春节长假临近，国内商品期货走势分化，涨跌互现。

最近，商品市场对国内和国际宏观因素比较关注，其中国内货币调控出现一些新的变化。

其一是央行通过公开市场操作、MLF和临时流动性便利等货币工具向市场投放了大量流动性，以缓解市场资金供应偏紧的压力，从而降低了短期降低存款准备金率的可能性。

其二是央行1月24日意外上调MLF1年期和6个月期利率10个bp，央行变相加息的举动大大出乎市场意料。央行上述行为，既满足了市场资金季节性需求，又防止市场产生错误的货币宽松预期。

金融去杠杆效应明显，避免了人民币贬值压力加大，其结果是国债期货在1月24日和25日连续大幅下跌，加大了国债期货中线下行压力，对国内商品期货利空影响相对偏小。

美国总统特朗普有关加大基建支出的言论在一定程度上刺激铜、铝等有色金属期货反弹。相对而言，铝、铜、铅、锌等有色金属期货走势偏强，反弹力度较大，而镍受到国际市场供应增加预期影响明显较弱。1月27日，美国将公布2016年四季度GDP初值，市场预期环比年率增长2.1%，低于前值3.5%。

另外，美联储将在1月31日至2月1日召开议息会议，市场普遍预期在本次议息会议上美联储不大可能再次加息，但是会透露今年加息进程的更多信息，对期货市场和其他金融市场影响不可低估。2月1日，中国、美国和欧元区等主要经济体将公布制造业PMI数据，这一数据将进一步反映主要经济体的经济复苏情况。

2月3日是春节长假结束后国内期货市场第一个交易日，也是24节气的立春。经过春节长假期间国际期货和其他金融市场的变化，再加上当晚将公布美国1月非农就业报告，当日国内期货市场波动幅度增大的可能性较大。

具体来看，近日，PTA、PP、塑料、甲醇、玻璃等化工品种价格明显走高，成为近期国内商品期货新的领涨板块。前期一度领涨的天然橡胶和沥青期货则出现阶段性休整，但是中线振荡反弹格局没有实质性改变。沪铝、沪铜、沪锌、沪铅等有色金属期货走势也较强，前期涨幅较大的铁矿石、螺纹钢、热轧卷板等钢铁板块期货则出现阶段性回调整理，其中铁矿石期货仍有相对较大的上涨潜力和空间。焦煤和焦炭期货双双回调，走势明显弱于动力煤期货，近日动力煤期货反弹力度在黑色期货中表现相对突出。黄金和白银期货则暂时结束了中短线温和反弹，小幅回调，农产品期货表现相对偏弱。

图为PTA主力合约走势

技术分析显示，PTA期货主力1705合约在1月25日创下近两年多来的反弹新高5716元/吨，成为当日商品期货领涨品种，中线上涨趋势明显，预计在2月中上旬有望继续上攻5765元/吨中线阻力位。沪铝和甲醇期货也是本周三涨幅较大的品种，沪铝主力1703合约一度涨至14140元/吨，逼近前期阶段性高点14385元/吨，中长线上涨趋势明显，预计2月中上旬有望继续上攻14385元/吨和15000元/吨中线阻力位。甲醇期货主力1705合约在1月25日一度涨至2948元/吨，中长线上涨趋势明显，预计2月中上旬有望继续上攻前期高点3011元/吨和3057元/吨中长线阻力位。