股指：美指持续大涨或将利好节后股指

1、股指期货行情

1月25日，三大期指低开高走，整个交易日高斜率爬升，最终录得小涨。主力IF1702合约收3369.20 ，上涨17.60 点（0.53%），成交量为6715手，持仓量为21779手；主力IH1702合约2358.80 ，上涨8.20 点（0.35%），成交量为2997手，持仓量为15842手；主力IC1702合约收6155.00 ，上涨40.00 点（0.65%），成交量5634手，持仓16893手。IF总成交量为8220手，总成持仓量为37776手，成交持仓比为0.22 ；IH总成交量为3904手，总成持仓量为25468手，成交持仓比为0.15 ；IC总成交量为7050手，总成持仓量为31940手，成交持仓比为0.22 。

2、股指期货价差分析

股指期货当月合约的期现负价差缩窄。IF当月合约与沪深300指数的期现价差为-6.7，价差与现货价格比-0.20 %；IH主力与上证50指数的期现价差为0.1，价差与现货价格比为0.00 %； IC主力与中证500指数的期现价差为-24.6，价差与现货价格比为-0.40 %。

3、主力持仓分析 

主力持仓方面，主力合约以减仓为主，主力多头减仓幅度大于主力空头，表现为净空。具体看，IF1702合约前二十大多头减仓104手，前二十大空头减仓40手，新增多单与新增空单之差为-64手；IH1702合约前二十大多头手减仓162，前二十大空头手减仓146，新增多单与新增空单之差为-16手；IC1702合约前二十大多头增仓4手，前二十大空头增仓233手，新增多单与新增空单之差为-229手。

结论及投资建议

欧美股指延续较大涨幅，对A股构成利好；三大期指低开高走，整个交易日高斜率爬升，最终录得小涨，当月合约负价差缩窄，主力多头减仓明显；现货方面，上证缩量上涨，交投意愿较低；春节前后的2月处于经济数据空窗期，商品市场涨多跌少，市场整体对经济走势预期保持乐观预期，这种情况下股指很难深跌；股市资金供需情况上，ipo扩容利空基本被市场消化，2月解禁规模虽然相对1月有所放大，但整体以首发解禁为主，定增解禁规模反而缩小，股东减持动力较小；美国总统特朗普已签署有关建设美墨边境墙的行政命令，掀开了美版“四万亿”序幕，美指再创新高，根据上次这一消息对美指的刺激，美指仍有上涨空间，节后预计会对A股造成较大利好；昨日央行调高MLF利率，结合前期阶段性降准，央行旨在维持货币政策预期，并未有明显的紧缩迹象；整体来看，目前股指环境较为乐观，统计10年-16年的春节后行情变化情况，节后第一交易日有小幅下跌的可能，但节后5-15日后股指上涨概率较大，可适当持轻仓多单过节。