腾讯“证券研究院”特约 余丰慧 注册高级咨询师，著名专栏作家

股市的基石是投资者铺就的。对股市影响最大的是投资者的一颦一笑、一举一动。没有投资者，投资者数量下降，投资者投资热情不高，投资者情绪波动，都会对股市带来影响。如果投资者快速离场，持仓投资者减少，那么对股市冲击非常之大。

影响投资者特别是持仓有效投资者变化的因素非常多。市场熊牛、涨跌直接影响最大。当市场处于牛市时，开户者与持仓投资者都会大幅度增加，相反，市场处于熊市时，开户数与持仓投资者都会下降。而反过来分析，当股市开户数特别是持仓投资者下降时也就意味着投资者离场较多，折射出市场低迷，股市不振。如果把股市当作经济晴雨表的话，那么深层次原因是经济或存在下滑等风险。投资者不看好经济预期，而这种预期最终会传导到股市里，从而不看好股市，从而选择了离场而去。

对于任何一个投资者都应该及时了解市场动向，其中包括市场开户数增长与下跌情况，持仓投资者增减情况，从而窥视股市走势，以决定自己的投资行为。股市开户数特别是持仓投资者数量变化对于一个投资者非常重要的。那么，目前中国A股持仓投资者数量变化如何呢？

中国结算的最新数据显示，散户投资者对股市的担忧情绪似乎在加剧。中国证券登记结算有限公司数据显示，截至上周五（2017年1月23日-2月3日），持仓投资者数量罕见跌破5000万人，至4993.61万，在期末投资者总量中的占比下滑至42%。其中，A股持仓投资者数量为4896.54万。

与历史对比方能更加清晰地窥视出目前离场投资者的严重程度。持仓投资者数据首次突破5000万是在2015年6月19日。就连虽然经历了历史罕见的股灾，但是此后在长达近20个月的时间里一直维持在5000万上方。进入2017年1月后竟然罕见跌破5000万，只能说明如今市场投资者信心还不如2016年的股灾时期。

信心最不足的是散户个人投资者。中证登最新的投资者市值分布数据显示，截至2016年12月，持仓市值500万以下的投资者账户数量全线低于2015年6月时的水平，而超过亿元的个人投资者和机构投资者账户数量则都超过了当时水平。或许这可以粗略理解为：机构和大户在陆续进场，散户则在持续离场。

这个现象喜忧参半。喜的是散户投资者越来越成熟了，中国A股正在向机构大户为主的市场转变。忧的是以散户投资者为主的中国A股市场，散户投资者加速离场，将会造成市场元气大伤，投资者信心越来越不足，市场忧虑情绪加剧。

这种情绪低落，市场低迷，散户投资者出局，是有宏观背景因素的。在去杠杆加速，货币政策更加中性，房地产调控不松懈的大环境下，在美国新一届政府抡起贸易保护主义大棒的情况下，中国A股市场迅速走强是不现实的。

目前，投资者最好不要盯住已经被严重扭曲、不能反映市场机理诉求的上证指数，而应该瞄准深证以及创业板指数变化。千万不要被上证指数骗线骗钱。

散户投资者离场，持仓投资者数量罕见跌破5000万或是一个明确的风向标，或是市场冷热的温度计。投资者一定要“长个心眼”，谨慎谨慎再谨慎！