股指期货除了单独使用来实现套期保值和套利等功能外，还可以和债券期货结合使用来灵活调控投资组合中股票和债券的配置比例。

资产配置调整包括两个方面的含义。

一是在短期看空股市时，降低股票配置同时增加债券配置。具体的操作步骤是：①通过做空股指期货将要调整股票部分的β降为零，即把部分股票配置转为现金类资产配置；②通过做多债券期货增大上一步骤中产生的现金类资产的久期，从而完成从股票到债券的配置调整。

二是在短期看多股市时，增加股票配置同时降低债券配置。具体的操作步骤是：①通过做空债券期货将要调整债券部分的久期降为现金久期，即把部分债券配置转为现金类资产配置，现金类资产久期是指没有完全对冲掉的利率风险，因为债券的对冲很少是完全的对冲，对冲后的久期通常情况下都是非常小的，一般在0.25左右；②通过做多股指期货完成从债券到股票的配置。