周四上证50ETF开盘走高，随后承压振荡下跌，截至收盘，上证50ETF报收于2.354，较前一交易日上涨0.26%。期权市场成交活跃度回升，较上一交易日增加39601手，共成交574863手，其中认购期权成交343959手，认沽期权成交230904手，成交量PCR值保持在0.67附近，投资者情绪总体乐观。期权成交主要集中在2月、3月平值附近期权，其中2月执行价格2.35处认购与认沽共成交143643手，占全部成交量的25%。持仓方面，受2月合约临近到期影响，2月认购合约持仓小幅下滑，其他月份合约则有所增仓，其中认沽期权增仓大于认购，表明投资者在标的价格高位时乐于买入认沽期权。

图为各月份期权成交量

标的资产价格小幅上涨，使得认沽期权全线收跌，而认购期权全线收涨。波动率方面，历史波动率较前期变化不大，维持在11.72%附近，高于实值认购期权隐含波动率，但低于虚值认购和认沽隐含波动率。隐含波动率总体依然未现明显涨势，主力2月合约中，认购平均隐含波动率为7.21%，认沽平均隐含波动率为13.22%，二者价差进一步加大。隐含波动率偏度结构分化，2月、3月认沽期权呈现“中间低，两边高”的微笑形态，而其他月份合约则呈现“执行价格越高，隐含波动率越高”的右偏结构。

图为主力合约隐含波动率对比

综上所述，标的资产上方阻力明显，短期振荡回落概率较高，建议投资者以防控风险为主，建议持有标的资产的投资者可买入远月虚值认沽，构建保护性认沽策略，低成本防控下跌风险。