基本金属：放贷受限 金属承压力

伦铜昨晚探底回升，在早盘美元大幅上涨的带动下一度下跌至7450美元一线，但尾盘顽强回升。这主要得益于昨晚最新公布的全球重要经济数据较为利好：美国11月整体资本净流入266亿美元，10月修正为净流出254亿美元，11月外资净买超美国公债及票券金额为1,183亿美元，10月为买超389亿美元，11月时中国持有美国公债金额为7,896亿美元，10月时为7,989亿，11月日本持有美债7,573亿美元，10月为7,459亿美元。

国内金属今天大幅下跌，受限制放贷利空消息拖累。中国银行业监督管理委员会主席刘明康周三(1月20日)表示，银监会将控制今年的信贷增速，这将导致新增人民币贷款在去年大幅增长后显著回落，但银监会并没有通知银行在1月份停止放贷。国内股市午后大幅下跌，商品价格纷纷跳水，铜价收在全天交易最低点。进来国内货币政策利空消息不断，央行两次上调央票利率等消息多说明了国内货币收紧幅度增加，这直接导致了铜价受到较大的压力。

沪铜高开340元，全天增仓震荡走低。主力合约1005合约尾盘收于61000元/吨，下跌550元。另一方面，由于贴水放大，贸易商对价格认可度又不高，出货意愿较弱，捂盘惜售心理明显，因此市场总体成交情况略显一般。沪铝1005合约以17,960元/吨开盘，收至17,575元/吨，下跌325元/吨。

矿业巨擘必和必拓公司（BHPBilliton Ltd/Plc）周三公布，截至2009年12月31日的第二季度，该公司共生产27.11万吨铜，低于第一季度的28.39万吨，亦低于2008/09年度同期的30.82万吨。同时期铝产量为31.3万吨，持平于第一季度，但略高于上年同期的31万吨。第二季度氧化铝产量为93.9万吨，高于第一季度的84.1万吨，但低于去年同期的113.9万吨。该公司在一份声明中称，第二季度铁矿石产量为3244.9万吨，高于第一季度的3010.6万吨，亦高于去年同期的2935.5万吨。

短期来看，多空分歧较大，高位震荡进一步加剧。操作上以区间操作为主。

钢材：窄幅震荡

上期所钢材期货品种现货市场价格行情：螺纹钢16-25mm HRB400上期所指定交割库所在市场价格3780-4301，全国28个市场3780-4352，全国市场综合价4099，较上一个交易日跌7元；高线8mm Q235上期所指定交割库所在市场价格3740-4030，全国28个市场3720-4100，全国市场综合价3909，较上一个交易日跌7元。

金属服务中心协会19日称，美国钢材库存量12月份环比上涨4.7%至614万吨，11月份为586万吨，但与08年12月864万吨库存相比，仍年比下降29%。同期钢材出货量下降3.5%至224万吨，11月份为233万吨，而08年12月份为237万吨。

唐钢股份公告，公司换股吸收合并邯郸钢铁和承德钒钛工作完成，公司全称将由“唐山钢铁股份有限公司”变更为“河北钢铁股份有限公司”，股票简称变更为“河北钢铁”。“唐钢转债”名称及代码不变。

全球矿业巨头必和必拓与全球头号钢铁生产企业安塞乐米塔尔19日同时宣布，双方正在考虑合并位于西非几内亚和利比里亚的铁矿石资产，并有意为此设立一家合资企业。西非是继澳大利亚和巴西之后的第三大铁矿石资源地，必和必拓布局于此将进一步增强其在铁矿石市场的控制力。
从
沙钢集团获悉，沙钢重组江苏锡兴集团有限公司已接近尾声，即将成立江苏沙钢集团锡兴特钢有限公司。重组完成后，沙钢集团的整体产能可再增100万吨，将达3500万吨。而目前年产能在3000万吨以上的钢铁企业，除了沙钢外，仅有宝钢、河北钢铁集团、鞍钢。

