眼下原油市场有些安静的可怕，波动率已逼近2年低点，但对冲基金则在继续增持多仓，这令部分投资者开始感到担心。

石油输出国组织(OPEC)去年与非OPEC产油国达成历史性的减产协议，将从2017年1月起共同减产180万桶/日，执行期为6个月。就近期的情况来看，产油国对减产协议的遵守程度达到80%以上，这也一度推动油价自去年11月末上涨超过20%。

周四(2月9日)亚市盘初，布伦特原油期货上涨0.2%至每桶55.16美元，美国WTI原油期货上涨0.3%至52.50美元。隔夜因美国原油库存激增，油价曾一度承压下跌。

然而，最近三个月来油价一直呈现高位盘整的格局，且近期出现了一个多月以来最长一波跌势。这不禁令人猜测，美国页岩油生产商供应量的增加正在抵消OPEC减产的影响。但是，衡量美国WTI原油波动率的OIV指数仍然接近2014年以来的低点。

与此同时，美国商品期货交易委员会(CFTC)上周五(2月3日)发布的周度报告称，截至1月31日当周，对冲基金及其他基金经理连三周增持美国原油期货及期权净多头头寸至纪录高位。

数据显示，纽约商品交易所(NYMEX)原油及伦敦洲际交易所(ICE)WTI原油期货与期权净多头增加16826手，至412380手。美国净多头头寸超过2014年6月触及的纪录高位398746手，原油多仓和空仓之差创下了至少2006年以来的最高水平。

花旗集团(Citigroup)分析师Aakash Doshi在报告中称，“我们预计本季度可能有大规模的仓位了结。原油多仓规模过大，可能令这一拥挤的单边交易开始出现踩踏，油价波动性似乎也过低了。”

事实上，有这一忧虑的不只花旗。德国商业银行(Commerzbank)本周也在报告中也强调，虽然投机者的净多仓规模较大，但对原油的负面情绪日益加剧。该行称，“原油的卖出信号已经加强。”