上海螺纹钢期货主力1705合约在上周一创出新高后，连续出现回落，截至上周五收于3194元/吨，4天下跌224元/吨。我们认为，在前期连续上涨过后，多头获利了结情绪较浓，并且目前临近春节假期，资金离场意愿增强，现货基本进入休市状态，本周期货或延续偏弱振荡态势。对于节后市场，我们认为，今年春节较早，2月可能面临一段需求真空期，需求一般会在3月开始启动，另外目前钢厂利润较好，节后复产动力增加，总体而言，我们认为节后市场并不乐观。

2016年经济平稳收官

上周国家统计局公布2016年各项经济数据，其中四季度GDP同比增速6.8%，超出市场预期，全年增速维持在6.7%，经济形势基本稳定。房地产方面，2016年12月各项数据回暖，其中房地产全年投资同比增长6.9%，较上月提高0.4个百分点；全年住宅新开工面积同比增长8.7%，较上月提高0.5个百分点；全年土地购置面积同比下降3.4%，降幅较上月收窄0.9个百分点。

2016年12月房地产数据明显回升，主要得益于2015年年末的低基数效应，而2017年，我们对房地产市场情况并不乐观，一方面目前的调控政策对房地产市场影响较大，另一方面2016年市场大幅好转导致基数较高，2017年各项指标可能很难达到2016年的水平。

2月需求一般较为疲弱

从过去几年的数据来看，2月的需求总量和日均需求量，都为全年的最低水平，此时需求低迷与天气因素有很大关系。而今年春节较早，2月初企业就面临复工，但下游工地尤其是北方地区受天气因素影响将难以开工，所以节后需求目前来看可能延续低迷态势。

高利润或促使供应增加

虽然目前中频炉检查仍在进行，市场反复炒作，但违规中频炉产能占比并不高，短期内需要警惕节后可能出现的高炉厂产量释放。经历此轮上涨，钢厂利润再次出现明显好转。根据我们的测算，目前螺纹钢现货利润约为285元/吨，5月盘面利润甚至在400元/吨以上，如此高的利润或导致节后供应增加。

图为螺纹钢现货利润

综上所述，我们认为，目前临近春节假期，资金离场意愿增强，现货基本进入休市状态，本周期货或将延续偏弱振荡的态势。对于节后市场，我们认为，目前钢厂利润较好，复产动力增加，节后可能出现供过于求的情况，总体而言节后市场并不乐观。