从走势上看，今日螺纹主力合约1005维持弱势，期价始终运行在4350-4370一线，呈现窄幅震荡之势，上方4400点处压力较大。

橡胶：沪胶冲高回落 上方仍有空间

北京、上海多方人士向中国证券报记者透露，各主要商业银行19日已经收到主管部门口头通知，要求全面停止1月份剩余时间新增信贷，包括票据融资。另据透露，18日，中国银行所有一级分行均接到总行文件，要求停止操作一切票据业务，而何时恢复将等候总行通知。受此传言的影响，A股市场出现大幅下挫，沪胶主力1005合约今日高开震旦，但尾盘亦跟随股市回落，报收25270上涨225点或0.9%，增仓增加6894手。

国际橡胶联盟(IRCo)周二表示，目前的天胶价格是“合适的”，并同意采取措施稳胶价，承诺密切监视市场。马来西亚种植业及商品部长Bernard Dompok表示，“我们认为无需审视最低价，对当前胶价满意。”他表示，当前胶价有助于提高产量。泰国、印尼和马来西亚三国并无计划为橡胶设定新的最低价。去年12月中设定的上次最低价格为每公斤1.35美元。国际橡胶联盟在会议后的联合声明中称,“国际橡胶联盟强调需要继续监视全球需求状况,以及采取适当措施应对负面价格趋势。”

泰国USS3橡胶现货价格周二上涨，因需求超过供应。贸易商称，周二泰国USS3橡胶现货价格为95.43-95.63泰铢，18日为93.99-95.49泰铢。Hat Yai贸易商称，因降雨令割胶放缓，市场到货量低。泰国三个中心市场橡胶总计销售量为86吨，18日为102吨：Hat Yai为12吨，Surat Thani为28吨，Chandee为46吨。

亚洲现货橡胶价格周二上涨，因需求强劲，买家抢购船货，尤其是印尼橡胶。新加坡一出口商称，印尼橡胶是可以获得的高质量橡胶中价格最低的。一大型轮胎制造公司买入SIR20橡胶，价格为每吨3,125美元，FOB基准，船期为3月。吉隆坡一贸易执行官称，价格维持在高位，因此买家在价格进一步上涨前增加采购。

产胶国会议没有出台限制胶价的措施，笼罩在橡胶市场上的阴影消散，加上现货供应短缺，沪胶仍将有进一步上涨的空间。建议多单继续持有。

燃料油：上下两难

隔夜原油回暖带动国内燃料油小幅高开，后受资本市场集体跳水拖累，期价有所回落，空头获利平仓曾一度推动期价走高，但在4614点受阻回落，加上市场传言本周五有加息可能，整个资本市场再度跳水。燃料油跟随走弱。燃料油跟随走弱。

目前燃料油是多空交织，现货面由于货源紧张，有着强劲支撑，而资本市场整体表现不佳，尤其是，一旦有关加息得到验证，短期对市场有着极大利空。

多数炼厂油浆库存处于低位水平，整体出货较为顺畅。华东部分炼厂油浆自用或装置转产沥青，使得区内油浆资源供应较为紧张。由于天气寒冷，气温较低，取暖油需求良好。清江石化，扬州石化继续上调价格。

燃料油紧张局面还在延续，由于库存较少，且前期成本高企，贸易商报价坚挺，有部分贸易商也停止了对外报价。受寒潮影响，资源大量南下导致船运市场非常火爆，船用油价格也一再推涨，锅炉用油价格也一再走强。据市场人士表示，短期内燃油紧张格局难以改善。

PTA： 商品面下挫拖累期价止涨回跌

昨日，受美股上涨推动，WTI涨1.02至79.02,布兰特3月合约涨0.53至77.63美元/桶；石脑油跌7美元至729-735美元/吨CFR日本；异构级MX跌5美元至947-948美元/吨FOB韩国；PX：亚洲跌4美元至1108-1109美元/吨FOB韩国；欧洲平稳在1090-1094美元/吨FOB鹿特丹；美国跌5美元至1090-1095美元/吨FOB美国海湾。

PTA现货气氛偏淡，内盘报价仍在8150-8200元，买家采购稍显观望，商谈在8100元或略偏内进行。外盘韩产现货报价多在970美元左右，成交商谈在960-965美元进行，台产现货多报980-985美元/吨，商谈也同步回落。

