在皖新传媒（601801）日前举办的“WWIN大会”上，扭伤了脚踝的吴晓波仍坚持出席演讲：“我可能是唯一一个瘸着腿上台的嘉宾。有朋友告诉我今年是100年来北极光最好的一年，于是前两天我带着蓝狮子和巴九灵的团队去了北极，结果没看到北极光，却扭了脚。”他很快从自嘲式开场转向主题：“文化产业正处在百年一遇的发展期，但做企业和看极光一样，你可能在一个特别大的风口期，很多事情都准备好了，却只是摔了一跤。”

吴晓波有必须到场的理由。在“最赚钱财经作家”的身份外，他是新三板公司蓝狮子（834163）的代言人；他还是刚宣布市场估值20亿元的杭州巴九灵文化（下简称“巴九灵”）的董事长和头头是道文化投资基金的发起者。

“皖新传媒入股蓝狮子并帮助挂牌新三板，鼓励巴九灵发展，支持我们做文化产业投资，在这三方面双方沟通的非常好。”在接受记者专访时，吴晓波如此评价他和皖新传媒这家国资上市公司两年多的合作。

“罗辑思维”B轮融资估值13亿元，“十点读书”估值4亿。动辄千万的投资和亿元的估值，创投圈对自媒体“内容创业”的青睐可见一斑。

巴九灵谋求IPO

“巴九灵目前估值20个亿，后续有B轮融资和IPO的打算吗？”面对记者的问题，吴晓波答道：“短期内没有下一轮融资的打算，后续会考虑IPO或者并购吧。”他的夫人邵冰冰在旁补充道：“在上市之前可能还会有一轮融资。”

“听我们家家长的。”吴晓波接回话题。今年1月初，运营“吴晓波频道”、“冯仑风马牛”、“秦朔有话说”等自媒体公号的巴九灵文化正式对外宣布完成由挚信领投，浙商创投、头头是道和普华资本跟投的A轮1.6亿元融资，投后估值20亿元。

目前还难以获得巴九灵的更多资料，但市场普遍认为巴九灵来自于吴晓波从蓝狮子中调整出来的自媒体业务。蓝狮子2016年度的半年报显示，上半年公司人员和业务调整，减少自媒体事业部，蓝狮子以发展普通出版、数字出版、移动无线运营等，自媒体收入占比由2015年的38.66%减少至7%，同比下降85%。而2015年蓝狮子的自媒体贡献营收达到3716万。这意味着如果发展顺利，目前巴九灵已经有一定的规模。

据邵冰冰介绍，目前巴九灵1.6亿元融资已经到位，工商资料显示，去年12月底，杭州巴九灵注册资本由1111万元增加至1207.73万元。

实际上，目前运营吴晓波所打造的“吴晓波频道”的主体仍然是杭州巴九灵。杭州巴九灵握有“吴晓波频道”、“大头商学院”、“巴九灵新媒体”等25个注册商标。皖新传媒以投资180万的数额为杭州巴九灵第一大股东，吴晓波、邵冰冰夫妇的投资数额均为172.8万元。杭州巴九灵还对外投资了橙熟教育、冯子文化等。冯子文化是“冯仑风马牛”的运营主体，冯仑是担任其董事并通过一家名为“风火文化”的公司参股冯子文化。

此前宣称自己 “玩自媒体玩嗨了”的吴晓波，这几年逐渐将重心转移到巴九灵上来。在吴晓波看来，蓝狮子和巴九灵定位于“出版”、“新媒体”两大不同的业务板块。蓝狮子目前已形成纸质出版、企业研究院（定制图书）、数字出版齐头并进的三大业务，2016年高达36%的净利润率已经证明蓝狮子作为出版企业的转型已经结束。

“未来巴九灵将是一个为中产阶级服务的公司。”吴晓波表示，巴九灵的方向是“淡化媒体属性，增强服务属性”。目前仅“吴晓波频道”现在就有两百多万客户，他称2017年对巴九灵来说将是“重要的一年”，他们希望这个“新锐中产阶级的崛起和消费升级”的窗口期，围绕着“一个中心两个基本点”，以中产阶层的生活和工作方式为中心，立足用户经营和大数据挖掘两个基本点，全力尝试社群电商新模式。

