设为首页 | 加入收藏 | 今天是2024年12月23日 星期一

聚合智慧 | 升华财富
产业智库服务平台

七禾网首页 >> 评论专区

益佰制药业绩企稳回升:东兴证券2月3日评

最新高手视频! 七禾网 时间:2017-02-03 16:54:37 来源:东兴证券

事件:


益佰制药发布2016年年度业绩预增公告 ,预计2016年年度实现归属于上市公司股东的净利润与上年同期相比,将增加100%到120%。2015年公司归属于上市公司股东的净利润1.89亿元,对应2016年业绩区间为3.78-4.16亿元。


观点:


1.优化营销管理,业绩企稳回升


2016 年公司的优化营销管理,销售费用得以有效管控,业绩企稳回升。预增公告业绩区间为3.78-4.16 亿元,略低于我们之前的预期(回归到2014 年水平)。根据我们对于公司各板块以及产品品种的分析,预计归母净利润在业绩区间中上水平,其中医疗服务板块贡献利润约为5000-6000 万元。


2. 药品板块短期承压,洛铂拉动增长


2015 年开始公司部分品种受到医保控费等政策影响,2016 年在招标降价的巨大压力下,艾迪注射剂销量依旧保持增长,我们预计2016 年整体销售额维稳。杏丁受益于竞争格局的改变,2016 年增长迅猛。同时我们看好洛铂为未来拉动公司药品板块增长的品种。


3. 医疗服务布局,看好发展前景


2016 年公司先后收购了毕节肿瘤医院、淮南朝阳医院,南京睿科(旗下3 家医院)和上海华謇(旗下17家医院中心),医疗服务板块加速扩张正式开始。我们认为2017 年医疗服务板将开始进入收获季。在公司着力发展医疗服务的战略规划,也会有更多项目落地。


结论:


公司医药工业承压后回升,二线产品有望驱动新一轮的发展,医疗服务发展迅速,未来几年有望持续增长。


我们预计2016-2018 年归母净利润分别为4.01 亿、4.88 亿、5.80 亿,对应增速分别为112.2%、21.7%、18.9%,EPS 分别为0.51 元、0.62 元、0.73 元,对应市盈率分别为32X、26X、22X。维持“推荐”评级。


风险提示:


行业政策风险、医疗服务扩张低于预期风险。

责任编辑:唐正璐

【免责声明】本文仅代表作者本人观点,与本网站无关。本网站对文中陈述、观点判断保持中立,不对所包含内容的准确性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保证。请读者仅作参考,并请自行承担全部责任。

本网站凡是注明“来源:七禾网”的文章均为七禾网 www.7hcn.com版权所有,相关网站或媒体若要转载须经七禾网同意0571-88212938,并注明出处。若本网站相关内容涉及到其他媒体或公司的版权,请联系0571-88212938,我们将及时调整或删除。

联系我们

七禾研究中心负责人:刘健伟/翁建平
电话:0571-88212938
Email:57124514@qq.com

七禾科技中心负责人:李贺/相升澳
电话:15068166275
Email:1573338006@qq.com

七禾产业中心负责人:果圆/王婷
电话:18258198313

七禾研究员:唐正璐/李烨
电话:0571-88212938
Email:7hcn@163.com

七禾财富管理中心
电话:13732204374(微信同号)
电话:18657157586(微信同号)

七禾网

沈良宏观

七禾调研

价值投资君

七禾网APP安卓&鸿蒙

七禾网APP苹果

七禾网投顾平台

傅海棠自媒体

沈良自媒体

© 七禾网 浙ICP备09012462号-1 浙公网安备 33010802010119号 增值电信业务经营许可证[浙B2-20110481] 广播电视节目制作经营许可证[浙字第05637号]

认证联盟

技术支持 本网法律顾问 曲峰律师 余枫梧律师 广告合作 关于我们 郑重声明 业务公告

中期协“期媒投教联盟”成员 、 中期协“金融科技委员会”委员单位