MEG大幅冲高之后，随着装置故障传闻降温、新装置投产预期，市场投机情绪逐渐回落，早盘出货意向增强，大单报价在8850-8900元/吨，工厂观望居多，商谈估价在8800元/吨或以下，小单商谈8800-8850元/吨；外盘市场较冷清，市场观望氛围为主，近洋船货商谈在1055-1060美元/吨附近。

聚酯方面：江浙涤丝大盘延续上涨态势，涤丝成交重心上移一百，江浙地区多数工厂产销表现尚可，局部有所分化，多数工厂销售能做平，少数产销达150%以上，部分价格偏高的工厂6-8成附近。

今日，受股指大幅下挫拖累商品市场影响，PTA期价早盘高开经历短暂上冲之后随即开始滑落，日内走势基本呈现弱势下行；PTA现货面气氛有所转淡，买家采购主动性采购意向减少；从短期来看，下游的节前备货从需求上带来一定支撑，从随着PTA开工率的增加，而下游聚酯开工上周进一步降低，中长期PTA需求支撑欠弱，且近期期价受整体商品面波动影响较大，操作上建议短线日内交易为宜。

LLDPE：表现抗跌

今日塑料市场表现出较强的抗跌性，由于午盘出现一波拉升，增仓上行，在周边市场大幅下挫之际，仍然坚挺，横盘整理。主力1005合约整体收涨110点，减仓926点。

现货市场，今日LLDPE市场进入明显的反弹阶段，成交情况远好于昨日，价格多数出现50-100元/吨的上扬，下游工厂拿货情况增多，贸易商则出现了一些惜售心态。

周二亚洲乙烯单体收盘再度上涨，CFR东北亚收盘上涨7美元/吨至1，351-1，353美元/吨，CFR东南亚收盘上涨7美元/吨至1，411-1，413美元/吨。

总体上，上游原油期货和乙烯单体价格上涨，国内石化厂家挂牌价调涨，在成本面上对LLDPE市场提供有力支撑。不过，国际油价周二盘中跌后反弹主要是受美股上涨的刺激，原油市场仍在等待能源信息署公布的数据指引方向。

石油输出国组织(OPEC)周二发布报告称，石油库存足以应对冬季燃料需求的意外增长，其并调降今年对OPEC石油需求的预估。

OPEC月报显示，2010年对OPEC的原油平均需求为日均2,859万桶，较上月预估下调2万桶。

PVC：继续回落

受股指大幅回落拖累商品市场影响，今日国内PVC期货继续表现冲高回落格局，午盘整体以减仓窄幅震荡为主；今日PVC主力合约V1005开于7820元/吨，最高7835元/吨，最低7725元/吨，收于7740元/吨，收跌40元/吨。操作上建议仍以空头思路操作为主。

今日开盘华东地区PVC市场维持横盘整理，商家多稳盘观望；华南PVC市场仍有阴跌，交投清淡。需求维持疲软，买涨不买跌心态下，市场整体氛围不佳。但前期报价已经调整过的PVC生产企业今日基本维持稳定，部分商家有备货意向，整体操作仍谨慎为主。齐鲁化工城PVC市场稳定，价格波动不大，目前各料含税报价为：S700报价7650元/吨，S1000报价7660元/吨，QS1050P报价7440元/吨；部分下游有接货意向，但仍多观望。今日上海地区PVC市场变化不大，5型普通电石料，主流送到报价在7350-7400元/吨。山东信发货源送到7380元/吨，泰山盐化货源送到7420元/吨，新疆天业货源自提7400元/吨。整体交投气氛平淡，有商家积极询价，但接单成交情况暂无明显改观。今日开盘杭州地区PVC市场维持平稳，5型普通电石料，主流送到报价7350-7400元/吨，略高存在但基本没有成交，山西榆社货源送到报价在7400元/吨，新疆天业5型出库7350元/吨，部分内蒙货源送到在7350-7400元/吨。需求疲软交投气氛平淡，商家多稳盘观望，成交量不多。广州地区PVC市场平淡，价格继续小幅下滑，普通电石料主流在7350-7400元/吨，疆天业及天辰料仍然较高。市场氛围不佳，下滑趋势未变，部分商家仍然看跌。

