股指：节前股指维持震荡形态

1、股指期货行情

1月20日，三大期指平盘开市，IF、IH上午震荡为主，尾盘冲高，最终录得中阳，IC上午走高，下午震荡为主，最终收于长阳。主力IF1702合约收3353.00 ，上涨31.00 点（0.93%），成交量为9525手，持仓量为22190手；主力IH1702合约2349.80 ，上涨18.40 点（0.79%），成交量为4803手，持仓量为15999手；主力IC1702合约收6082.80 ，上涨85.20 点（1.42%），成交量8844手，持仓17050手。IF总成交量为16518手，总成持仓量为37417手，成交持仓比为0.44 ；IH总成交量为8159手，总成持仓量为25297手，成交持仓比为0.32 ；IC总成交量为15503手，总成持仓量为31405手，成交持仓比为0.49 。

2、股指期货价差分析

股指期货当月合约的期现负价差缩窄。IF当月合约与沪深300指数的期现价差为-2.09，价差与现货价格比-0.06 %；IH主力与上证50指数的期现价差为-2.2，价差与现货价格比为-0.09 %； IC主力与中证500指数的期现价差为-3.6，价差与现货价格比为-0.06 %。

3、主力持仓分析 

主力持仓方面，主力合约以增仓为主，主力多头增仓幅度小于主力空头，表现为净空。具体看，IF1702合约前二十大多头增仓1720手，前二十大空头增仓2058手，新增多单与新增空单之差为-338手；IH1702合约前二十大多头手增仓1052，前二十大空头手增仓920，新增多单与新增空单之差为132手；IC1702合约前二十大多头增仓1798手，前二十大空头增仓1840手，新增多单与新增空单之差为-42手。

结论及投资建议

欧美股指小幅反弹，近期欧美股指窄幅震荡为主，对A股市场影响不大；三大期指平盘开市，IF、IH上午震荡为主，尾盘冲高，最终录得中阳，IC上午走高，下午震荡为主，最终收于长阳，期现负价差缩窄，主力空头增仓为主；上周五，股指收于中阳，成交量依旧维持地量，仍是对前期大幅下跌的小幅反弹；上周五，央行开始释放流动性，五大商业银行阶段性降低存款准备金率，主要是应对春节期间的资金紧张，并非宽松信号，对股指利好程度不大；IPO发行方面，证监会依旧核准了10家企业批文，首发速度不减，目前IPO发行主要以深市为主，中小创板块预计还将承受杀估值过程；本周是春节前最后一个交易周，解禁规模较大，目前大股东减持意愿较高，资金需求增加仍对股指构成较大压力，节前股指仍是以震荡为主。