2016年1月橡胶启动上涨行情以来，一年的时间价格涨幅已达130%左右。我们认为橡胶早已步入牛市的行情，在前期的文章中我们建议投资者抓住价格回撤买入机会。现在我们仍然维持这样的观点。我们将从以下几个方面来阐述。

一、供给：产区天气恶劣停割在即，高产预期不复存在

12月份泰国主产区先是干旱，再是洪水。泰国橡胶局表示，受洪灾影响，2016年泰国橡胶预计减产7.6%至438万吨，之前预期在474万吨。1-4月国内处于停割期,同时东南亚主产区自2月中下旬开始逐步进入停割状态,国内以及海外产区产量全面下降,1月高产期预计不复存在,泰国南部或将提早进入停割期,预计供应端后期整体偏紧。

二、消费：终端汽车市场惊艳，态势有望延续

据中国海关总署数据显示，12月中国进口天然及合成橡胶（含胶乳）合计73万吨，同比增长23.7%，环比增长30.4%。2016年，中国进口天然及合成橡胶(含胶乳)共计581万吨，同比增长23.1%。数据表明橡胶的消费正在快速复苏。当然这主要得益于16年汽车销售的增长。中国汽车工业协会1月12日公布的数据显示，2016年，我国汽车产销分别完成2811.9万辆和2802.8万辆，比2015年分别增长14.5%和13.7%，产销总量再创历史新高。业内人士表示，2016年下游乘用车以及重卡销量大幅好转，预计2017年这种趋势仍将持续。

三、相关品价格上涨，带动胶价上涨

原油受OPEC减产影响价格上涨,传导到合成橡胶主要原材料丁二烯价格大幅上涨带动合成胶价格快速上扬。合成橡胶与天然橡胶在下游轮胎领域具有一定互替作用。所以合成胶此轮快速上涨必然会使企业增加天然橡胶的使用量。从而进一步推高天然橡胶的价格。且我们预计原油的价格后市随着减仓计划的逐步实施将有望突破60美元。

四、宏观环境继续好转，商品环境继续优化

中国经济数据逐步好转，供给侧改革初见成效，中国2016年全年实现国内生产总值（GDP）同比增长6.7%，一如预期完成年初设定的各项经济目标，四季度6.8%的增幅明显较前三季度持平的走势回升，“三去一降一补”的供给侧改革初见成效，均昭示2016年平稳收官。随着十九大的即将召开，各项经济政策的出台。我们对于17年的经济持续复苏持乐观态度。另外，人民币的贬值在提高对橡胶的进口成本的同时也会有利于橡胶的出口贸易。

五、技术指标分析：

此轮上涨我们认为可看着是一个完整的波浪走势，目前来看正在走出第八浪的调整。短期可能会测试60日均线的支撑。鉴于目前利好的基本面数据，我们预计在回调完成后。价格有望继续攀升。

综上所述，在供给受天气影响可能出现增幅下滑，而消费却大幅复苏的前提下。以及天胶的替代品合成橡胶价格上涨的多重利好刺激下，天胶价格有望持续走高。俗话说“千金难买牛回头”，在基本面持续利好的以及宏观经济逐步复苏的大背景下，我们应该把握住在上涨行情中回调时的买入机会。