今日电石市场价格基本维持稳定，西北个别地区有小雪天气，但对正常运输影响不大。华北大雾天气略有好转，部分高速已经放行。电石整体供应仍紧张。截至目前各地PVC厂电石到家价：优级品山东到家3430-3600元/吨，个别略高价也有；天津河北地区电石到家价格3300-3450元/吨；一级品山西到家3130-3150元/吨；河南地区的电石主流接收价格在3350-3450元/吨；四川地区外调电石到家价格3500-3600元/吨，个别高价也有。

豆类：反弹疲态尽显，等待美盘起稳

隔夜美国金融市场在11月整体净资本的流入数据好于10月净资本流出数据的乐观情绪带动，美国股票市场进行了恢复性高位攀升，但期货市场因受制于美元的反弹仍然演绎下跌进行时，美盘农产品纷纷报绿收盘，美豆美豆油有寻求前低点支撑的趋势，但美豆粕走势相对起稳。今日国内农产品承接隔夜弱势，本就不堪一击的期价在国内股市重创百点联动影响下，纷纷失守前期整理平台，期价破位下行空头发力重新占领市场。

国外方面，1月20日，美国2010年4月交货的大豆到中国港口的成本为3,637元/吨，升帖水为74美分/蒲式耳，国际运费为69.22美元。南美2010年6月交货的大豆到中国港口的成本为3,469元/吨，升帖水为25美分/蒲式耳，国际运费为66.47美元。较一周之前3,741和3,590的到港价格跌幅近100元/吨。南美方面，因为近期的国际大豆市场价格持续走低，巴西部分农户开始囤货惜售，期待价格上涨，大豆市场交易量较前几日呈现萎缩局面，同时，南部第二大产区的农户正准备收获新豆，密切关注南美地区大豆上市供应情况。

国内方面，黑龙江东部工厂大豆收购价格持稳。因受国内外盘面震荡影响，产区贸易商转为观望，油厂收购力度不大。哈尔滨地区大豆收购价格3.70-3.80元/公斤，佳木斯地区3.64-3.78元/公斤，牡丹江地区3.70-3.82元/公斤，双鸭山3.70-3.76元/公斤，齐齐哈尔地区3.70-3.76元/公斤，黑河工厂收购价3.64-3.78元/公斤。

今日连豆类整体破位下行，连豆1009合约期价在3900未现任何反抗，尾盘空头继续加仓期价收跌在3860一线，当日持仓量成交量较前几日有所放大，鉴于目前市场空头气氛及技术破位，操作上建议依托均线谨慎追空。

玉米：震荡偏弱

今日连玉米1009合约早盘平开，全日维持弱势震荡形态，尾盘收于1890，全日成交清淡，交易量进一步萎缩。

国际市场方面，受近两日美元指数急速反弹的影响，CBOT玉米03合约价格再创今日新低，目前来看美玉米产量对市场形成的打压在未来一段时间仍将存在。

国内现货方面，1月19日吉林省深加工企业玉米收购价格保持平稳，基本与前日持平，收购数量受阴雨雪天气影响有所下降。从港口情况来看，由于到港量的减少，目前大连港玉米价格与上周相比维持稳定；由于锦州港玉米收购量较低，到港量减少，因此价格保持坚挺；从广东港玉米价格来看，本周由于到港量集中，港口库存增加，目前为止港内价格保持稳定。

