热门关键字： 宏观解读约稿沈良

盈透：中国股票表现疲软

Lowry Research Corp

根据Lowry Research的全球分析，中国股市屈居新兴市场行列的末位。就我们所了解的，大多数情况下，以直接检验大公司价格指数为基础，弱势并不明显。我们的历史经验表明，为了精准地估计市场及其最大可能的未来方向，深度探讨很是必要。正如我们在下图第一部分所看到的，大盘上证综合指数持续保持在150天移动平均线以上以及从2016年1月的低点延伸至随后几个主要低点的趋势线。然而，较为广阔的中国股市最近表现出越来越多的内部疲软迹象。

首先，就股价而言，正如上证中型公司综合指数和上证小盘500指数所示，小型和中型公司的价格指数都下跌至150天移动平均线以下。这很有趣，不只是因为它与大盘公司股票的表面弹力相抵触，但更重要的是因为较小的资本化股票通常会在“大市场”的大盘股指标之前表现疲软。这也表明市场宽度上有新的不足 – 通过分析公司数量相对那些正在衰落的公司的增长而言，以预测整体市场的走向。

当检验中国市场的宽度的时候，我们进一步发现内部疲软的迹象。作为检验宽度的首要标准，积累所有问题的腾落线最近跌至150天移动平均线以下。注意，上次在同一条件（在腾落线上形成长期上升趋势之后）下发生这种情况的时候是2011年中期，那是长期下跌和表现不佳的早期阶段。

最后，就投资者对股票的需求而言，Lowry的指标显示出相似的疲软状况。再次参考下图，其描绘了投资者需求和供给的几个主要标准，我们可以指出几个来。购买力和卖出压力指标是Lowry在中期基础上供给与需求力的首要专有标准，而短期指标追踪短期需求。自2016年10月下旬以来，即便上证综合指数和购买力上升，卖出压力也一直在上升。在这三种指标中的上升显示上涨的市场选择性。也就是说，投资者不仅对买入感兴趣，他们同时更有动力在市场强势中卖出。之后，从2016年11月下旬到现在，购买力和短期指数有所下滑而卖出压力持续上涨。

如上所述，为了可以更可靠地规避风险，中国股市的投资者们应该考虑追踪更全面的价格，宽度和供给/需求的标准尺度。

这篇文章已被翻译成中文。原英文作者为Lowry Research Corp。如英文版本和中文版本之间有任何不一致，以英文版本为准。

该文章中的分析仅为提供信息，不是也不应该被视为推销或招揽购买任何证券。文章中讨论的一般市场活动、行业或领域趋势、或其它基于广泛的经济或政治条件的内容，不应被解释为研究结果或投资建议。讨论中提及包括的特定证券、商品、货币、或其它产品均不构成IB推荐购买，出售或持有此类投资的建议。本材料不是也不意图针对个别客户的特定财务条件、投资目标或要求。在根据本材料采取行动之前，您应该考虑是否适合您的具体情况，并在必要时寻求专业建议。

The analysis in this article is provided for information only and is not and should not be construed as an offer to sell or the solicitation of an offer to buy any security. To the extent that this material discusses general market activity, industry or sector trends or other broad-based economic or political conditions, it should not be construed as research or investment advice. To the extent that it includes references to specific securities, commodities, currencies, or other instruments, those references do not constitute a recommendation by IB to buy, sell or hold such investments. This material does not and is not intended to take into account the particular financial conditions, investment objectives or requirements of individual customers. Before acting on this material, you should consider whether it is suitable for your particular circumstances and, as necessary, seek professional advice.

★美国盈透证券是全美营收交易量最大的顶尖互联网混业券商盈透证券集团（IBG LLC）拥有超过50亿美元的综合股本资产

★单一账户多币种直接接入全球24个国家100+市场中心，实现股票、期权、期货、外汇、债券、ETF及价差合约的全球配置

★美国盈透证券有限公司的客户证券账户受到证券投资人保护公司("SIPC")最高达50万美元（现金额度25万美元）的保护

★超低手续费不卖订单流致力提供最佳执行价格

●享受盈透低佣金外盘开户请点击：

https://www.ibkr.com.cn/mkt/?src=7h5&url=%2Finv%2Fcn%2Fmain.php%23open-account

●详细开户流程：

http://www.7hcn.com/article/187153-1.html

美国期货及期货期权收费根据交易量阶梯式计算盈透佣金0.25-0.85美元/手

美股佣金半美分/股超低隔夜融资利息 1000万美元年化利息低至0.594% （按目前基准利率0.13%计算）

每股净美元改善定义：

((价格改善股票数目 * 价格改善数额) - (没有价格改善股票数目 * 没有改善数额)) = 总执行股票数目

交易审计集团(TAG)。根据TAG，比较期间行业作为整体考虑。TAG关于美国股票的分析包括所有100股或上至10,000股的市场定单。美国期权的分析包括所有市场定单尺寸并包括基于IB的成本相加定价结构的客户收到的交易所回扣。 TAG对传递到欧洲交易所的定单的分析包括在正常交易时段内的所有传递执行的定单，包括交易所上市的股票的所有市价单和可交易的限价单以及近于市价单的定单（定单收到时的限价价格距报价在十分之一欧元以内），并按每个交易所的执行交易量加权计算。欧洲股票的交易所包括XETRA, EURONEXT, CHI-X, WIENER BORSE, TURQUOISE,LONDON以及NASDAQ OMX。

★专业交易平台- 交易者工作站（TWS）、网络交易者及多种移动交易端选择，包括手机交易平台及iPad交易平台方便您随时随地把握市场走势并及时作出交易指令, 并提供API及FIX连接解决方案

★投资人服务商市场向财务顾问、基金经理及第三方服务商提供向全球投资人展示业绩并开展合作的免费平台

★根据不同客户需求支持多种账户类型包括对冲基金、职业/非职业顾问、自营交易商及白标经纪商账户

根据巴伦周刊互联网券商评比，盈透证券从2002年至2016年连续15年被巴伦周刊（Barron's）评为低成本经纪商：2002 - 5星，2003 - 4.9星，2004 - 5星，2005 - 5星，2006 - 5星，2007 - 4.8星，2008 - 4.5星，2009 - 4.5星，2010 - 4.2星，2011 - 4.5星，2012 - 4.3星，2013 - 4.5星，2014 - 4.5星，2015 - 4.5星，2016 - 4.5星。在巴伦周刊（Barron's）2016年3月21日的年度最佳互联网券商评比 - “网络投资者的最大顾虑？移动安全”中，盈透证券荣获4.5星评级。评比的条件包括交易体验和技术，使用性，移动性，交易产品范围，研究手段，投资组合分析和报告，客户服务和教育，以及成本。Barron's是Dow Jones & Co. Inc的注册商标。