2017年1月25日宏源棉花早评：外棉大跌，国内转而下跌

资讯要点：

1. 印度一主要贸易机构周一称，2016年10-12月期间，印度现货市场上棉花供应量较之前一年同期下降15.9%，至1,080万包，因政府废除大面额纸币打乱交易。

2. 粘胶长丝市场进入春节假期状态，下游绝大部分地区企业均已放假，粘胶工厂维持低位库存，期间保持连续生产，出货压力不大，目前120D有光各档丝在37000-42000元/吨，部分新价格有待落实 。

现货报价：

1. 中国棉花价格指数:全国229棉花价格16150（+2）元/吨，328棉价格15777（0）元/吨，527棉价格14839（0）元/吨；137长绒棉价格指数21350(-100)元/吨，236长绒棉价格指数20000（0）元/吨；棉花均价15794（0）元/吨，棉粕均价2966(0)元/吨，棉籽均价3014(0)元/吨，三级棉油均价6770(0)元/吨。

2. 3128B标准级别棉花报价：河北312                                                8B报价15838（0），4128B报价15285（0）；山东3128B报价15665（0），4128B报价15205（0）；江苏3128B报价15875（0），4128B报价15265（0）。

3. 库存情况：

a) 纯棉纱：纺企棉花库存：30.5（0）天；纺企棉纱库存：18.9（+0.2）天；织厂棉纱库存：18（+0.2）天；全棉坯布库存：24.5（0）天；

b) 涤纶短纤：涤短工厂库存4.9（+0.2）天；纯涤纱成品库存7.5（0）天；涤纱厂原料库存：14（0）天；

c) 粘胶短纤：粘短工厂库存6（0）天；人棉纱原料库存:24（0）天；人棉纱成品库存：9.6（-0.4）；人棉布库存天数：18（0）；

d) 中国纱线库存指数14.3（+0.1），中国坯布库存指数为22.8（0）。

4. 纯棉纱厂负荷40%（0%），涤短负荷80%（-2.6%），粘短负荷86%（0%）,人棉纱厂负荷55%（-10%）;纯涤纱负荷45.5%（-7.5%），全棉坯布厂负荷41%（-7%），人棉布负荷约45%（-20%）.

盘面分析：

1. 棉花主力合约收于15630，下跌 0.22%；1709合约收于15950，下跌0.16%；ICE期棉主力合约收盘73.58美分，下跌1.41%。

2. 内外价差：

3128B级棉花指数与M级进口棉花均价差为830（-190）；国内C32S与印度C32S现货价差-200(0)，国内与印度JC32S内外价差520（0），国内C21S与巴基斯坦内外价差570（0）。

3. 品种价差：

纯棉纱C32S与人棉纱R30S价差约1650（0)，保持不变。

小结：

ICE棉花期货周二下跌约1.5%，结束之前四日连涨，昨日触及近三周高位，因美元上涨，投资者结清其净多头头寸。在基本面没有变化的情况下，棉花市场上涨，可能为基金抛售提供了机会。

昨晚郑棉在ICE棉变化不大下，尝试继续上涨，但在15700附近遇到阻力后回落，其他农产品下跌确实在心里上影响了棉花。而昨晚ICE棉收盘后大跌，预计今日郑棉低开幅度较大，前期我们也强调，多单获利可逐步平仓，毕竟春节长假美棉持续上涨可能性也不大，但郑棉在15000附近构筑底部成功，节前如能回落到15100则可少量做多。