股指：变相加息影响有限，逢低做多依然可行

1、股指期货行情

2月3日，三大期指小幅高开，上午震荡走低，下午低位震荡，最终录得中小跌幅，其中IH跌幅最大跌逾1%。主力IF1702合约收3357.00 ，下跌23.40 点（0.69%），成交量为6655手，持仓量为21929手；主力IH1702合约2342.00 ，下跌23.80 点（1.01%），成交量为3015手，持仓量为15958手；主力IC1702合约收6165.00 ，下跌15.60 点（0.25%），成交量5183手，持仓16991手。IF总成交量为8220手，总成持仓量为38510手，成交持仓比为0.21 ；IH总成交量为3851手，总成持仓量为26096手，成交持仓比为0.15 ；IC总成交量为6505手，总成持仓量为32374手，成交持仓比为0.20 。

2、股指期货价差分析

股指期货当月合约的期现负价差变化不大。IF当月合约与沪深300指数的期现价差为-7.49，价差与现货价格比-0.22 %；IH主力与上证50指数的期现价差为2，价差与现货价格比为0.09 %； IC主力与中证500指数的期现价差为-42.1，价差与现货价格比为-0.68%。

3、主力持仓分析 

主力持仓方面，主力合约以增仓为主，主力多头增仓幅度大于主力空头，表现为净多。具体看，IF1702合约前二十大多头增仓261手，前二十大空头增仓24手，新增多单与新增空单之差为237手；IH1702合约前二十大多头手增仓193，前二十大空头手增仓104，新增多单与新增空单之差为89手；IC1702合约前二十大多头增仓242手，前二十大空头增仓155手，新增多单与新增空单之差为87手。

结论及投资建议

上周五，三大期指小幅高开，上午震荡走低，下午低位震荡，最终录得中小跌幅，其中IH跌幅最大跌逾1%；现货方面，各大指数受央行变相加息影响纷纷出现“开门绿”，上证综指录得中阴线，成交量再创新低；上周五，央行全面上调资金利率，货币政策从紧预期强化，股指、国债期货，部分商品均出现较大跌幅，但目前来看，经济走势还不支持中国进入加息周期，上调利率预计是对年前宽松操作的对冲，此次变相加息的利空影响较为有限；节后往往存在资金回流、市场人气抬升的情况，但股市较低的成交量说明，资金可能受假期安排的影响并未大规模回流，本周这一情况将有所改善；外围市场周五再次上涨，道指逼近前期高点，外盘拖累的利空不复存在；2、3月份进入年报披露期，16年三四季度经济明显好转，上市公司16年年报预增利润空间较大，A股有望出现年报行情；资金供需方面，IPO审核愈发严格，1月份通过率仅为83.33%，且当前排队的企业需要补16年年报，IPO发行未来一段时间将有所减速，解禁规模上2月仍是高峰期，但整体以首发解禁为主，相对1月定增解禁规模反而缩小，股东减持动力较小，且3月-6月解禁规模骤减，股票供给压力降有所下降；整体看，股指仍存在较多的上涨动力，建议逢低做多为主。