股指强势震荡

观点：消息面上，财政部：中国2016年财政收入同比增加4.5%；财政支出同比增加6.4%。央行：发布全口径跨境融资宏观审慎管理通知，境内企业跨境融资的杠杆率由1倍提高到2倍。发改委：去年全国铁路累计完成货运量33.32亿吨，同比下降0.8%。人社部：2016年末我国城镇登记失业率为4.02%，低于4.5%的年度调控目标。美国：特朗普23日签署行政命令，正式宣布美国退出跨太平洋伙伴关系协定(TPP)。人社部：下一步将出台实施完善基本养老保险制度总体方案，稳慎推进基本养老保险基金投资运营。青岛市中院：对被告人徐翔、王巍、竺勇操纵证券市场案进行一审宣判，徐翔被判处有期徒刑五年六个月，同时并处罚金。市场方面，证监会将采取措施限制上市公司频繁融资或单次融资金额过大，这对于股市有利好影响，同时目前股指逐步出现上行趋势，所以我们认为股指能够保持强势格局。

交易策略方面，建议持仓IF1703合约多单，同时IH1703合约在2330-2380反复震荡，可做好高抛低吸。

铜震荡

铜继续区间震荡行情，昨天夜盘伦敦铜回落又反弹，也处于中国休假前的清淡状态，小区间震荡，昨天夜盘国内持仓继续下降，交易以短线为主，并且当天波动幅度也不大。现货市场已经非常清淡了，基本没有成交，春节期间库存预计会上升，节后消费情况不明朗，春节前仍然建议观望。

美退出TPP 避险支持下金银上试前高

【外盘、消息】隔夜，国际金银期价小幅涨。COMEX金报收于1220.7，日线小阳回到前高附近，周、日线反弹维持但力度有所收敛，能否进一步延续反弹需要观察，支撑1205，压力1225；COMEX银报收于17.275，日线小阳，反弹未坏，但期价暂未冲过上周高点，还处于调整之中，支撑16.8，压力17.4。

消息面：特朗普在贸易上立场强硬，签署行政命令正式宣布美国退出TPP。美国里士满联储主席Lacker呼吁FOMC宜早不宜迟地加息，对加息步伐的主张比其他成员更快。欧元区1月消费者信心指数初值-4.9，预期-4.8，2016年12月终值为-5.1。

【基金持仓】最新的黄金ETF持仓807.07吨，较上日下降0.26%；白银ETF持仓量10524.06吨，较上日持平。

【期货走势】昨晚内盘方面，沪金窄幅震荡，日线受到20日均线支撑企稳呈震荡态势，反间形态未坏，短线表现为震荡调整走势；沪银也窄幅震荡，期价仍处在横盘之中，日线上反弹略弱但未完全走坏，日均线缠绕在一起，面临方向选择。基本面上，美国2017年美国加息预期维持。美国新总统特朗普昨晚正式签署文件退出TPP，继续刺激市场短期的避险情绪，美元中幅回落，金银受益收涨。其他方面来看，全球经济形势稳中向好，基金持仓兴趣仍不稳定，增仓缺乏积极性和持续性。综合来看，金银基本面处于短线略偏多，但中期利多因素还相对有限的状态，暂谨慎偏多对待。AU1706支撑270，压力275；AG1706支撑4080，压力4170。

【操作策略】金中期宽幅震荡，短线偏强震荡，1706参考270-27区间短线交易；银阶段调整未扭转，短线区间震荡，1706轻多以4080为止损暂时谨慎持仓。

钢材矿石震荡修正

周一晚外盘原油收跌、CRB指数、伦铜收涨，大宗商品震荡走势；美元指数收跌，维持在下行调整通道中。春节临近，商家离市，现货市场关门，现货价格趋于有价无市。目前钢厂利润好于往年，生产动力足；库存开始累积，上周末螺纹社会库存环比上升10%，钢材合计社会库存环比上升25.64%。如果节日期间钢厂继续保持生产足，节后库存累积过高，在需求没有启动前，将对价格形成大的压力。节后预计还会围绕淘汰违规产能炒作。据我的钢铁网调查，截至1月6日全国短流程钢厂产能利用率、开工率均跌破30%，而2016年11月开工率接近90%，说明中频炉关停数量在持续增加，关停力度大。节前现货缺乏指引，期货市场提保证金影响下，炒作情绪减弱，矿石螺纹上周持续调整后有技术反抽修正要求，短线预计维持震荡走势。操作上，矿石螺纹波段不持仓；短线交易日内为主。

胶节前维持震荡拉锯行情 短线资金活跃度增强 盘中波动加剧

在经历大起大落后，节前胶上下动能均显示不足，持仓持续减少，中长线资金退出观望增多，走势再陷胶着。由于缺乏现货市场参考，期价在节前的波动基本是短线资金所为，短线资金异常活跃，导致盘中剧烈震荡，且随着长假临近，胶与商品间联动减弱，震荡或将加大。春节前胶继续杀跌动能已显不足，趋势资金参与度大大降低，节前也没有重新走强基础，节后不确定性较大，故建议节前没有极端高低点出现前，投机多空均不建议参与；若9～5月出现超过100点以上的贴水，可参与买9抛5的套利，并可持有过节。

