尽管春节期间国际市场菜粕期价表现不佳，但受到即将到来的需求旺季影响，国内菜粕期价开年走势颇强，特别是受到了政策红利影响，菜粕报价大幅走高，短期或维持偏强形势。而现货市场来看，需求旺季以及替代品优势降低令整体需求有望增加，菜粕价格近期维持震荡偏强形势。不过，从供应市场来看，节后开工率或将维持稳定，供应紧张形势有所放缓，期价缺乏快速大幅上涨突破前高的基础，以震荡上行为主。

市场供应短期偏少中期稳定。2月7日消息，加拿大统计局称菜籽库存可能高于去年同期，并且加拿大菜籽出口以及压榨利润可观，市场预期新一年度加拿大菜籽播种面积或有所增加。在此影响下，加拿大菜籽报价难以持续走强，并且自2017年以来，加拿大菜籽进口运费出现明显调降，从最高的33加元/吨下降至28加元/吨，进口成本后期或将有所回落，有助于进口数量的回暖。而随着2016年四季度菜油报价反弹，菜籽压榨利润由负转正。尽管年前停产检修令开工率并未有明显改善，但是随着需求旺季的到来及压榨利润可观，在春节前菜籽进口数量已经回暖、开工率或有好转的情况下，菜粕供应中期而言或维持相对平稳，对菜粕价格形成压力。

不过，短期菜粕市场而言，目前库存同比明显偏低，大部分企业开工率受到节日因素影响仍没有改善，短期供应相对稳定将对价格产生支撑；而中期价格走势受供应影响将保持平稳。

需求走强提振价格上行。菜粕主要用于水产饲料中，而通常饲料加工企业会在春节过后备货，需求旺季到来有助于菜粕价格上行。并且，2015年以来持续挤占菜粕需求的豆粕以及DDGS替代作用放缓，特别是DDGS在水产饲料中的使用比例已经有所下降。目前广州地区DDGS报价在2350元/吨附近，但是由于其蛋白含量偏低，菜粕更受市场青睐，后期在水产饲料需求复苏下，菜粕价格走势有望偏强。

但是，需要注意的是邻池豆粕的走势，前期豆菜粕价差已经拉大，菜粕在禽类饲料中的使用比例也明显增加，但目前豆菜粕价差重归合理的800元/吨左右，南美丰产令豆粕承压回落，或对菜粕产生压力，不过，短期影响有限。

综合而言，菜粕供需形势相对复杂，供应短期偏少而中期稳定，需求偏强而需要警惕邻池豆粕影响。

但整体而言，需求旺季的到来以及短期供应偏紧制约下行空间的情况下，应对菜粕价格走势维持谨慎看多，期价目前处于相对平水状态，在下方均线附近有较强支撑，在操作上建议震荡偏多短线参与为宜。