目前吴晓波频道下面有个“遇见美好的店”，从它“售卖”的范围看，“美好的店”既出售食品书籍和生活用品，也提供“追寻极光”之类的旅游产品。旗下的“大头商学院”则为企业提供培训服务。拿吴晓波的话说，“我们不会只局限于知识电商，所有东西都定义为为中产阶级服务的生活场景”。

考虑到巴九灵的上市计划，除了厘清和蓝狮子等公司的关联交易外，目前吴晓波已经不再担任蓝狮子副董事长，仅任董事职务。目前邵冰冰担任蓝狮子总经理职务，皖新传媒董事长曹杰兼任蓝狮子董事长。

自媒体投资蔓延至A股

“这是个文化产业高速发展且扭曲的时代。所有商人都在显示自己有文化，而所有文化人，比如许知远，比如我，都在试图证明自己能够赚钱。”吴晓波进而说，相信巴九灵和头头是道会成为皖新传媒整个投资布局中的两支“部队”。

尽管市场相信“吴晓波”这块金字招牌的商业变现能力并给予巴九灵20亿元的高估值，但在自媒体融资进入了一个明显的爆发期的同时，资本如何退出，内容如何变现，仍然是市场最担心的问题。

实际上，在皖新传媒等“金主”的支持下，吴晓波和曹国熊联手发起了“狮享家”、“头头是道”两大新媒体基金，向泛文化领域进军。“开始在做自媒体投资的时候，全中国的风险投资可能都觉得我们在做一件不靠谱的事。但一年多以来，我们有了一个比较好的布局，两个团队投出了40多个项目”。看上去，吴晓波对投资结果尚算满意：目前旗下已有“酒业家”、“十点读书”、“灵魂有香气的女子”等一系列定位中产阶级的自媒体矩阵。

除了吴晓波、徐小平等本来就在内容方面有情结的投资者，如红杉资本、高瓴资本等老牌、重量级的资本玩家也开始涉足自媒体投资。就在最近，重点关注人工智能、机器人等前沿领域发展的“新智元”获得了蓝驰创投领投、红杉资本、高瓴智成等跟投的PreA轮融资。

红杉也算是最快在A股市场获得“内容投资”收益的。2016年12月，美盛文化以2.18亿元向“同道大叔”创始人蔡跃栋和红杉信德等购买持有的“同道文化”72.5%股权，与红杉2015 年底投资同道文化时整体2亿元的估值相比，红杉至少在一年间获得了50%的收益。同道文化目前已开发了12星座咖啡厅、同道文化衍生品等，在产业链变现上走得较远。

某种程度上看，原本只是创业投资圈青睐的自媒体投资，已经开始吸引A股市场注意，这似乎也印证着“内容投资”的逐渐成熟。记者发现，除了和吴晓波携手的皖新传媒外，2017年1月，南极电商公告与瑜伽达人母其弥雅合作，将通过运营自媒体平台等渠道开发、拓展其个人IP系列品牌产品。页游龙头三七互娱也宣布将携手“毒舌电影”团队，主要投资于“毒舌电影”团队（好家伙传媒）推荐的网络大电影项目。

“目前最主要的投资方向还是聚焦于‘消费升级’和‘二次元’。不可能你每个投资的项目都能实现IPO，可能有的可以独立上市，有的可能被并购，有的可能几个公众号整合到一起去。有一些定位细分的自媒体很可能注定不可能有大发展，这种就是小富即安，他能够养活自己就很好。”身为新媒体投资人，吴晓波强调说，“目前我们投资的自媒体标的基本都是已经过了盈亏平衡，有一些变现能力的，投资是为了促进它的发展，还在烧钱阶段，我们不考虑。”

“这应该是中国历史上内容创业最好的时期。”吴晓波反复强调这一“风口”，只要你的途径对，创意好，地域对创业已经没有影响，你也不需要依赖任何机构。当然，竞争也会很激烈。