鸡年第一个交易日，受库存大增和资金市场收紧等消息因素影响，螺纹钢期货开盘后即迅速下跌，全天下跌260点/元，从节前收盘的3369元/吨下跌至3113元/吨。首日就出现暴跌行情，那么此轮下跌行情能否持续，下跌空间是否打开，下文从供给、需求、资金三个方面进行阐述。

从供给端来看：

螺纹钢产能利用率继续下降。全国139家重点建材钢厂，周产能456.17万吨，实际周产量234.45万吨，较节前减少16.13万吨，周产能利用率51.4%，较节前减少3.5%，同比去年春节后第一天减少2.7%，比2016年均值低17.3%。

库存方面，过年期间全国螺纹钢社会库存大幅增加134.75万吨，达到699.5万吨，超过2016年的最高水平，距离2015年库存的高点800万吨也仅一步之遥。

库存的大幅增加一方面是因为过年期间需求停滞，库存被动增加，更大的一方面是贸易商看好来年行情的主动囤货行为，经过2016年1400点的上涨，贸易商的力量得到了很大加强，蓄水池的功能逐渐恢复。

总的来说，超预期的库存是开年第一天价格暴跌的导火索，但是主动囤货的行为并不会造成价格趋势性的下跌，后期重点关注旺季中，库存消化的速度，是判断行情方向的关键。

从需求端来看：

年前1月底成交出现了一个向上的脉冲动作， 在实际需求冰点的时间节点出现成交的大幅上升，从侧面反映了贸易商及终端的囤货行为，这也解释了年后社会库存大幅增加的情况。

同时在图中我们也可以观察到，年后至今，成交还没有真正起来景气指数仅处于去年的最低值附近。

今年过年较早，工地的开工还要到正月十五之后，这段时间内成交清淡的情况还会延续，现货市场也难以给出明确的方向。

从资金面来看，央行上调了公开市场的中期拆借利率，短期对商品和股市都起到了一定利空作用，但其实在年前，民间资金市场已经提前出现了资金紧张现象，一定程度上反应了这次上调利率的预期，并且在目前的经济环境下，市场所担心的出现新一轮加息周期的可能性几乎没有，只是货币政策从宽松转为中性，因此，资金面带来的影响是抑制泡沫的发生，但不会成为价格形成连续性下跌趋势的因素。

综上所述，开年后的暴跌受库存和资金政策面双重影响，但这两个因素更多的影响于短期交易者情绪，并不会造成趋势性下跌，螺纹价格走势尚处于3100-3300的震荡区间内。