年制糖期工业短期储存食糖计划的通知；通知主要内容
 
　　2009跨2010年度新的制糖期已经开始，为了解决企业季产年销所需资金问题，保证按时兑付农民的糖料款，保持制糖企业生产的正常进行，现将食糖主产区制糖工业企业2009跨2010生产年度短期储存食糖计划通知如下：
 
　　一、2009跨2010生产年度短期储存计划230万吨。短期储存食糖的风险和利息、费用有承储企业承担。承储期为半年。
 
　　二、短期储存食糖要优先安排食糖主产地区2009年临时储存食糖还贷情况好、信誉高、效益好、收储能力强的大型企业集团。
 
　　三、短期储存食糖所需资金，由承储企业按照商业银行和农业发展银行认可的抵押或担保方式向银行申请贷款。请中国工商银行、中国农业银行、中国建设银行和中国农业发展银行根据本通知安排的工业短期储存糖的指导计划，并参照上年的执行情况，及时调剂各分行发放收储贷款所需资金。各承贷银行应对食糖收储企业的贷款申请进行认真审核，在坚持信贷原则的同时，加强金融服务。凡是2009年承担短期储存食糖任务，尚未还清银行贷款本息的企业，这次收储贷款不予发放。
 
　　工业短期存储食糖计划是国家为了缓解制糖企业资金压力，由于食糖生产特点，在榨季初期制糖企业要兑付糖料款，流动资金面临很大压力，国家通过工业临时储存食糖计划主动贷款给制糖企业，缓解制糖企业的资金压力，同时也使得农民获得糖料款。
 
　　技术分析
 
　　白糖近两周持续下跌，1009主力合约短期并未有企稳迹象，预计后市仍有下跌空间，白糖1009合约主要支撑位在5200附近。
 
　　操作策略
 
　　商业银行存款准备金率的提高是我国货币政策调整的开始，对我国期货市场的影响是巨大的；从白糖具体供求关系来看，春节前难有大的起色；春节后季节性消费旺季或为白糖提供炒作题材；白糖1009合约持续下跌，5200点存在较强支撑。
 
　　操作建议：白糖1009合约尽管出现大幅调整但长期上涨趋势保持良好，建议1009合约跌至5200点上下时可择机建立趋势多单，初次建仓比率20%。