下游采购趋于平淡，接货积极性下降

受国内甲醇工厂排库因素影响，元旦过后，多地甲醇现货报价呈现下滑态势，从而拖累期货价格承压下探寻求支撑。在运费上调的利多提振下，近两周来，甲醇1705合约期价重心再度上移，不过上周“一步三回头”的走势凸显春节前需求淡季的特征。在存量供应较大、终端消费意愿不强的背景下，预计月底前甲醇反弹行情料难维持，高位盘整节奏仍是主基调。

原油维持高位振荡

上周五美国新一届总统特朗普正式入主白宫，此前被市场寄予厚望的企业减税和原油扶持政策却未被再次提及，令投资者颇为失望，给原油消费前景带来些许不确定性，国际油价受到一定冲击。

此外，虽然今年以来欧佩克和非欧佩克产油国达成的减产协议陆续执行，但多家机构认为高油价可能会刺激部分国家增产。其中，美国持续攀升的石油钻井平台数量便会削弱产油国苦心营造的良好氛围。目前国际原油市场多空分歧存在，高位振荡趋势明显，难给下游化工品“指明”方向。

国内甲醇存量较大

自去年12月以来，国内北方多地雾霾天气频发，环保监察力度不断升级，甲醇工厂持续处于限产状态，新增产出压力大幅缓解，但是雾霾天气也严重限制了高速公路的通行条件，令危化品运输周期延长，使得存量甲醇外销速度明显迟缓。受此影响，多地甲醇企业产品库存稳步攀升，排库压力加大，部分甲醇库容量较小的企业面临冒灌风险，不得不主动下调甲醇售价，以加快出库速度。在存量供应依然偏大的背景下，国内多地甲醇现货报价呈现集体回落的景象。数据显示，上周国内华北和华中地区，甲醇现货报价整体下跌幅度在50—100元/吨，维持2500—2650元/吨；华东等港口地区甲醇市场报价重心也小幅回落至2900元/吨附近。西北地区除了要承受企业排库冲击外，还要面对部分烯烃企业原料外售的考验，二者叠加强化了短期货源供应压力，导致市场主流报价跌幅显著，整体下挫达150—180元/吨，至2100—2300元/吨。

终端需求采购意愿下降

春节临近，国内甲醇市场采购氛围趋于平淡，下游接货意愿逐渐下滑，买盘观望情绪加重。据了解，在传统消费领域，由于终端用户陆续放假，对于甲醛和DMF等产品需求弱化，令企业开工率进一步降低，放慢了对甲醇原料的消费速度，采购备货力度不强。

在新兴消费领域，尽管去年底华东有两套原料外采型甲醇制烯烃企业投产，激发了市场对甲醇需求的乐观预期，但由于节日效应凸显，其余烯烃工厂开始降低开工率，导致1月以来国内甲醇制烯烃装置整体开工情况转入偏低水平，多套项目开始停车。数据显示，斯尔邦盛虹90万吨/年MTO项目自本月7日起停车，而浙江兴兴70万吨/年MTO项目装置负荷则降至七成，同时蒲城清洁能源40万吨/年PP装置由于故障也于1月2日起临时停车。总体来看，上述烯烃企业停车不但抵消新开装置的利好因素，而且还拉低了甲醇整体需求实力。

综上来看，处在国际油价高位振荡的格局中，下游化工品暂难选择方向。而临近春节，甲醇企业排库压力较大，加之运输不便导致销售困难，同时下游采购趋于平淡，接货积极性下降，供需矛盾有所增加。预计未来国内甲醇期货反弹动力不足，节前维持高位振荡的可能性较大。