春节临近，国际油价呈现先抑后扬格局。其中，Brent原油周度下跌1.11%，WTI原油周度上涨0.07%，迪拜原油下跌至52.15美元/桶，主要原油现货价格均有不同程度的下跌。近期，美国钻机数量和生产商空头头寸大幅增加，而原油及下游库存出现增长，前期利好似有出尽迹象。

图为WTI原油和Brent原油价格走势

从上周OPEC及其他产油国减产情况来看，减产执行比较到位。虽然法利赫称产油国1月减产幅度为150万桶/日，但美国钻机数量出现大幅增加。据Baker Hughes公司统计，截至1月20日，美国石油钻机数为551个，较前一周增加29个，为自2013年4月以来最大涨幅。

此外，WTI原油生产商空头继续增加。据CFTC统计，截至1月16日，NYMEX WTI原油期货合约未平仓总量为2179122手，比上周增加64466手。其中，生产商空头头寸为635359手，比前一周增加8680手。预计套保数量增加—钻机数量增加—产量增加的反馈仍将延续，而且IEA也预计美国原油产量将大幅上升。另据COT统计，截至1月10日，Brent原油期货合约未平仓总量为2244190手，比上周增加49948手。其中，生产商空头头寸为1275998手，比前一周增加30063手。

从消费端来看，欧美炼厂利润回落，亚太需求回升，成品油跨月价差小幅回落，近期库存有累积迹象。EIA数据显示，截至1月13日当周，美国原油库存为234.7万桶，预期为-100万桶，前值为409.7万桶；汽油库存大幅增加595.1万桶，明显高于预期的200万桶；新加坡馏分油库存为47.8万桶，环比增加7.4%。

总之，前期利好已基本兑现，最近行情隐约有利好出尽的迹象。从结构上看，Brent原油与WTI原油从1月3日第一轮下跌后形成的短期横向区间为下跌中继的可能性较大，近期有再次选择向下的可能，预计Brent原油和WTI原油3月合约下方第一支撑位在52.5美元/桶和51美元/桶，第二支撑位在50美元/桶和48美元/桶。