中国3-5 年内钢铁去产能的总目标已由原先的1 亿-1.5 亿吨修正至1.4 亿吨。2016 年中国分别压减了6500 万吨和2.9 亿吨以上的落后过剩钢铁和煤炭产能。

FMG2016年四季度产量4240万吨，环比降3%，同比增2%，四季度运量（含第三方）4220万吨，环比降4%，同比持平；四季度C1成本为12.54美元/湿吨，环比降7%，同比降21%；2017财年目标运量为1.65-1.70亿吨；C1目标为12-13美元/湿吨；PMI矿山三季度铁矿石产量为349.5万吨，环比增1.9%，运量为329万吨，环比减3.9%；Atlas四季度运量400万湿吨，与上一季度基本持平，完全现金成本55澳元/湿吨，环比增10%。

春节期间国外矿山发货量方面，巴西发往中国小幅回落，维持在350-400 万吨 / 周的区间；澳洲发往中国约 940 万吨，环比节一周前下降约 30%，结合历年数据来看，整体维持正常水平。到港方面，春节期间巴西矿到港同比去年有所增加，澳矿到港小幅下降，总体情况维持平稳，近期江内港口到港小幅攀升。

港口库存受春节假日影响汽运发运受阻，港口库存总量持续小幅增加，铁矿石国内港口库存12407万吨较节前增加456万吨。

需求方面，多数钢厂春节期间生产正常，现货钢厂库存水平偏低，节后以按需补库为主，但刚结束春假不少钢厂还未开始恢复采购，加上黑色系期货合约大跌，市场观望情绪渐起成交稀少。

春节期间国际干散货海运市场继续下跌，受中国春节长假影响，海运贸易持续放缓。BDI指数收770点，环比上周降57点，幅6.89%。海岬型船运费指数（BCI）单边下行，收1064点，较上周降175，幅14.12%。从运费来看，受发运量减少影响，运费价格下跌。目前巴西至中国海运费11.588美元/吨，环比上周降0.403，幅-3.36%；西澳至中国海运费4.904美元/吨，环比上周降0.109美元/吨，幅-2.17%。巴拿马型船指数（BPI）小幅下降，收926点，较上周降42点，幅-4.34%。

春节后钢厂高炉开工率延续回升趋势，钢厂高炉开工率74.72%较节前增0.82%，产能利用率82.99%增0.94%，钢厂盈利率74.85%增0.62%。尽管下游复苏缓慢，但钢厂开工有增无减，春节期间华北华中地区大型钢企仍然保持高负荷生产，钢材库存料是同样延续大幅增加趋势。据Mysteel调研数据，春节期间全国建材企业市场投放量累计262.5万吨，而节后螺纹钢库存增幅达56.47%。

由于对后期钢厂集中采购的预期，加上目前部份铁矿石贸易商手中资源偏紧，铁矿石价格下跌空间不大，反倒值得把握此次大跌后反弹机会。

风险因素：下游成品材库存较高，短期或压制价格上涨。