2017年2月5日，2017年一号文件正式出台，指出，2017年农业供给侧结构性改革是重点任务之一，一号文件提出要对收储制度改革进行深化，市场化调整持续。对于玉米市场而言，政府鼓励多元主体入市收购，点燃了连盘期货市场，但玉米市场大库存事实且去库存政策的逐步推进与落实效果仍有待观察，短期内去库存政策对玉米价格的支撑作用相对有限，后期仍需关注节后贸易恢复节奏及政策变动情况。

1行情分析

从现货市场来看，玉米市场处于节后初期，市场购销仍待进一步恢复，锦州港玉米集港量迅速回升，集港成本1420-1440元/吨，广东港口散船报价1610-1620元/吨；东北深加工企业挂牌新玉米价格暂稳，南方销区玉米报价稳中有升，购销相对清淡。玉米淀粉市场出厂报价维持稳定，长春玉米淀粉出厂报价1800.0000元/吨，沈阳玉米淀粉出厂报价1900元/吨，秦皇岛玉米淀粉出厂报价1950元/吨，石家庄出厂报价2060元/吨，潍坊玉米淀粉出厂报价2110元/吨。

从期货市场来看，2月6日当天，连玉米主力1705合约开盘后强势上涨，盘中一度飙升至1632点，突破前期高点，盘尾回落，日涨幅为2.11%，日增仓达76.6万手。玉米淀粉期货合约跟随连玉米走势，但盘中冲高不及连玉米坚挺。2月7日，连玉米冲高回落，日增仓达16万手，玉米淀粉期货合约回落较连玉米偏缓，日增仓达3万手。玉米期价在年后波动较大，多空双方出现较大分歧。

玉米期现价格走势、玉米淀粉期现价格走势

玉米期货成交持仓、玉米淀粉期货成交持仓

2短期基本面偏空格局不改

就玉米市场而言，2月5日发布的中央一号文件秉承“农业供给侧结构性改革”，玉米市场将从调减种植面积、拓宽下游消费需求、加快消化库存、健全进口环境并走出去等措施，长期利好于玉米市场的去库存进程，但最新市场消息显示东北三省一区一次性储备粮收购指导价格较节前小幅回落，由此可见政策粮收购更趋市场化，即对现货市场的支撑作用相对有限，在当前需求寡淡、春耕前农民卖粮高峰的利空因素下，短期基本面偏空格局未改，预计短期玉米现货价格将维持低位震荡的态势。

就玉米淀粉而言，淀粉深加工企业已经陆续启动玉米收购，但整体以执行前期合同为主，正月提货或有限，产区玉米上量压力下玉米价格仍有下跌空间，且下游深加工企业开工回升且节后需求偏淡，拖累淀粉现货价格。据统计吉林政府补贴深加工收购玉米，企业每生产一吨玉米淀粉理论盈利约530元/吨，山东淀粉一吨盈利约115元/吨，淀粉加工企业仍有较的高盈利，开机率将继续回升，加工量将进一步增多，后期玉米淀粉库存仍有望增加，对现货市场形成压制。

国内玉米库存量、国内玉米淀粉库存量

3后市展望

为了防止再次出现卖粮难，一号文件提出“鼓励多元市场主体入市收购”的政策，提振玉米市场，但是期货市场反应有些过激，短期有望进一步回调整理，建议投资者不要盲目追多，中长期多单继续持有。玉米淀粉加工企业节后陆续恢复开工，后期库存有望回升，后期淀粉价格下行风险较大，短期维持偏弱震荡预期。