综上，建议当前投资者围绕20日均线进行操作，日内短线依靠1880一线进行波段操作，上多下空。

白糖：高开低走 小幅回调

今日郑糖小幅高开，盘中振荡下行，全天收于小阴线，成交是与昨日基本持平，基本面支持上涨，主力1009合约收于5489,涨37点。

由于市场方面非常担心印度和巴西两大产糖国的糖产量达不到预期，本周二ICE糖市原糖期货价格冲击了29年来的最高点。当日1003期约糖价暴涨136个点，收于28.98美分/磅，1005期约糖价同时暴涨114个点，以27.52美分/磅报收。据场内交易商说，本周二尾盘交易时1003期约糖价一举攻克了1月7日创下的28.95美分/磅的合约历史高点，冲击了1981年1月份以来29.06美分/磅的最高点。来自美国NewEdge公司的高级副总裁迈克尔-麦克杜加尔表示，由于前期印度没有下雨以及巴西雨水偏多导致两国的食糖产量低于预期，现阶段国际市场上的食糖供给总体偏紧，与此同时，消费需求却保持增长趋势。尽管糖价偏高，但估计需求仍可能会进一步增加。不少分析人士认为，目前糖价的上涨并不是因为出现了太多的爆炸性消息，而是全球食糖市场基本面供求关系继续看好的结果。不过，来自Price期货集团的副总裁杰克-斯考维利认为，应该说媒体报道印度打算继续执行限制食糖库存量的政策给糖市提供了新的支撑动力，政府这样做说明印度的食糖供给确实很紧张。据印度政府官员透露，为了打压囤积食糖和抑制过去两个月里暴涨的糖价，印度打算把限制大宗消费者囤积食糖的政策的执行时间展期6个月，执行到到今年11月份。按照2009年9月份印度出台的政策，政府禁止大宗消费者囤积超过15天的生产用糖。印度是全球头号食糖消费国，估计拟于今年9月30日结束的09-10制糖年印度仅能产糖1,500-1,600万吨，而其每年的食糖消费需求量则高达2,300万吨。

操作策略：多单持有

早籼稻：大幅下滑

早籼稻今日开盘以后一路振荡下行，主要受周边市场影响 ，全天收于大阴线，成交量略有收缩，后市下跌空间有限，主力1009合约收于2156,跌9点。

据市场监测，随着春节临近，上海粮油市场交易趋旺、购销趋活，但市场货源充裕、品种丰富、供应稳定。其中，大米充足、销量上升，批零价格周环比稳中略涨。

据上海市粮食流通数据中心监测，本周，优质粳米为3.64元/公斤，周环比持平；普通粳米为3.35元/公斤，周环比持平；面粉为2.38元/公斤，周环比持平；三级豆油（散装）为8.35元/公斤，周环比持平；四级豆油（散装）为7.98元/公斤，周环比下跌0.13%。

上海粮油零售市场价格行情，其中：10KG小包装粳米（普通）为37.55元/袋，周环比上涨0.13%；散装粳米（普通）为4.21元/公斤, 周环比上涨6.54%；散装特一面粉为3.80元/公斤，周环比下跌0.15%；5L小包装 豆油（海狮）为44.93元/桶，周环比下跌0.13%。

据分析，目前春节供应在即，粮油市场已全面进入消费旺季。预计，后期上海市场大米价格将稳步走强，但涨幅不是很大。

操作策略：空单持有

强麦：走势疲弱 大幅下挫

今日强麦市场走势依旧疲弱，期价大幅下挫。今日主力合约1009早盘开于2277，日内最高价仅为2279。开盘后便呈现弱势震荡下跌，基本运行于日内均线下方。尾盘收于2267，收大阴线。主力合约减仓1644手，成交量较昨日基本持平，交投清淡。

现货价格保持高位，各地基本与昨日持平。据市场监测，1月20日，山东省德州市粮食局09年本地产3级白小麦到厂价2120元/吨，普通粉出厂价2480元/吨，与昨日持平。临沂国家粮油批发市场2级白小麦出库价格2040元/吨，3级白小麦出库价格2020元/吨，特制一级小麦粉出厂价格2600元/吨，与昨日持平。济南3等普通白小麦出库价格1960-2060元/吨，与昨日持平。济宁济南17出库价格2080-2130元/吨，与昨日持平。郑州批发企业09年3级白小麦火车板价1950元/吨，高优503火车板价2060元/吨，豫麦34火车板价2030元/吨，与昨日持平。

美国芝加哥期货交易所(CBOT)小麦期货周二大幅收跌，指标软红冬麦以1.9%领跌，因美元走强,供应充裕且出口需求疲弱等因素令小麦期价承压。3月小麦期货WH0收低9-1/2美分，报每蒲式耳5.00-1/2美元，为11月6日来最低。基金沽出4,000口小麦合约。CBOT软红冬麦价格稍早一度跌至4.96美元的低位,自11月9日以来首度跌至5美元之下。美国农业部公布，上周美国出口检验小麦939.8万蒲式耳，低于预估的1,000-1,200万蒲式耳。埃及的Venus买入100万吨哈萨克小麦。小麦价格回落吸引国际买家。沙特阿拉伯购买44万吨小麦。