美股指数屡创新高似乎已经不是什么新鲜事，曾在1月下旬创下历史新高的标普500指数，如今又创造了一项纪录。

市场数据显示，截至本周二，在连续36个交易日中标普500指数盘中波动幅度都不超过1%，创下史上最长纪录。从“恐慌指数”VIX来看，未来一个月标普500的波动可能仍较小。当前，衡量标普500指数期权的隐含波动性的VIX指数为11.3，远低于长期接近20的均值。

尽管每天的走势像是“睡着了”一样，但标普500指数在大部分时间还是处于上涨的态势。过去36个交易日中，该指数还是一路突破历史高位。值得注意的是，2016年标普500指数攀升近20%，尤其是在特朗普胜选美国总统之后，但美股的“特朗普涨势”已有所放缓，大部分涨幅是在去年12月中旬之前完成。而在7日美股交易时段，道指、纳指再创收盘纪录新高。

美股市场这种平静和一年前的动荡形成了鲜明的对比：2016年年初标普500指数一度跌至1810点，如今接近2300点。更让市场感到奇怪的是，在特朗普政府上台、政策仍具极度不确定性的情况下，美股市场却表现得如此平静。有分析人士表示，总的来说美股市场还是在围绕美联储和特朗普的言论而波动，但美股牛市仍将延续，只是转变成为“慢牛”，而且之前平稳上涨将转变为震荡上升。美国经济增长和美股企业财报已经正式接力美联储量化宽松政策，成为推动美股股指进一步走高的动力。高盛首席美国股市策略师David Kostin预计，标普500指数将在2017年一季度上涨至2400点。

不过，没有波动性就意味着缺少交易，没有交易就意味着没有收入。

此前，华尔街早已充斥着对市场缺乏波动性的抱怨，投行分析师们已是昏昏欲睡。有海外分析师认为，在这平静的背后，过低的波动性时常成为重大危机爆发的前奏，2007年年中出现的那段低波动时期就是个很好的证明。摩根大通此前也发布报告认为，虽然波动性下降一般有利于市场和经济，但也并非是灵丹妙药，也存在着消极面，特别是低波动性往往也为市场逆转创造了基础。此外，在趋势不明的市场中，低波动性也不利于市场交易和流动性提高。因此，美股市场低波动性并非低风险，值得各界关注。

Antipodes Partners首席投资官Jacob Mitchell表示，美国股市的“特朗普涨势”可能已经过头，欧洲和亚洲股票会带来更好的回报。总部设在悉尼的Antipodes还管理着一只基金，2016年的回报率高达17.2%，该基金青睐荷兰国际集团等欧洲金融公司，看重的是它们对欧元区经济的敞口，还看好现代汽车和中国搜索引擎巨头百度等亚洲企业。

与美股的平静相反，国际金价最近延续涨势，一度创下自去年11月以来的新高。自去年12月至今，国际金价累计涨幅达8%，因投资者担忧特朗普上任后加剧全球政治风险，同时美元回落也有利于金价表现。不过，美银美林的一份报告显示，金价上涨与债券收益率上升相互同步，如果利率和黄金价格同步上涨，就意味着通胀率提高，这将导致美联储提高短期利率目标，也就是加息的可能性提高，加息对经济和股市来说尤其不利，预示着市场即将出现波动。