PP仍难形成有效突破

【现货市场】T30S出厂价：中石油——华北8800、华东8800、华南9200、西南8950、西北8550-8650、东北8800；中石化——华北8750-9050、华东8700-8800、华南9050。煤化工竞拍情况：神华榆林挂卖量630吨、成交541吨，神华包头挂卖量700吨、成交500吨，神华宁煤挂卖量500吨，成交400吨，神华新疆挂卖量765吨，成交667吨。23日PP粒料生产企业拉丝生产比例39.06%。

【期货走势】1705前20持仓：多头131,638（-7,861），空头138,032（+2,680）。PP的连续反弹之路将再次遭到9300的阻碍，从持仓、技术信号和基本面来看都不具备突破的充足条件。PP1705-PP1709价差93（+10），L1705-PP1705价差1135（-102）；L-PP价差如预期一致在120日均线处遭遇压力，但考虑到基本面差异，回调幅度有限，套利空间不大。

【今日涨跌】震荡

【操作策略】PP向上突破要素不足，短期仍以8800-9300区间震荡为主，操作上短线交易或退场观望。

焦煤焦炭震荡

【现货市场】现货市场，数据方面，2016年，山西省煤炭产量8.32亿吨，同比减少1.43亿吨，减幅14.7%；煤矿企业商品煤销量7.52亿吨，同比减少6537万吨，下降8%；煤矿企业库存2856万吨，比年初减少2134万吨，下降42.76%。价格方面，唐山焦炭市场弱势，钢企续喊降协商，二级（CSR55）承兑到厂价1910-1930元/吨个低1860元/吨，优质（CSR60）1970-1980元/吨；山东焦炭市场价乱，临沂二级现汇出厂价1800元/吨菏泽二级承兑1800-1820元/吨准一级焦1860-1900元/吨。综合来看，供给紧张状况有所缓解，但短期低库存问题对现货存在支撑，近期属于煤炭淡季，市场更多表现为情绪和资金行为，控制风险为主。

【期货走势】限产调整改善供给，但低库存问题难以迅速解决，近期属于煤炭淡季，市场更多表现为情绪和资金行为，控制风险为主。

【今日涨跌】震荡

【操作策略】焦煤焦炭，减仓造成的剧烈波动，中线暂观望。短线焦煤关注1200，焦炭关注1630附近压力。

粕类区间震荡

【外盘、消息】外盘因获利了结和阿根廷天气改善，美豆粕收344.5跌3.8跌幅1.09%。

【现货市场】现货方面，昨日豆粕现货价格，山东日照3200元/吨，天津3430元/吨，秦皇岛3270元/吨，东莞3250元/吨。菜粕现货报价，安徽2530-2550元/吨，江苏连云港2520-2540元/吨，湖北宜昌地区2500-2520元/吨，营口2650元/吨，成都2350-2400元/吨。

【期货走势】夜盘两粕震荡收跌，1705豆粕减仓1.5万，1705菜粕减仓1千。

【操作策略】美豆系由于获利了结和阿根廷天气改善，小幅收跌。国内两粕重回前期区间，1705豆粕2950，1705菜粕2450一线受压，未能站稳该线之前，短线转入调整，建议暂时观望或短线交易为主。

白糖跟随原糖反弹调整

【外盘】ICE 3月原糖期货收高0.46美分，或2.3%，报每磅20.64美分，市场继续受到印度产量前景低迷支撑。

【消息】1.中国12月糖进口同比下降56.7%至22万吨。2.据路边社消息，本次拍储最低价格是陕西西瑞6140元/吨，最高价格是广东顺德6590元/吨，拍储均价预计6328元/吨左右。对比前三次抛储竞拍底价均为6000元/吨看，本次抛储最终竞拍价格偏低。

【期货走势】国内节后将面临淡季，二批二次抛储落地，竞拍价价格较低，供应端依旧充裕，季节性影响依然占优，但是进口量继续得以控制，贸易救济调查及相关政策依旧是长期影响因数，同时目前原糖暂时止跌，反弹调整，国内预计节前还是震荡消化过程。

【操作策略】短线操作。

鸡蛋期价节前波动能量减弱

观点：节前受春节商超备货影响，鸡蛋现货市场价格有所反弹；但随着春节临近，节日效应对鸡蛋需求方面的短期提振作用也将结束。总体而言，鸡蛋基本面整体偏空，存栏鸡数量高企，供应压力增大。近日国内商品市场氛围较为乐观，玉米期价等相关品种走强，其对鸡蛋期价形成一定支持作用，这导致 期价盘面略显抗跌。而我们认为，随着节假日提振作用结束，在基本面整体偏利空的情况下，春节后鸡蛋期价的反弹空间有限而易跌难涨。技术上看，春节前鸡蛋1705合约主要运行在3350-3450震荡区间，节后期价若下破3350一线则其下跌空间才能被打开。 

操作建议：1705合约高位空单轻仓持有；在期价确认下破3350后才可继续短空。